橋水潑冷水 美國通脹遠未結束

橋水“潑冷水”：美國的通脹鬥爭遠未結束

華爾街日報 ｜2023-07-14  

自從去年3月美聯儲加息周期啟動以來，全球市場都在翹首盼望美國經濟降溫的消息。緊縮政策之下，壞消息就是好消息。

因此，本周全麵低於預期的CPI和PPI數據直接讓非美資產開香檳。離岸人民幣隔夜上破7.15，華爾街大行紛紛唱多中國、唱多日本、唱多歐股。

然而，頂級對衝基金橋水警告稱，美國與通脹的鬥爭遠未結束，對美聯儲明年快速降息的押注為時尚早。

周五，橋水聯席CIO普林斯（Bob Prince）在接受金融時報采訪表示，市場對美聯儲放寬貨幣政策的期待恐怕會落空。

芝商所美聯儲觀察工具顯示，期貨市場預計，美聯儲會在12天後的議息會議上再加息25基點，隨後可能在明年一季度轉向降息。大部分交易員預計，到明年年底，聯邦基金利率將由目前的5%-5.25%下降125個基點至3.75%-4%。

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然而，普林斯認為，盡管通脹已經有所回落，但目前的水平仍然過高，而且可能會停在這一水平附近。仍然強勁的工資增長可能會推動能源價格出現反彈，繼而導致通脹反彈。

他表示，目前的美國消費者支出水平是由工資收入所支持的，而不是信貸。因此，通脹很難降下來。

周三公布的數據顯示，美國6月CPI同比從4.0%下行至3.0%，低於彭博一致預期的3.1%，創2021年4月以來新低；核心CPI同比回落0.5%至4.8%，低於彭博一致預期的5.0%。

普林斯指出，盡管通脹已大幅降溫，但核心通脹指標仍高於美聯儲定下的2%的目標。他預計核心CPI可能會在3.5%至4%之間觸底反彈，推動美聯儲進一步收緊貨幣政策。

普林斯稱，這裏的“收緊”是說，美聯儲可能會在市場翹首等待降息時，維持高利率不變。

談到這一階段的投資策略，普林斯表示，當前環境不適合持有債券或股票，現金是一個好選擇。