獅山巡禮
投資雜談
我從小就開始交易市場。
在,
大學期間，
也就是 1971 年 8 月夏天，
去讀研究生之前。
我曾在紐約證券交易所內擔任職員，
一直關注著市場動態。
在周日晚上，
而當時的總統尼克鬆發表講話，
說你拿不回自己的錢了。
但當時黃金就是貨幣。
所以我們看事物的方式和現在完全不同。
那時的法定貨幣，
就像我們今天所理解的那樣，
就像是支票本裏的支票，
你可以拿著它去兌換黃金。
我們通過黃金的視角來看待事物。
當時，
我走進證券交易所交易大廳，
我覺得這是一場巨大的危機，
因為你拿不回你的錢，
人們無法兌現，
而股市，
我以為股市會大跌，
結果股市卻大漲。
於是我開始
去研究曆史。
這也是我為什麽
後來如此重視曆史研究的原因。
我研究後發現，
發現 1933 年 3 月也發生了完全相同的事情。
當時羅斯福通過廣播，
做了完全相同的事情。
也就是貨幣貶值。
明白了嗎？
換句話說，
所以當我們現在觀察世界時，
我們是通過貨幣的視角來看待它的。
我們認為事物是上漲還是下跌，
是用我們的貨幣來衡量的。
但實際上，是貨幣本身也在漲跌。
所以當我們開始思考這個問題時，
女采訪者：
想正在發生什麽。
黃金是一種貨幣，
它是一種替代貨幣，
不是法定貨幣。
那麽你認為股市創下曆史新高其實完全說得通嗎？
女采訪者：
同時，黃金價格也在不斷創下曆史新高。
達裏奧 (Ray Dalio):
沒錯。
是的。
這很像七十年代初期的情況。
然後問題就來了。
因為你會把錢投到哪裏去呢？
好吧。
當然，股市有
我們不能籠統地談論整個股市，
因為股市是如此
兩極分化。
全球股市呈現出如此明顯的兩極分化。
但確實如此。
這就是當前的態勢。
貨幣價值被削弱了。
因為對每個人來說，關鍵都在於財富儲蓄。
你的財富儲蓄手段是什麽？
它會是什麽呢？一種貨幣，
應該是交易媒介，也是財富儲存手段。
但當你背負如此多債務時，
債務就是貨幣，貨幣就是債務。
債務就是金錢。
這意味著當你持有債務時，
你持有的是獲得金錢的承諾。
當我再說錢就是債務時，
當你持有金錢時，
你實際上是在持有一種債務工具。
因此，基於這些原因，
當市場裏充斥著如此多的債務和債務工具，
而這些並不能有效保值，
人們自然會轉向其他保值手段。
這就是為什麽要轉向更堅挺的貨幣。
當然，黃金是其中最根本的保值資產。
不僅因為它曆史悠久，
而且，
正如人們常說的，黃金是唯一
一種你可以持有而無需依賴他人
來為你支付金錢的資產。
所以 1944 年，
我們經曆了貨幣體係的崩潰。
1971 年又發生了一次崩潰。
好的。
那麽，1945 年，
我們見證了大多數國家政治秩序的瓦解，
以及大多數國家的地緣政治秩序崩潰。
所以我們確實有這些周期，它們是更大
周期的一部分。
這些更大的整體周期值得我們牢記。
在我看來，這些周期看起來非常相似。
所以當我觀察當前形勢，
並回顧上世紀 30 年代時，
我覺得從那段特殊的曆史動態中可以學到很多東西。
所以你可以看到這些崩潰的發生，
然後你需要把它放在具體情境中。
我認為是理解這個過程。
當一個國家資金不足時會怎麽做？
好的。
為了看清這一點，你可以回顧曆史，
獲得一些了解。
同時也能看清當前的局勢。
所以我認為這
與此非常相似。
至少在我看來是這樣。
這些看起來都像是反複觀看同一部電影，
隻不過人們使用不同的技術，穿著不同的衣服等等。
而且人物也各不相同，
但看起來卻如此相似。
所以我認為這就象典型的反複出現的曆史過程
