普通人投資規劃：一個“十年十倍”的目標

本文提要：

 

上次《給美股新手的一些建議》文章中，我說，別老盯著自己股票賬戶裏每天三瓜兩棗的漲跌。多想想未來5-10年財務規劃。今天以一個財務規劃例子，說明我認為重要的幾條普通人投資建議：

 

• 長遠來看，買股，比債強。買債比現金放著強。

•  普通人投資能保值跑贏通脹已經很好。普通人要達到自己的財務狀況，一靠勤，一靠儉。持續不斷的現金流。這是普通人投資的最大優勢。

• 不要過度消費。讓利潤奔跑。

•  美國階級固化是難以逾越的。認清現實，調整自己的心理預期。

•  要做債務人，不要做債權人。應尋找低成本，不盯市的杠杆。不要用股票高杠杆。

•  做事向遠處看，往長遠想。不要等。種一棵樹最好的時間是10年前，次好的時間是現在。

 

以下正文部分

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我一直認為，普通人能盡早樹立起一個財務目標，哪怕是“十年十倍”這樣不切實際，可以幫助我們盡早甄別平時投資習慣中“對”與“不對”的事，對投資水平和自身的提升都是益處良多的。

 

下麵用一個“十年十倍”例子說明什麽是樹立起一個財務目標，如何甄別 “對”與“不對”的事。

 

首先，明確幾個基本數據，目前，美國的城市消費者通脹率是3.1%，30年國債收益率1.67%, SP500 的收益率(earning yield) 是2.7%。假設各位看客都是打工人，每月收到工資，手頭緊點略有結餘。現在有10萬，10年後目標有等同於現在的100萬，目標會每年隨通脹增長。

 

第一種情況：10萬全買國債。

 

 

顯而易見，離100萬的差距從2020年的90萬到了2030年的122萬，差距越拉越大了。

 

第二種情況：10萬全買股票大盤ETF。

 

比第一種情況略好一點，10年後10萬變成了13萬。和100萬差距121萬。差距依舊很大。

 

不過，從第一，第二種情況，我們得出第一條重要的總結：長遠來看，買股，比債強。買債比現金放著強。

 

第三種情況：10萬全買股票大盤ETF，每年結餘10萬現金，繼續買大盤。

 

 

這種情況，10年後我們有126萬，離100萬目標差距8萬。基本達成目標。你可能會說，這怎麽能說投資10年10倍，明明是我10年存了100萬出來。這正是我要說的第二條結論：普通人投資能保值跑贏通脹已經很好。普通人要達到自己的財務狀況，一靠勤，一靠儉。換句話說，一靠主動收入，一靠節儉的生活，從而創造持續不斷的現金流。這是普通人投資的最大優勢。

 

第四種情況：假設我們真找到了什麽獨門秘笈，比巴菲特還牛，每年收益恰好在十年十倍要求的26%上。不過我們每年吃光用光，存不下什麽錢。還把投資賺的利潤都消費掉。

 

 

 

這麽做，十年後，本金還是10萬，離自己目標差距124萬。我們得出第三條結論：不要過度消費。讓利潤奔跑。否則巴菲特都救不了你。

 

第五種情況：讓我們來看個更為真實的例子。灣區某雙碼農家庭，目前有100萬，每年能存20萬，想十年翻到1000萬。假設他們找到每年收益6%的投資資產投資。

 

 

 

通過起始100萬和持續的定投，十年後，他們淨資產442萬。這是我想說的第四條結論，美國家庭淨資產超過100萬的有15萬戶，是全美家庭前10%。而家庭淨資產超過1000萬的家庭排前1%。從10萬到100萬可以通過主動收入，積極儲蓄實現。而從100萬到1000萬的向上突破，隨著淨資產規模的上升，主動收入的占比和所起到的作用越來越小。即使你有好於市場的投資辦法（6% > 2.7%），也難以實現。換句話說，在美國這樣一個成熟的資本主義係統，階級之間的固化，是難以逾越的。

 

認清現實，調整自己的心理預期。人沒必要為自己配不上的東西焦慮。很多FIRE運動的人，努力存夠了1，2百萬，早早歸隱山林間，也過得逍遙快樂。

 

最後一種情況，假設他們先借300萬了，年息3%，起始300萬投資，然後用每年存的20萬付9萬利息，剩下的11萬繼續投資。

 

 

 

這種情況，10年後，他們有561萬。比不借錢多了120萬。這是我想說的最後一條，法幣時代，做債務人，不要做債權人。應尋找低成本，抵押物不按市值計算保證金的（mark-to-market）的杠杆。而普通人最容易接觸到的，就是自己的房貸。不要浪費了這個機會。

 

注意到，隨著杠杆率(D/E)的下降，收益率是逐年下降的。如果維持目標收益率，應該維持自己的杠杆率，比如美國這有HELOC, 通過房屋抵押再貸款的方式保持自己的杠杆率，但這個已經不算普通人投資範疇，就不這裏展開了。

 

另外，這裏說的杠杆不是從券商融資借錢炒股票。券商借你的杠杆最大問題是保證金是以股票抵押物盯市(mark-to-market）的, 在股票價格劇烈下跌的時候，會被要求追補保證金，否則就要強行賣掉。非常悲慘。

 

最後再次強調，這樣的財務規劃不是一個必須達到的結果，誰能事先知道有什麽高於市場收益，全世界的閑錢都會跑到他那。現實中的投資，收益增長也不是這樣平穩和線性的。立這樣的flag, 是一個標尺，做事向遠處看，往長遠想。審視現在, 知道在實現這個目標的過程中，怎樣做“對的事”，不做“不對的事”。

 

想清楚就去做，不要等。查理芒格說，種一棵樹最好的時間是10年前，次好的時間是現在。