獅山巡禮
投資雜談
比特幣價格失守10萬美元的關鍵心理關口。
周二，比特幣價格加速下挫，自6月以來首次跌破10萬美元大關，一度下探至99932美元附近，並跌穿200日移動均線，創下年內第二大單日跌幅。市值排名第二的以太坊同樣暴跌超10%，跌至3225美元附近。
據coinglass統計，過去24小時全網有34.2萬人被爆倉，爆倉金額超過13億美元，其中多頭頭寸占損失的85%。
分析認為拋售壓力的背後，是美聯儲主席鮑威爾上周發表的鷹派言論。他淡化了市場對12月降息的預期，再次強化了利率將在更長時間內保持高位的敘事。這一轉變推動美元走強，對比特幣等非生息資產構成了直接壓力。
與此同時，數據顯示，投資者在過去四個交易日內從比特幣和以太坊相關ETF產品中撤出了超過18億美元，進一步加劇了市場的流動性緊張。
分析師警告稱，若無法守住當前陣地，更深度的回調或將到來，交易員正密切關注9.6萬美元這一關鍵支撐區域。
技術位告急與市場情緒惡化
十萬美元不僅是心理關口，也是重要的技術支撐位。
市場分析師Damian Chmiel指出，如果比特幣價格持續低於10萬美元，可能會引發更急劇的拋售，下一個目標將是4月份接近7.4萬美元的低點，這意味著較當前水平仍有約30%的潛在下行空間。
加密貨幣恐懼與貪婪指數滑入極度恐懼區間，也印證了市場普遍的悲觀預期。
Ultima Markets資深分析師Elon Gu指出，從技術形態上看，比特幣想要反轉上行，首先要先奪回位於約11.1萬美元的21日指數移動平均線（EMA）和成交密集區。在此之上，11.6萬美元將是接下來的關鍵阻力位。
目前，比特幣暫時與全球流動性的持續上升脫鉤，其相對黃金的價格也回到了一個關鍵支撐水平。
宏觀逆風與資金流出
當前加密貨幣市場正麵臨多重短期阻力。
據彭博報道，Caladan研究主管Derek Lim表示：
加密市場本就因10月份的大規模清算事件和一係列協議漏洞而顯得脆弱不堪。
美聯儲的政策風向轉變是壓垮市場的又一根稻草。鮑威爾的言論打破了投資者對寬鬆貨幣政策的幻想，導致風險資產普遍承壓。
資金流出是市場疲軟的直接體現。除了現貨ETF遭遇大規模贖回外，衍生品市場也出現明顯降溫。
數據顯示，比特幣永續期貨的未平倉合約已從10月份的峰值下降了約30%，這表明交易員正在主動撤出杠杆頭寸，市場投機熱度迅速消退。
逆勢布局者與多頭希望
盡管市場一片風聲鶴唳，但仍有堅定看多者選擇在此時入場。
Strategy公司於早些時候宣布，其再次增持了397枚比特幣，耗資約4560萬美元，平均買入價為每枚114771美元。
根據其在2025年11月3日提交給美國證券交易委員會（SEC）的8-K文件，該公司目前共持有641205枚比特幣，總采購成本達474.9億美元，平均持倉成本為每枚74057美元。
與此同時，一些華爾街的知名多頭也維持著樂觀展望。
Fundstrat的Tom Lee表示，盡管近期市場動蕩，他仍預測比特幣到2025年底可能飆升至15萬至20萬美元。他指出，就在幾周前，市場剛剛經曆了比FTX事件規模更大的曆史性清算，而這並未動搖他的長期信心。
一些鏈上指標也透出了一絲潛在的轉機信號。
來自CryptoQuant的數據顯示，穩定幣供應比率（SSR）已回落至13-14的區間。從曆史上看，這一水平曾多次標誌著市場的流動性拐點當穩定幣餘額相對增加時，意味著場外購買力正在積蓄。
目前比特幣交易於10萬美元附近，較低的SSR暗示穩定幣流動性可能正在悄然重建。分析認為，這可能為一輪報複性反彈或本輪周期的最後一段牛市行情鋪平道路。
然而，值得警惕的是，曆史數據顯示，每一次SSR反彈的力度都在減弱，這表明雖然另一輪上漲仍有可能，但市場底層的流動性動能或已在逐漸衰減。
