在百度搜索框輸入 " 賣保險的人 " 五個字，會出現什麽結果？答案是：" 賣保險的人為什麽那麽討厭 "。

最近一位站出來發聲的保險 " 受害者 " 是相聲演員孫越。在接受了沒完沒了的車險推銷之後，他幹脆在微博上寫：" 誰不給我打電話，我就買誰家保險。"

沒錯，對普通百姓來說，不是說保險有多令人討厭，煩人的是那些沒完沒了的電話。

隻是，我們不想理保險的時候，可以怒掛電話，但縱橫商界的大佬們對保險則是想擺脫也擺脫不掉——怕的就是保險那聚少成多，摧枯拉朽的資本力量。

本該兜底風險的保險，為什麽反而成為了最大的風險？今天，我們來聊聊資本圈最大的野蠻人——保險。

賣保險人數瘋漲

1992 年，美國國際集團旗下的友邦保險進駐上海，成為第一個進入中國市場的外資保險公司，也將個人代理人製度帶入了還在蹣跚起步的中國保險市場。

當時，中國僅有人民保險、平安保險等四家保險公司，全是國字頭，服務對象也多半是以對公的財產險為主，幾乎不涉及個人壽險。

一個小笑話，平安當時去各大公司掃樓，推銷自家保險業務，還常常被誤以為是賣保險箱的。

友邦進入後，不到三年時間就招收了超過 8000 名保險營銷員，人稱 " 跑街小姐 " 和 " 跑街先生 "。這 8000 個人，人均把姑姑舅舅伯伯嬸嬸掃一遍，再把他們介紹認識的叔叔阿姨掃一遍，不說認識全中國，小半個上海總差不多了。

平安集團的老大馬明哲有句話很經典：" 有橋就過橋，沒必要摸著石頭過河。" 友邦開了個先河後，其他保險公司也開始打算摸著友邦的腦袋過河了。

它們紛紛設立了" 保險代理人製度 "。早在 2007 年，就有數據顯示約有 2500 萬人做過或正在做保險代理人，相當於你讀的四五十個人的初中班上，後來就有一個同學賣過保險。（數據來源：中央財經大學）

不誇張地說，沒有個人代理人製度，就沒有中國保險業的今天。但是，直到現在，賣保險的聽上去也不是什麽好詞。

這是因為，很多保險公司搞的代理人製度，拚數量多過看質量。有不少保代自己都沒搞懂保單上的各種條款，就憑著人情來套路客戶。

保險公司舉牌大戰

代理人背後的保險公司不惜讓人們討厭，也堅持使用這種粗暴的營銷方式，當然有他的原因。

畢竟，賣保險不是搞慈善，做大規模，才是保險公司的第一目標。

雖然你交的保費不能算是保險公司的資產，但它們卻可以拿著它投資獲益。也就是說，保險公司的資金規模越大，它用來錢生錢的可能性就越高。

具體怎麽生，還得請出優秀示範——巴菲特的伯克希爾哈撒韋。巴菲特股神的名頭太響亮，可能大家都忘了哈撒韋的主業，其實也是賣保險。

巴菲特曾經在 2013 年的致股東信中說，保險公司先收保費後理賠的模式，帶來了海量的長期且低成本的杠杆資金，是妥妥的成長引擎。

老巴把比亞迪一拿 14 年、美國運通一拿 31 年、可口可樂一拿 34 年，憑的就是這個底氣。有這麽個榜樣在，沒有一個保險老板不夢想著成為中國巴菲特。

其實比起巴菲特，國內的民營保險公司玩得還要更花。你可能不知道，《戰狼 2》的保底發行方、《流浪地球》和《你好，李煥英》的主出品方北京文化，背後第一大股東就是富德生命人壽。在富德入局前，北京文化一年總營收隻有 4 億多元。但富德一來，就給它出了近 10 億元，讓它收購世紀夥伴和浙江星河兩家公司。

對富德來說，這大概隻是點 " 碎銀子 "，卻為北京文化籠絡來了周冬雨和寧浩等一大批明星、編劇和導演。

金主支持下，北京文化順風順水了好幾年，卻在 2019 年押錯了電視劇《倩女幽魂》，直接引出了鄭爽的 1.6 億天價片酬，震蕩了整個娛樂圈。財務造假、洗錢等內幕也被牽扯出來，北京文化兩年暴虧近 20 個爽【1 爽＝1.6 億元】，成了 ST 北文，富德這筆錢自然也成了賠本買賣。

但這種戲碼，比起過去幾年，幾大保險公司之間你死我活的舉牌大戰，簡直是小巫見大巫。

故事的主角是三匹保險黑馬，除了前邊提到的富德，還有安邦保險和寶能旗下的前海人壽。

這三家保險公司的背景都撲朔迷離，它們在數年間飛快崛起，聚集了超大的保險資金池後，就開始在股市橫著走，喜歡誰就買誰。

它們對買買買的審美也非常一致，一要低估值，二要真賺錢，最符合的，非地產莫屬。

但其中最為轟動的，還要數圍繞著名地產集團金地上演的股權追逐戰。2014 年 4 月，富德曆經五次加倉，成了金地的第一大股東。在這之後，富德給了個承諾：" 與金地集團保持相互獨立，暫時不對董事高管層進行調整 "。

這個表態就很懂事了。我們看那些商戰劇裏，對於要不要賣公司，股東通常分兩派，一派是財務投資掛的，隻想拿錢走人，誰出價高就賣給誰；另一派則是苦心孤詣的經營者，他們怕的是資本拿著錢進來，一把搶走控製經營權。隔壁馬斯克一來，推特高管全部離職，就是個現成例子。

要是真的更懂經營還好，要是啥也不懂，外行指導內行，甚至抱著進來撈夠錢就走的想法，豈不是糟蹋了好公司嗎？

富德這個大股東的真實想法，金地還在琢磨。後邊又突然跳出個安邦來 " 橫刀奪愛 "，花近 50 億元買下了金地 15% 的股份，直追富德。兩個大金主，用真金白銀玩跳一跳，你追我趕，到 2014 年底，安邦持股金地 20.43%，富德生命已經領先到了 29.83%。算下來，金地超一半的股權都掌握在了險資手裏。

而金地，也顯然不是原來的金地了。2015 年，金地召開董事會，通過了一份史無前例的現金分紅方案，把全年淨利潤的近 60% 都派發給了股東，連過去同業裏分紅最大方的萬科都甘拜下風。

在這之前的兩年，金地每年的分紅比例都不超過 20%。要長期效益還是短期收益？兩家險資給出了它們的答案。

外力介入多方混戰

有了金地的例子在前，當險資寶能開始增持萬科的時候，董事長王石立馬打起了十二分精神。

潮商姚振華創立的寶能，靠著賣菜起家，後來又進軍了房地產，但隻能排到行業 200 名開外，說難聽一點，萬科平常根本不把它看在眼裏。

但是，2012 年，寶能搞到了保險牌照，成立了前海人壽，這事就不一樣了。

背靠險資的力量，寶能有了和萬科平起平坐的底氣，幹房地產打不過你，那不如直接把你買了吧。

2015 年 7 月 11 日，寶能耗資約 80 億元，買入了萬科超 5% 的股份，創始人姚振華的目的很明確，要成為這家龍頭房地產企業的實控人。辦法嘛，就用錢砸唄。

8 月份，靠著 130 億說花就花的豪橫，寶能超過華潤，一舉坐上了萬科第一大股東的寶座。王石扭頭就發了微博硬剛，還去找了原第一大股東華潤求救。

華潤倒也努力了，花了 4.97 億元增持了 0.4%，以微弱優勢重回第一大股東之位，但屁股還沒坐熱，就又被寶能大比分反超了。

正當三方（萬科、寶能、華潤）激戰正酣時，又是安邦加入了戰局，大手筆買入了 7.01% 的萬科，成了左右戰局的關鍵牌。

如果萬科能把安邦拉進自己戰壕，則三者持股數將超過寶能，形成製約。但若是寶能、安邦險資一家親，成為一致行動人，兩者持股比例就會超過 30%，掌控絕對話語權。

幾方僵持不下，誰也不知道萬科的明天是什麽樣的。而扭轉戰局的關鍵，卻是一股強大的外力。

同年 12 月 23 日，保監會下發了一份文件，質疑了寶能收購萬科的資金來源的合規性。安邦立馬做出了判斷，倒向萬科。

要約收購的威脅是暫時解決了，但寶能並沒有就此罷休。它一邊提請罷免王石，一邊繼續買入萬科，持股比例在 2016 年 7 月份達到了 25.04%，此時此刻，它的總花費已經超過了 440 億元。數百萬在前海人壽買了保險的普通人肯定沒想到，他們 " 你一千我一萬 " 的保費，聚沙成塔，成了左右中國第一的房地產公司的利器。

姚振華的潮商老鄉們還紛紛力挺姚振華，稱可以為其提供資金支持。姚振華的回答很簡潔，多謝，不必，我還有錢。

萬科與寶能這場曠日持久的控製權爭奪戰嚇跑了不少投資人，還害得萬科 31 個項目進度延後甚至被終止，還有多家境外基金和銀行停了跟它的合作，連員工離職率都高了不少。

強大的外力再次介入，深圳地鐵集團和恒大成了萬科的 " 白衣騎士 "，終於還是把寶能這個 " 野蠻人 "，攔在了萬科門外。

這邊入主萬科的夢想破碎，寶能立馬調轉槍頭，花 50 億元成了格力股份的第三大股東。氣得董明珠大罵寶能是 " 破壞中國製造的罪人 "，還放話，" 在格力，在我董明珠麵前，你有錢也不能當爺！"

不光董明珠氣，監管層也來氣啊。讓你進入股市是想你幹點好事，給實體經濟提供支撐，你怎麽反倒來禍禍他們呢？

2016 年 12 月 3 日，時任證監會主席在一次公開演講上，突然把稿子一扔就開始怒斥：" 有的人拿著來路不正的錢進行杠杆收購，從門口的野蠻人變成了行業的強盜，是奢淫無度的土豪，興風作浪的妖精和謀財害命的害人精！"

話說到這個地步，寶能再頭鐵也知道回頭了，立即宣布不再增持格力，並將逐步退出。保監會不僅叫停了前海人壽新開發的萬能險，還給了姚振華禁入保險業十年的嚴厲處罰。

從混亂回歸秩序

這幾出險資主演的商戰大戲，每一個鏡頭背後，那都是金錢的味道。對股市，對保險業，乃至對監管，都是一次震撼的洗禮。

但我們總要從混亂中尋找到秩序。

2017 年至今，保險業的監管不斷趨嚴，各種新規密集出台，尤其 2021 年末落地的 " 償二代 "（中國第二代償付能力監管製度體係），大幅提高了保險公司的償付水平要求，算是從根本上保證了保險首先要 " 姓保 "。

為什麽巴菲特要是入股了哪家公司，99% 的情況，那家公司都會紅旗招展、鑼鼓喧天地歡迎，到安邦、寶能、富德這，險資就成了洪水猛獸？

我們再回頭看看巴菲特這句話。比起 " 海量 "，長期和低成本，才是更關鍵的點。

經濟學人測算，伯克希爾哈撒韋（這是巴菲特的公司），多年來的險資平均成本維持在大概 2.2%，比同期美國十年期國債的平均利率 2.77% 還要低。寧可規模上不去，也絕不搞價格競爭，靠著穩定的複利，把伯克希爾哈撒韋做成了全世界第一的多元化投資集團。

但是安邦、寶能等險資，為了快速擴張規模，不惜成本。它跟投保人保證了年化 7% 的收益率，自己就得賺更多錢。於是隻能激進地並購優質企業，再想辦法榨幹它，最終陷入了惡性循環。

結果，本來該 " 防風險 " 的險資，就這麽成了被治理的風險對象。

2018 年，資產曾高達 2 萬億的安邦係，被發現財務窟窿已經高達 1.5 萬億，被保監會接管。

2021 年，前海人壽成了無董事長、無監事長、無總經理的三無公司，姚振華被罰後接任他的前 CEO 黃煒，直接被帶走調查。

有錢的地方就有江湖。如果說銀行是少林，證券是武當，那保險，就是弟子遍布江湖的丐幫了。

但是，到底是成為仗著人多胡作非為的 " 野蠻人 "，還是成為 " 壕 " 氣幹雲的天下第一大幫？保險的路，還長得很。