中國股民已害怕到不太敢看帳戶所剩的餘額

中國股市周一跌入熊市區域。周末期間中國央行降息未能給中國股市帶來持續提振，大盤已從6月12日高點下跌21.9%；跌幅20%即為步入熊市。

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急速上揚、突然跳水、盤中V型反轉，如果隻看線圖，這種走勢比較像低價股的波動，但事實上，這是全球市值第2大股市中國上證指數[-3.80%]近期的走勢。

上海股市市值上周已經到達8.1兆美元，是美國之後，全球第二大股票市場。超過8000萬投資人湧入，融資比率創高，上衝下洗的極端波動，成為此地的新常態，推升上證指數波動的程度，來到2008年之後新高。

R-Squared Macro投資公司首席分析師Ankur Patel表示，在這麽龐大的股市，通常不會見到這麽高的波動程度。這是類似超低價的股票常見的波動，不過在大量散戶頻繁換手買賣之下，帶動了這種特色。

Reorient集團及Summit Research Partners指出，中國股市的高波動短期仍將持續。上證指數上周五單日市值損失，為創紀錄的6680億美元，股市來到熊市邊緣。分析師說，這逼使中國央行出手，於周末宣布降準降息，以穩固投資人信心。

周一上證指數未改變過山車式的走法，在開盤幾乎回到4300情況下，早盤一路走低，一度跌破3900，但午盤先見快速V型反轉，最後1個半小時又急速下跌。

上證10日波動率指數，上周五達到60，是2008年1月以來新高。這個月平均每日振幅達3.8%，足足是標普500指數的4倍以上。10個交易日內，上證從高點的5178，到上周五低點4192，跌幅達19%。

中國的散戶投資者也難以在這樣的振蕩中保持鎮定。28歲的上海投資人Liu Chang說，這種走勢他們也不敢輕易押注反彈。浙江投資人Wang Yan表示，她的朋友們害怕到不太敢上線看帳戶所剩的餘額。

對上證的未來，樂觀與悲觀派看法兩極。看多的投資人認為，政府會持續寬鬆政策，懷疑論者擔心，目前估值已經過高。A股本益比的中位數，目前已來到82，甚至高過2007年10月A股曆史高點的狀況。

Summit Research Partners分析師Henry Guo表示，A股多頭及空頭輪流主宰市場，人們一方麵關注估值過高，但又相信政策救市，預計上衝下洗的來回走勢仍將持續。