財經萬花筒
透過現象看本質
昨天美國國會投票否決了奧巴馬總統之前的否決，最後通過法律允許美國公民起訴沙特政府及其官員。於是網上謠言滿天飛，聲稱沙特要拋售7500億美債，美元要崩盤，雲雲。圖一是 Google 檢索。圖二是文章例子。
類似謊言網上十分泛濫，不知是作者無知，還是別有用心，混淆視聽。筆者曾經批判過黃金砸碎美元霸權的文章，見《無知的意淫： 評《中國萬噸黃金砸碎美元霸權美夢》》。
首先沙特根本就沒有7500億美元的美國國債。圖三取自彭博社2016年5月專文。該文詳述石油輸出國所持美國國債。其中沙特持有最多，約1200億美元（$120B）。由於原油價格自2015年暴跌，沙特財政入不敷出，一直在持續變賣資產，補充財政空缺。據彭博社報道（見圖四），8月份沙特美債持有下降到983億美元（$98.3B)。總之，7500億美元美債是天方夜譚。
圖一可見所謂的7500億在4月文章裏出現，也在最近的文章裏出現。這些謠言作者根本不知道沙特最近被油價逼的有多苦，靠著餘糧過日，即使4月有7500億，也不會紋絲不動。
言歸正傳，沙特8月隻有983億美債。下一個問題是如果沙特拋售983億美債，美國是不是就要出“大事”？這個問題最好由近期曆史回答。中國2015年爆發大規模資金外流，外匯儲備急速下降，從4萬億美元，下降到3.2萬億美元。2015年下半年資金外流比較集中，至少有5000億以上資金外流。其間中國外匯管理局被迫拋售美元資產，兌現美元，支付流出外匯需求。所賣資產大部分是美債。幾千億美債拋售是不是讓美國出“大事”了？沒有，一點兒都沒有。圖五顯示中國拋售美債期間，美債市場基本平穩，收益率沒有暴漲，波動率也沒有暴漲。
可悲的是，很多人躲在陰暗角落裏編造故事，製造謊言，既無知，又無恥。
事實上，由於資金外流導致的美債減持是對美國經濟有利的。筆者在《警惕似是而非的財經理論》一文有深入分析。
圖一 Google 檢索顯示多篇類似文章
圖二 謊言的例子
圖三 彭博社2016年5月專文討論石油輸出國所持美國國債
沙特持有最多，約1200億美元
圖四 沙特美債持有在8月下降到983億美元
圖五 十年期美國國債收益率曲線
紅線標記中國拋售美國國債時間段
作者：藿香子
時間：2016年9月29日
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