美股經曆了戲劇性的一天。交易開始市場還擔憂可能爆發金融危機，但隨著川普宣布將大部分對待關稅暫停90天，股市隨即大幅上漲。

標準普爾500指數暴漲9.5%，創下自2008年以來的最大單日漲幅。納斯達克綜合指數飆升12%，為自2001年以來的最大漲幅，同時也是有記錄以來的第二大漲幅，納斯達克100指數則飆升12%。道瓊斯工業平均指數上漲2,963點，漲幅為7.9%。

美股市值增長了大約4.8萬億美元。在美國各大股票交易市場上，超過300億股、總價值達1.5萬億美元的股票易手，創下自2008年以來的紀錄。

芝加哥期權交易所波動率指數在飆升至57.96之後，回落至30附近。

美國2年期國債收益率上升至3.94%，10年期國債收益率升至4.41%，30年期收益率升至4.79%，創下自2020年3月19日以來的最大三天漲幅。當天早些時候，30年期收益率曾突破5%，美元和股指期貨同步下跌。三者同步波動引發市場擔憂，認為川普的關稅政策會導致國際投資者撤離美國資產，從而引發金融危機。

股市在開盤後不久就開始反彈，而在川普在Truth Social網站上表示，將對中國加征關稅到125%，但對超過75個國家的關稅將在90天內維持在10%之後，漲幅迅速擴大。

川普還對記者表示，他會考慮給予某些公司特定的關稅豁免，“憑直覺做決定”，還說，“你必須要有靈活性。”這種和以前完全不同的靈活性表態，可能會極大緩解市場擔憂，此前市場普遍擔心川普在關稅問題上不會讓步。

在川普宣布暫停關稅後，投資者采取了“先買股票再說”的態度。美國股市此前處於自疫情最嚴重時期以來的最超賣狀態，交易者在尋找市場的底部。

紐約證券交易所Arms指數（一個按成交量加權的市場廣度指標）已降至表明出現恐慌式買入行為的水平，但納斯達克方麵的數據顯示，買入者情緒則平穩得多。

當市場上漲時，Arms指數通常會下降，因為上漲股票的成交量增長通常會超過上漲股票的數量。低於0.50的讀數通常被視為恐慌性買入的信號。

紐約證券交易所Arms指數已降至0.233，上漲股票數量與下跌股票比例為13比1，而上漲成交量與下跌成交量的比值約為56比1。上一次紐約證券交易所Arms指數降至這一水平是在2012年12月31日，當時標準普爾500指數上漲了1.7%，隔天又上漲了2.5%。

與此同時，納斯達克Arms指數降至0.787，上漲股票與下跌股票的比值約為5.4比1，上漲成交量與下跌成交量的比值約為6.8比1。

據野村證券的查理·麥克埃利戈特表示，周三市場確實出現了大規模買入潮，係統性資金和期權交易商爭相加大對股票的持倉。他估計，趨勢跟隨型基金、期權市場做市商、交易者和杠杆型ETF的合計資金流入將達到1,133億美元。

麥克埃利戈特在周三下午的書麵評論中寫道：“這種非情緒化的買入行為可能會徹底壓垮市場上期貨和ETF中的動態空頭，迫使他們回補，同時導致下行對衝的看跌期權delta迅速削弱，看漲期權delta大幅上升（也就是更多delta買入），這就製造出各種‘反饋循環’式的買入……再加上對收盤前預期買需的老式搶跑式交易。”

不過從更宏觀的角度看，投資者依然有很多擔憂。川普隻是暫停了大多數關稅，並沒有取消，而且他還提高了對中國進口商品的關稅。關稅政策的不確定性仍將持續，這種不確定性本身就可能對經濟增長造成拖累。

盡管如此，在經曆了幾天不同尋常的劇烈動蕩後，投資者願意抓住任何利好消息。此前股市大幅下跌，債券市場也一度麵臨危機。

凱投宏觀首席北美經濟學家保羅·阿什沃思在一份報告中寫道：“盡管川普能夠抵擋股市拋售，但一旦債券市場也開始走弱，他對極高關稅的堅持就隻是時間問題。”

高盛的經濟學家在當天下午早些時候曾預測經濟將陷入衰退，但在川普發表聲明後，將這一概率調整為45%。早些時候，川普呼籲保持冷靜，財政部長斯科特·貝森特向銀行界表示，“我們的經濟狀況相當不錯。”

川普表示，他觀看了摩根大通首席執行官傑米·戴蒙今天早上在福克斯商業頻道的采訪。在采訪中，戴蒙表示，經濟衰退是新關稅計劃“很可能的結果”，但他為關稅作為改善貿易的一種方式進行了辯護，同時還敦促川普給予財政部長貝森特時間去達成協議。戴蒙說：“我持冷靜態度，但情況可能會變得更糟。”

先鋒集團將對2025年美國GDP增長的預測下調至不到1%，比之前的預測低約一個百分點。新的預測假設川普會部分撤銷關稅政策。

F.L. Putnam投資管理公司的艾倫·哈森表示：“我很久沒見過這樣的波動性了。一些股票的走勢簡直難以置信。這表明市場已經處於超賣狀態。因此，任何一點好消息都會推動市場上漲。”

摩根士丹利財富管理市場研究與策略團隊負責人丹尼爾·斯凱利表示：“今天，關稅的陰雲首次出現裂縫，但現在還無法判斷未來是否會一片光明——無論是明天還是90天後。盡管這個宣布是受歡迎的，但投資者不能以為這就是關稅問題的終結，也不能指望市場的日常波動就此消失。”

DataTrek Research的尼古拉斯·科拉斯表示：“這似乎是一次重大政策轉向，短期內將使股市維持上漲勢頭。我們之前嚴重超賣，VIX指數昨晚處於危機水平。現在，我們可以從極端不確定性回到溫和不確定性。”

Sevens Report Research的湯姆·埃賽耶表示：“這顯然是一個積極信號，最實際的影響是，至少目前，消除了市場出現嚴重崩盤（例如標普500跌至4,000點中段甚至更低）的可能性。我這麽說是因為這表明這場行動的目標是談判，並希望最終能實現關稅減少。這也說明政府有兩條關稅路線，一條針對全球其他國家，另一條針對中國。”

Nationwide公司首席市場策略師馬克·哈克特表示：“90天的暫停是一個令人鼓舞的信號，表明與大多數國家的談判是有成效的。這也為被不確定性所擾亂的市場注入了一些急需的穩定性。”

Bolvin財富管理集團總裁吉娜·博爾文說：“這是我們一直在等待的關鍵時刻。市場的即時反應極為積極，投資者將這一舉措視為朝著急需明確性的方向邁出的一步。”

SWBC首席投資官克裏斯·布裏加蒂表示：“雖然經濟衰退的可能性尚未完全排除，但相比今天早上90天暫停宣布之前，這種可能性已經有所降低。”

在Renaissance Macro Research的尼爾·杜塔看來，目前的情況隻是從一個非線性的風險轉變為更線性的風險。他說：“這讓人鬆了一口氣，但還不是可以敲響‘安全’警鍾的時候。因此，在這種情況下，我寧願持有債券而不是股票。”

根據道瓊斯市場數據，周三，美國基準的5月交割西德克薩斯中質原油在紐約商業交易所最低跌至每桶56.06美元，為2021年2月以來最低水平。之後價格反彈，最終上漲2.77美元，漲幅接近4.7%，收於每桶62.35美元。能源精選板塊SPDR基金也上漲了7.5%。

Velandera Energy Partners董事總經理馬尼什·拉吉表示，川普所謂對等關稅暫停，這讓市場感到安心，因為這表明川普“並非對市場下跌免疫”。他表示，油價的回升“看起來是可持續的”，因為總統“表現出在政策上不願孤注一擲，而是考慮到了市場的影響”。

拉吉說：“川普眼睜睜看著他擴大全美石油產量的‘寵兒項目’消失在眼前，因此被狠狠警醒了一下。市場明確無誤地告訴他，‘猛鑽猛采’這一套，在油價低於每桶60美元時根本行不通。”

過去一周從曆史高位大幅回落的黃金價格今日出現反彈，漲幅約為3%，為2023年10月以來的最大單日百分比漲幅。

現貨黃金上漲3.7%，至每盎司3,093.53美元。

黃金期貨價格上漲88.10美元，至每盎司3,100美元左右，是自2020年3月24日以來按美元計的最大單日漲幅。當時，受新冠封鎖措施衝擊，市場劇烈震蕩，投資者紛紛湧入避險資產。

比特幣上漲6.8%，至82,312.53美元。以太坊上漲11%，至1,647.34美元。