亂世買什麽?（2）

避險的傳統產品是債券，下麵來看一看美國20年長債收益率在危機時的表現

說明一下，本來·看tlt的圖更直觀，但是tlt這個etf是近年才發行的，沒法看2000的，所以用了20年收益率，收益率跟價格是相反的，沒那麽直觀，但是將就看吧

1. 2000年，長債收益率跟SPX同向，也就是說價格一個漲一個跌

 

2. 2008年同樣的，長債能hedge股市

 

3. 2020年同樣，價格相反

 

4. 2022年情況完全不同，股市跌債市也跌

 

結論呢？由於2022年是加息周期，這個危機本身就是由加息引起的，影響債券的價格的主要因素一個是利率，一個是避險需求。所以結論就是，如果不是加息周期，債券仍然可以用來hedge股市，亂世買債券沒錯。

近距離看看tlt今年的表現，YTD+2.22%，趨勢看下圖，有一個明顯的底背離

 

以上分析基於“亂世”，如果不是亂世，那就另當別論了。

個人看法，YMYD