8大資產泡沫，千萬小心！

史玉柱

 

現金（泡沫指數：▲▲▲）

 

從長時段看，在任何一個國家現金都是不可靠的資產。進入新世紀的13年，是人民幣快速擴張的13年，廣義貨幣M2增長了10倍，目前總量是美國的1.5倍，超過歐元區總和。

 

經過長時間對內貶值、對外升值，人民幣無論從哪個角度看都出現了泡沫。尤其是匯率，繼續這樣挺著實體經濟會很難受，失業率會上升。所以，人民幣匯率的拐點已經出現，未來需要適度貶值。由於中國有龐大外匯儲備，有外匯管製，所以匯率仍在國家掌控中，大幅貶值不太可能，人民幣崩潰論言過其實。

 

創業板、中小板個股（泡沫指數：▲▲▲▲▲）

中國有句話，出來混總是要還的。2015年下半年，中小板和創業板大多數股票還將暴跌，打5折是最基本的，個別需要打2到3折，甚至直接歸零。因為IPO注冊製將出台，一個史無前例的大擴容時代將帶來，那些根基淺薄、市盈率高估的中小企業，將價值回歸。雖然未來中國最牛的股票，注定會在創業板誕生，但你記住一句話：一將功成萬骨枯。你買到“將”就發財，買到“兵”就血本無歸。

 

人口流失城市郊區、新區房產（泡沫指數：▲▲▲▲▲）

 

在中國城鎮化最高潮的時候，有些中小城市卻在失去人口。比如河南省，接近一半的地市在過去5年中“在校小學生”流失超過15%，這是非常恐怖的事情。這些城市有大量集資房、小產權房。當地居民的人均住房麵積，往往在35平米以上。這樣的城市，如果還瘋狂擴建新區，將來非常麻煩。我再重複一句常常在文章中說的話：人口嚴重流失城市郊區、新區的房子，將來的價格很可能是廢品價。看看玉門老城就知道了，50塊錢一平米，紅本在手的商品住宅！

 

旅遊地產、養老地產（泡沫指數：▲▲▲▲）

 

三四流風景區附近的旅遊地產，以及距離中心城市過遠的養老地產，都充滿了泡沫。房子的價值，主要靠流動性和“保全性”來維持。資產流動性是資產價格的重要組成部分，有價無市的房子，真到了套現的時候往往需要打7折、6折，所以標價是沒有意義的。

 

所謂“保全性”跟入住率有關，尤其是海邊、山上的房子，如果入住率太低，管理費收不上來，物管跑了，小區治安差了，再出現一兩樁命案，價格立馬5折。水、電、暖、網一斷，又打5折。最後，隻能養豬、養雞。

 

高價商鋪（泡沫指數：▲▲▲▲▲）

 

兩三年前，我曾研究過深圳華強北某個電子市場，一樓臨街的迷你商鋪。這些商鋪都是做餐飲的，客戶多是電子市場的租客和顧客，地段在華強北隻能算是二流。但如果按照純使用麵積算，每平米100萬人民幣。這些鋪的租金回報率還可以，當時能達到4%到5%，超過一線城市大多數住宅。

 

但這些高價商鋪其實非常危險。看起來靜態市盈率20倍，如果再按照曆史經驗每年漲漲租金，未來15年回本應該沒有問題。但是互聯網對傳統商業的影響正在不斷發力，傳統商業（包括電子市場）斷崖式下跌的時代即將到來。所以，大城市傳統商業中心的超高價商鋪，將麵臨著價格重估，一旦被套，就是世紀之套。以前“一鋪養三代”，以後也許“三代供一鋪了”。

 

互聯網金融（泡沫指數：▲▲▲▲）

 

互聯網金融是2014年炙手可熱的行業，尤其是P2P、眾籌等領域。你身邊的朋友，隨時都有可能搖身一變，成為某個P2P平台的CEO之類的。但未來一兩年，將是這個領域“天黑請閉眼”的時期。大量平台將倒逼，部分CEO將跑路，這都沒有懸念。

 

但互聯網金融不像團購，它是真的能開花結果的，隻是很多人熬不到那個時候而已。作為普通投資者，在介入P2P、眾籌領域的時候，要非常小心。有個“三三原則”需要堅持：參與P2P、眾籌的資金，不要超過投資的三分之一，而且最好分散到3個平台上。

 

部分傳統產業（泡沫指數：▲▲▲▲）

 

部分行業在未來幾年麵臨著價值重估或者被重新定義，很多明星企業轉眼之間就可能變成庸常之輩，而一些企業則會死亡。比如前兩年被高估的房地產企業、白酒企業，都在價值回歸。傳統商業，正被互聯網衝擊的沒有招架之功。近期油價的暴跌，會將一些缺乏競爭力的新能源企業掃地出門。而未來的改革，可能會結束醫藥行業的暴利時代。

 

收藏領域（泡沫指數：▲▲▲▲▲）

如果說大家買藍籌股看的是市盈率，買科技股看的是“市夢率”，最近幾年中國收藏品市場上的指南針是“市騙率”。不僅拍品造假，拍賣本身也造假。5000元成本造假出來的古畫，通過賄賂專家，拿到鑒定，然後在拍賣會上左手賣給右手，可以拍出1億元來。無奈騙子太多，傻子總有一天不夠用，泡沫破裂是必然的。到時候連真品的價格，一起跟著暴跌。這個領域水太深，建議普通人千萬別碰，否則你分分鍾被宰，成全了某個騙子“別針換別墅”的夢想。