2013年劉軍洛出版了《中國式金融魅影》，指出股市6000點到1600點，洗劫了一代中產階級。股市裏的錢虧空沒有把他們逼到死亡線上，但是這次地方債的爆發卻是把最底層的民眾都卷進了無解的死亡線。
在“4萬億”後顯性政府債務外，隱性政府債務大量滋生。在政府部門的“動員”下，職工“被貸款”後，再借給作為政府腰包的國有資產管理公司，由政府支配使用，債務節節攀升。近幾年，地方融資平台在為市政建設和公用事業發展帶來龐大資金的同時，也令地方政府債台高築。
隨著基礎設施投資潛力收縮明顯，投資對中國經濟增長的貢獻正在降低，地方政府的償債能力也隨之減弱。政府及平台類相關項目是銀行資產質量麵臨的最大不確定性，而不斷延期和借新還舊的地方政府銀行債務，使得相關風險始終在銀行係統內部無法消化，金融體係可能會日益脆弱。
地方政府和銀行合作強製發行地方債現象，又回到了20世紀80年代末至90年代初。
一幢危樓，看上去依然威武，但存在倒塌的風險，一個人以僥幸的心理，從牆上敲一塊磚沒有什麽影響，在人人都這樣想的情況下，千裏之堤，潰於蟻穴，屋漏偏逢連夜雨。
銀行和信托發行方式的轉變使債務風險具有了很大的隱蔽性！在過去，中國的銀行業是新發行企業債的最大買家。然而，這一次越來越多的債券被打包成理財產品出售給民眾，轉移成各種形式的地方債。
數據顯示：2013年第一季度，地方政府旗下的投資公司發售了2830億元人民幣債券，同比增長一倍多。通常人們會預期這樣的增長將提振經濟，但2013年首季度中國經濟增長意外放緩至7.7%，放緩的經濟更加加重了地方債的違約風險性。這對以單一的土地房產為稅收來源償還地方債的地方政府來說，就是一陣熱鬧煙花後的灰燼。
但是中國目前認為地方債不會爆，有土地財政維持，即使爆也在小規模可控範圍內。在之前的每一次危機中——2008年的美國次級債、歐債危機、日本衰退等，中國都可以獨善其身，再加上中國維穩力度及手段的全球第一，更添加了幾分淡定和安全感。
中國債務問題的前車之鑒是“歐債危機”。歐債危機導致歐洲經濟一落千丈。歐債危機導致的衰退還有漫漫長路要走。尤其是希臘在過去的200年中，有100年處於破產狀態，在加入歐元區之前，希臘的公共債務已經占GDP的100%以上，加入歐元區之後，由於歐洲央行對歐元實行低利率政策，希臘債務有所減少，2001年希臘債務首次降到100%以下，為99.6%。2008年金融危機到了，希臘債務占GDP比重達113%，2009年達129.3%，2010年這一比重又上升至142.8%的曆史新高。政府越來越龐大的債務問題看上去很嚴重。但是，中國無法和希臘相比，希臘對於中國就相當於是一個小縣城。希臘的經濟結構單一，中國經濟結構複雜，出台一個政策的影響也是多方麵的，可能對各行各業的影響都是不可估算的。
我們的地方債發酵會不會引發歐債一樣的嚴重經濟危機？歐洲的高福利，老年人口比例高，但人口總數不高。不容易引發大規模暴動。
中國和歐洲最大的區別在於中國主體財政統一，另外中央政府財政比較富有，外匯儲備高達3萬多億美元，折合人民幣達到20萬億元的水平，遠高於地方債務的12萬億。就像一家遇到困難，是有錢人容易渡過危機，還是沒錢的人容易渡過危機？中國政府對於錯誤的承擔能力是很強的。何況地方政府每年財政收入加上土地財政收入超過7萬億。所以即使會有爆發地方債務危機的風險，但也不會像歐洲國家那麽嚴重、影響深遠。
中國與歐洲的金融體係的核心都依賴銀行體係，一旦爆發金融危機，所有的風險都先集中在銀行體係內（包括債務）爆發，進而會迅速擴大波及實體經濟，那麽經濟可能十年、幾十年都不會複蘇。
中國最大的特點是人多，人多力量大，在技術不高的情況下，可以用人海戰術換得大量的外匯，這對於中國的上層來說是優勢。因為高外匯儲備可以做一切想做的事情，有資本就可以摸著石頭交學費。
但是同樣人多力量大，突然被逼入死路而又無解的時候，所迸發的行為是不可控的，爆發力是不可估量的。即使是政府養著的公務員、維穩的城管也將成為這次地方債的被洗劫者。情緒和心情是無形的，但它卻是有力量的，左右著我們的行為，當眾多情緒匯集，爆發到極點的時候，力量是巨大的。愉快的情緒會平和地自然傳播，慢慢把每一個人融化在幸福中，但憤怒的情緒就是驚濤駭浪。
股市6000點到1600點，洗劫了一代中產階級。當他們被洗劫完所有積蓄的時候，他們失去了購物的欲望、失去了對美食的興趣、還有夜生活……帶給城市的是一片寧靜。在股市繼續下跌的日子，曾一度沉淪的中產，更加努力工作，變本加厲地消耗自己的身體，換取養家糊口的錢。這時的中產階級，股市裏的錢虧空沒有把他們逼到死亡線上，但是這次地方債的爆發卻是把最底層的民眾都卷進了無解的死亡線。
