央行攪動市場，黃金暴跌3.24%

美聯儲裏士滿分行（Richmond Federal Reserve）行長 Jeffrey Lacker 今晨8點發表講話，稱他支持美聯儲9月加息。Lacker目前參與利率政策討論，但沒有投票權。Lacker 表示盡管通貨膨脹風險似乎很遙遠，但曆史經驗建議要提前主動出擊，而不是等到事後再大幅補救。對於低迷的經濟增速，Lacker 認為原因主要是生產效率提高緩慢，但決定生產效率的因素均不在美聯儲掌控。貨幣政策可以短期改變經濟活動，但效果通常是臨時性的。Lacker 原文要點如下

    Lacker: While inflation may seem a distant concern, history suggests pre-emptive rate increases can help avoid drastic action after the fact
    Lacker: GDP growth in this expansion has been low relative to historical trends, due largely to slower-than-average productivity growth.
    Lacker: The factors driving long-term productivity growth lie largely outside of the influence of monetary policy.
    Lacker: Monetary policy can affect swings of economic activity around the trend driven by productivity; such effects are generally temporary 

Lacker 講話盡管理性，但在長期鴿派主導的美聯儲顯得非常鷹派。Lacker 的推理完全否定了低迷的GDP增速是維持低利率的理由。Lacker 的鷹派態度引起了市場強烈反應，債卷收益率上升，美元升值，黃金下跌。

後來有關歐洲央行計劃如何結束量化寬鬆的報道，更是給市場雪上加霜（見《突發：歐洲央行(ECB)對如何結束債卷回購達成共識》）。圖一可見黃金期貨價格驟跌3.24%，幾乎觸及200天平均線。白銀則下跌5%以上。在市場失去方向很長時間後，今天貴金屬價格暴跌，意味著價格走向會持續走低。當然有人調侃今天國內長假，大媽沒有出來抄底黃金市場。這實在是個笑話，中國大媽的力量被嚴重高估了。

圖一 黃金期貨價格

作者：藿香子
時間：2016年10月4日
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