聯儲會降息環境下的如何理財（下）

升息對年金的影響 上期文章說到這2年升息導致年金普遍向好，除了提到的開戶紅利暴增，終身收入賬戶年度增長率大漲外，另外一個利好是終身收入拿錢的百分比比過去增加了很多。拿65歲人為例，以前拿終身收入的payout百分比隻有5%，甚至更低，而現在拿固定收入年金的65歲人士payout rate卻提高到7%，甚至8%。假設65歲時你的收入漲戶(Income Account)漲到50萬，以前一年隻能拿5%，即$25,000,而現在的產品卻可以拿$35000-$40000,差別可不是一般的大，而且保證終身。假設你活到85歲，現在的產品比過去的產品可以多拿$20萬到$30萬。而且現在的年金產品普遍都有額外的長期護理福利，即你啊開始拿錢後如果生活不能自理，保險公司會把終身收入的每年給付翻一倍，本來給$3萬，現在給$6萬，最多5年，當然如果Contract value 變成0，就不給翻倍，但正常的$3萬還是會給，直到人過世。

降息對年金的影響 聯儲會去年就嚷嚷著今年要降息，不確定的隻是什麽時候降、降多少，開始很多人都認為今年3、4月份會降息，但因為通脹沒有得到有效的壓製，通脹率依然高達4-6%，所以聯儲會按兵不動，沒有啟動降息。一旦8月份通脹指數降低到2.5%，9月18日聯儲會馬上宣布降息50個基點，比外界預測的25個基點還多，而且暗示今年還會繼續降，明後年也會再降。

      實際上在聯儲會宣布降息以前，有些保險公司就開始調降年金產品的benefit.比如今年1月13日某家知名的保險公司（NAC）就宣布把Income Account每年漲8%降為7%，從1月16日開始，當時本人正在Costa Rica旅遊，弄的手忙腳亂。後來看到聯儲沒有降息，4月份他們又把年增長率調回8%。在聯儲會9月降息已成定局後，很多保險公司都開始調降年金的增長率，或降低拿終身收入的百分比，同樣是NAC 8月底宣布把終身收入的payout rate降低35個基點，其它不變。另一家賣index annuity 的公司AEL更是在6月份就把income account每年漲7%降為漲6.5%，但可以漲20年。9月18日聯儲會降息後，其它保險公司也紛紛跟進，砍開戶紅利，降年增長率，或者調低拿錢的百分比。比如10月1日EQ Life把一款產品的開戶紅利從25%一下砍到7%，F&G則是把拿錢的百分比下調了45個基點。最新的例子是Corebridge Financial (即以前的AIG American General)宣布從10月14日起把10%單利增長降為9%，拿錢的百分比也下調了50個基點（半個百分點）。

降息環境下的理財策略：上文講過聯儲會不會隻降息一次就完事，降息是個過程，可以預期日後若幹年可能就會逐漸回到3、5年前那樣的低利環境。前幾年銀行利息幾乎為0，五年期年金的利息也隻有3%左右。在連續降息和長期低利的環境下，個人和家庭如何調整自己的理財計劃呢？第一條，就是全麵檢視自己整體的財務安排，退休規劃做得怎麽樣，有沒有長期護理保險，是否考慮財富傳承等等。如果你覺得自己專業知識不足，可以考慮谘詢一個專業的理財顧問；第二，如果你臨近退休或已經退休，不論是退休安排還是一般的投資都要更多地考慮風險，應減少市場漲跌起伏對投資portfolio的影響，畢竟退休年齡之人理財的第一原則是不賠錢，第二條才是在不賠錢的前提下獲得一定的回報。第三，可以考慮購買一些3-5年的CD和更長期限的年金（MYGA）。多年固定的年金相對於CD有以下好處：年金的利息一般比CD要高；CD的利息每年都要交稅，而年金隻要不拿出來就不用交稅，可以在年金裏實現利滾利的增長。當然年金如果沒有到59歲半就拿出來除了要交稅可能還有國稅局10%的罰款，但如果你到期後轉到另一個年金去就不用交稅也沒有罰款。第四，一定要配置一些能提供終身收入的年金。盡管最近很多保險公司已經下調了年金產品的benefit,但與2年前比現在的終身收入年金產品依然很不錯，而且由於聯儲會降繼續降息，年金產品會越來越差，所以最好在此之前進去，lock in目前依然不錯的年金產品。不論是多年固定利息的年金還是提供終身收入的年金，一旦你買進去了，lock in 了，保險公司即便第二天調降增長率或拿錢的百分比，也不影響你已經生效的合同。第五，人壽保險和長期護理保險都與年齡有關，歲數越大越貴，這是不變的原則，而長期護理保險有些產品到70歲就不賣了，所以更要抓緊時間。上期文章也說過，盡管降息對壽險產品的影響短期內看不太出來，但長遠看利息降低，保險公司投資收益率下降，一定會對人壽保險產品有影響，可能導致保費增加，紅利下降等，如果你能早日買進去，就可以少受不利影響

如何計算終身收入的金額 我總結了一個公式 A=B x C,這裏的A指日後拿錢的金額，而B是若幹年後終身收入賬戶的總額，而C則是拿錢的百分比，又叫payout rate.這個payout rate會隨著年齡增加而增加，假設68歲時終身收入賬戶總額是50萬，68歲時的payout rate是7.3%, 那麽你拿錢的金額就是每年$36,500，保證一輩子。有些產品日後拿錢時還可能增加，這取決於不同產品的規定。一旦開始拿錢，其payout rate 就固定不變。當然有些產品拿錢的金額可以根據通脹率增加，或者開始時少拿以後多拿。

一般人包括很多agents都搞不清終身收入（lifetime income）與終身俸(annualization)的區別。首先，終身收入是根據Income account(收入賬戶)的balance來計算的,而終身俸則是居於Contract value。就指數年金（index annuity）而言，Income account一般會遠遠高於Contract value的balance.拿終身收入比較簡單而直接，你健在，保險公司會一直付你錢，類似於社安金，如果不幸早逝，有些產品容許配偶拿收入賬戶剩下的錢，有些隻能拿Contract value的剩餘。而終身俸（annualization）則有很多種選擇，包括Life only, Life with 10 years or 20 years certain,這要請有經驗的agent幫你分析、計算那種拿法對你最合算。（範琦勇原創，2024年10月14日）