獅山巡禮
投資雜談
盡管本周財報披露日程相對寬鬆，但仍有一批科技、零售及消費品領域的知名企業將發布業績報告，覆蓋範圍廣泛。
科技板塊方麵，投資者將密切關注奧多比（Adobe, ADBE）、甲骨文（Oracle, ORCL）、博通（Broadcom, AVGO）、新思科技（Synopsys, SNPS）、賽博航點（SailPoint, SAIL）、光罩科技（Photronics, PLAB）以及行星實驗室（Planet Labs, PL）的最新動態，這些財報將為軟件支出、人工智能驅動需求及半導體行業趨勢提供全新參考。
零售與消費領域，遊戲驛站（GameStop, GME）、趣寵網（Chewy, CHWY）、露露樂蒙（lululemon athletica, LULU）、凱西連鎖便利店（Caseys General Stores, CASY）、樂薩克家居（The Lovesac Company, LOVE）、設計師品牌集團（Designer Brands, DBI）以及汽車地帶（AutoZone, AZO）的業績，將有助於判斷假日季消費動能及非必需消費品支出走勢。
本周收官階段，摯文集團（Hello Group, MOMO）、金寶湯（Campbell, CPB）、航境公司（AeroVironment, AVAV）和鈾能源公司（Uranium Energy, UEC）也將公布財報，進一步展現包裝食品、國防科技及核能領域的行業現狀。
以下是 12 月 8 日至 12 日當周的重點財報匯總：
12 月 8 日（周一）
本周財報披露以清淡開局，中國在線教育集團（China Online Education Group, COE）定於盤前發布業績，托爾兄弟（Toll Brothers, TOL）與羅盤礦物國際公司（Compass Minerals International, CMP）則會在盤後公布財報。
12 月 9 日（周二）
遊戲驛站（GME）
視頻遊戲零售商遊戲驛站將於周二盤後發布 2025 財年第三季度財報，投資者期待看到公司業務轉型持續取得進展的明確信號。
該公司第二財季業績已顯現轉型成效：淨銷售額同比增長 21.8%，達 9.722 億美元；毛利潤增至 2.831 億美元；調整後營業利潤實現扭虧為盈，從去年同期的虧損轉為盈利 6470 萬美元。這些業績增長得益於公司嚴格的成本管控，其中包括銷售及管理費用的削減。
作家 Bay Area Ideas 將遊戲驛站評級上調至 買入，理由是公司基本麵持續改善、需求穩步回升，且運營效率顯著提升。該作者指出，盡管公司新增了債務（可能與其比特幣相關戰略有關），但營收增長勢頭、成本管控能力以及較低的估值水平，均為其市盈率擴張提供了空間。不過風險依然存在，包括迷因股屬性引發的股價波動，以及尚不清晰的資產負債表策略，但向好的業務發展趨勢，為本次財報披露奠定了積極的市場預期。
- 市場共識每股收益預期：0.20 美元（基於 1 位分析師預測）
- 市場共識營收預期：9.8729 億美元（基於 1 位分析師預測）
- 財報表現回顧：過去 8 個季度中，遊戲驛站有 6 次每股收益超出預期，但僅 1 次營收達標。
其他財報發布企業：汽車地帶（AZO）、金寶湯（CPB）、航境公司（AVAV）、戴夫與巴斯特娛樂公司（PLAY）、克拉克爾貝雷爾鄉村餐廳（CBRL）、奧利折扣店控股公司（OLLI）、賽博航點（SAIL）、學院體育戶外用品公司（ASO）、設計師品牌集團（DBI）、萊克蘭工業公司（LAKE）、凱西連鎖便利店（CASY）、光輝國際（KFY）等。
12 月 10 日（周三）
奧多比（ADBE）
奧多比將於周三盤後發布 2025 財年第四季度財報，分析師預計其每股收益和營收均將實現約 10% 的同比增長。近期，該公司宣布以 19 億美元全現金方式收購軟件公司賽姆拉什（Semrush, SEMR）。
花旗分析師指出，奧多比計劃於明年停用數字媒體年度經常性收入（ARR）這一獨立指標，轉而采用總年度經常性收入作為替代指標，這一舉措被視為在創意雲（Creative Cloud）競爭加劇的背景下，增長動能有所放緩的信號。該機構將奧多比目標價下調至 366 美元，依據是預計 2026 財年其年度經常性收入增長率約為 10%，且人工智能投資及第三方大語言模型成本將對利潤率造成小幅壓力。
華爾街分析師對奧多比維持 買入 的一致評級。
盡管市場擔憂人工智能可能削弱奧多比的護城河，分析師們仍對其前景持積極態度。
KM Capital 將奧多比評為 強力買入，理由是其營收趨勢具備韌性、作為軟件即服務（SaaS）龍頭估值倍數處於異常低位，且鑒於公司長期以來每股收益持續超預期的表現，第四財季有望迎來業績拐點。
布雷特.阿什克羅夫特.格林同樣維持 買入 評級，他認為生成式人工智能更有可能強化而非取代奧多比的生態係統 螢火蟲（Firefly）工具的普及、戰略合作的推進以及用戶高粘性，都將鞏固公司的競爭地位。隨著估值回歸合理區間且基本麵保持穩健，若增長企穩，且人工智能持續成為利好催化劑而非威脅，奧多比有望重獲增長動能。
- 市場共識每股收益預期：5.40 美元
- 市場共識營收預期：61.1 億美元
- 財報表現回顧：過去 8 個季度中，奧多比每股收益與營收均持續超出市場預期。
甲骨文（ORCL）
甲骨文定於周三盤後發布 2026 財年第一季度財報，分析師預計其營收同比增長 15%，利潤同比增長 11%。
花旗預期甲骨文人工智能相關訂單將表現強勁，但同時指出，投資者對公司為大規模人工智能基礎設施建設投入的資本支出及債務融資的擔憂正不斷加劇。盡管維持 買入 評級，花旗分析師泰勒.拉德克仍將目標價下調至 375 美元，稱盡管需求信號向好，但市場情緒已有所降溫。
富國銀行首次覆蓋甲骨文並給予 增持 評級，目標價 280 美元，理由是甲骨文通過與 OpenAI、xAI、元宇宙及抖音達成數十億美元合作，在人工智能基礎設施領域迅速崛起。該機構預計，憑借在數據、企業應用及人工智能即服務領域的領先優勢，甲骨文雲基礎設施到 2029 年市場份額將達到約 16%。不過分析師也指出相關風險，包括對 OpenAI 的業務依賴度過高、GPU 密集型工作負載對利潤率的壓力，以及為支持業務擴張而不斷攀升的債務規模。
華爾街對甲骨文維持 買入 的一致評級。
分析師維奈.烏塔姆表示考慮到甲骨文前瞻市盈率達 29.5 倍且債務規模持續擴大，短期股價上漲空間有限。本次財報需重點關注的事項包括：人工智能基礎設施的融資計劃、現金流時間線的透明度，以及與 OpenAI 合作的最新進展。
與此相反，專欄作家邁克爾.德爾.蒙特將甲骨文評為 強力買入，目標價 463 美元，理由是公司在本土人工智能基礎設施領域的作用日益凸顯，且模塊化數據中心戰略具備優勢。他承認存在對 OpenAI 依賴的風險及杠杆率上升的問題 甲骨文可能需要新增約 380 億美元債務，但他認為，長期人工智能需求以及超大規模數據中心運營商的支持，將抵消這些顧慮。
- 市場共識每股收益預期：1.64 美元
- 市場共識營收預期：161.9 億美元
- 財報表現回顧：過去 8 個季度中，甲骨文有 4 次每股收益超出預期，但僅 2 次營收達標。
其他財報發布企業：趣寵網（CHWY）、摯文集團（MOMO）、新思科技（SNPS）、鈾能源公司（UEC）、維爾度假村（MTN）、行星實驗室公益公司（PL）、諾信公司（NDSN）、光罩科技（PLAB）等。
12 月 11 日（周四）
開市客（COST）
開市客批發公司將於周四盤後發布 2026 財年第一季度財報，分析師預計，依托穩定的客流量及強勁的會員忠誠度，公司營收與利潤均將實現穩健的同比增長。
這家零售商營收增長勢頭持續強勁：11 月淨銷售額同比增長 8.1%，達 236.4 億美元；2026 財年第一季度銷售額同比增長 8.2%，至 659.8 億美元。各地區同店銷售額均有所提升，其中國際市場增長 11.4%，美國市場增長 6%。電商業務表現尤為亮眼，11 月線上同店銷售額增長 16.6%，整個季度增幅超 20%。剔除汽油價格及匯率因素影響，公司整體同店銷售額在該月及該季度均增長 6.4%，顯示假日季來臨前需求基礎廣泛。
市場質疑聲漸起，作家斯圖爾特.奧爾索普對該股持更為悲觀的 賣出 評級，他指出，開市客股價較 2 月高點已下跌 15%，目前在大型科技股中市盈率相對盈利增長比率（PEG）處於高位，而銷售額增速及利潤率增幅均有所放緩。
相反，作家盧卡.索奇維持 持有 評級，他表示，開市客財報披露前同店銷售數據表現強勁，但關稅退稅訴訟帶來的不確定性仍居高不下。他補充稱，公司商業模式持續受益於消費者行為轉變，且手握超 140 億美元現金，派發特別股息的可能性上升，但管理層或許會等待關稅相關負債明朗後再做決定。
- 市場共識每股收益預期：4.28 美元
- 市場共識營收預期：671.6 億美元
- 財報表現回顧：過去 8 個季度中，開市客有 7 次每股收益超出預期，期間 2 次營收未達預期。
其他財報發布企業：博通（AVGO）、露露樂蒙（LULU）、賽能網絡（CIEN）、邁泰克係統公司（MITK）、樂薩克家居（LOVE）等。
12 月 12 日（周五）
本周交易收官日行情預計將趨於平淡，僅有少數企業定於盤前發布財報，包括約翰遜戶外用品公司（Johnson Outdoors, JOUT）和倫圖威（Rent the Runway, RENT）
