Minsky Moment

大多數天鵝都是白色的，黑色的天鵝 Black Swan很稀少，所以黑天鵝事件是發生概率很小，極其罕見的危機。

而 Gray Rhino 灰色的犀牛非常常見，他們行動緩慢，卻有極強的攻擊力，所以灰犀牛指大家習以為常，但卻忽視掉的風險，即大概率危機。

灰犀牛事件的發生是有預兆的，就像一隻在遠處跑來的灰色犀牛，我們早已看見它，但因為它的行動緩慢，所以不以為意。

直到這隻灰色犀牛來到我們的眼前，我們再也避無可避。

Minsky Moment 明斯基時刻是指市場由繁榮轉向衰落的時間點。他也許不是簡單的一個時間點，有可能是很長的一段時間。

主要經濟指標疲軟反映出美國經濟前景並不樂觀，但是不樂觀的前景卻意味著美國刺激性財政和貨幣政策會繼續實施，對於已經形成政策依賴的美國股市投資者而言，壞數據反而成了好消息。疫情期間，“數據越差，美股越漲”的荒誕情形，已順理成章地在美股市場反複上演，美股走勢更像是一種貨幣現象，而非經濟趨勢的如實反映。

美國資本市場又正是看準了當局的考量，才會更加肆無忌憚地推升資產價格。

美股三大指數仍在不斷刷新曆史新高。2020年股市在疫情中吹大了的泡沫，誰也不知道何時會破滅，又有誰會成為這場饕餮盛宴的犧牲品。

不知道明斯基時刻會不會來，更無法預測它什麽時候來；我們甚至不敢確定現在市場是處於可持續向上還是已經被圍在投機的泡沫裏，這個時候唯一能做的就是耐心的等待。市場是唯一的主宰。