美國SEC出台貨幣市場基金新規

波及5.5萬億美元市場，美國SEC將出台貨幣市場基金新規

 

新浪財經 　　來源：華爾街見聞

　　美國證券交易委員會（SEC）即將於下周表決的這項新規主要包括提高貨幣基金的流動性，實施搖擺定價等要求。批評人士稱這可能令基金的成本更高、降低其吸引力。

　　7月6日周四，有媒體報道稱，美國證券交易委員會（SEC）即將對貨幣市場共同基金實施一係列新規則，這可能會與主導這一價值5.5萬億美元行業的巨頭發生潛在衝突。

　　SEC計劃於7月12日召開會議，敲定這些規則變化，新規旨在防範2020年3月新冠疫情爆發初期的市場混亂以及隨之而來的資金大量外流。當時的動蕩局麵促使美聯儲出手幹預，在2008年金融危機之後再次拯救貨幣市場基金，同時也令外界呼籲SEC實施更嚴格的規定。

　　2021年12月製定新規的計劃剛剛提出時，SEC的計劃立即引來了行業的反對。該方案包括實施搖擺定價要求，批評人士稱這可能令基金的成本更高、降低其吸引力，而下周即將披露的最終規定可能與此不同。

　　貨幣市場參與者一直在為新的監管規定做準備。作為行政程序的一部分，SEC在舉行表決敲定規則之前，會把業界對提案的評論納入考量。

　　如果新規按照2021年12月提議的版本獲得通過，新規則將：

提高基金必須以現金或其他可快速變現的資產形式維持的總資產的百分比——隔夜流動性增加至25%，周流動性增加至50%；

如果流動資產低於特定閾值，則取消基金收取贖回費用的能力或暫時限製贖回費用；

要求機構優先貨幣基金和免稅基金使用波動定價機製，SEC表示，這種機製將迫使贖回持有者承擔撤出的代價；

如果聯邦基金利率變為負值，要求政府基金變為浮動淨資產價值。

　　今年3月美國出現銀行業危機以來，大量存款湧入貨幣市場基金，令這類基金備受關注。當前的貨幣市場基金規模和去年年底相比，增加了近1萬億美元。這一輪流入貨幣市場基金的資金水平幾乎與2020年新冠疫情爆發時齊平，當時恐慌情緒推動了約9170億美元的資金流入。

　　貨幣基金出現持續資金淨流入，一方麵是美聯儲持續加息後使得市場利率持續走高，對於存款的優勢擴大，目前美國國庫券的收益率都在5%以上；另一方麵則是銀行業危機帶來的“小銀行存款風險”讓資金趨向於安全性更高的貨幣基金。

　　貨幣市場基金持有包括現金、存單、美國在內的各種短期流動性工具，它們需要遵守聯邦監管機構有關質量、期限、流動性和多元化的規定。按照目前的規定，這類基金必須把至少10%的資金配置到隔夜流動性資產，30%配置到周流動性資產。

　　這些基金的曆史價值是每份額1美元並且會支付利息。這類基金不能保證投資者不會虧錢，因為它不是由聯邦存款保險公司（FDIC）承保的，但如果跌破1美元淨值，通常很快就會失去吸引力。