雅歌創作歌曲，股評時事。
遺失在荒漠裏的歌
3倍ETF的風險與操作措施。
3倍ETF的組成成分：
1。其中的一倍（1X）是股票（比如LABU，TQQQ，SQQQ），或期貨（比如UWTI，UGAZ），或期指（比如UDOW）。也可以由實物商品組成如黃金一倍ETF GLD和白銀一倍的ETF SLV之類，據說UGLD是GLD的三倍ETF。
2。另外兩倍（2X）是由相關的期權（Options）或期貨組成。
若ETF代表的是股票或商品實物，其中的一倍是不會有時間損耗的。若ETF代表的是期貨或期指，就必然會有損耗。期貨或期指代表未來的價格，基於可能的不確定和風險，價格裏必然隱含時間的價值（Time Premium），越遠期，隱含的時間價值估算也越高。
期貨本身的時間損耗大約是0.1%到1%一個月。而期權的時間損耗比期貨大，大約1.0%-3%一個月。時間損耗本身不是固定的，波動（Volatility）大的時候，時間損耗就變大。所以三倍的ETF因為含有期權的部分，三倍的時間損耗肯定是比其相對應的單倍ETF大，比如NUGT（3X）與GDX（1X）。這是毫無疑問的。
除了時間損耗之外，3XETF最大的損耗來自ETF本身的虧損，就是ETF的錢被賺走了。俺估價有90% 的所謂炒股老資格，甚至基金管理員都不明白這一點， 俺以後有時間會特別說明這一點。這一種ETF的錢被賺走的實例可以在2/12和2/16這兩日DWTI（原油3XETF）發生的現象看出來。DWTI的跌幅比UWTI的漲幅相差了4%和7%；通常這兩者的絕對值幅度是相差無幾的，很少超過1%的，因為這兩者所代表的是相同的期貨和期權，隻是一個代表期貨做空倉位和期貨Put Options， 另一個是一個則代表期貨做多倉位和Call Options。DWTI多出的4%和7%的虧損，造成了DWTI對應的WTI期貨價位往下移。2/4日，DWTI 223.01 對應到WTI2016年3月份期貨的33.6，而今天（2/18日）DWTI 223.01大約對應到WTI2016年3月份期貨的31.96。這短短的14日內（9個交易日內），WTI對應的差=33.6-31.96=1.64；相當於WTI原油期貨的5.13%，相當於DWTI價差的5.13%*3=15.39%。
這一段時間，沒有期貨Contango的問題，因為是同一個月份。時間的損耗也不大，最多不超過1%。 所以DWTI有大約15% 的損耗就是ETF的錢被賺走了，造成的損耗。
若ETF一日內的波動越大，ETF的錢被賺走的損耗就可能越大。這就是為什麽UWTI，UGAZ，NUGT的損耗比TQQQ，UDOW， UPRO等要大得多很多。因為TQQQ，UDOW， UPRO等的日波動幅度幾乎沒有超過10%的，而UWTI，UGAZ，NUGT的日波動幅度經常超過20%， 甚至達30%。
所以炒作3X的ETF要非常謹慎，要注意以下的幾件事：
1。拿在手上的時間最好不要超過10天。若是倉位不辛在水下，可以用多次交易，先賣出，跌低時再買回，不但可以降低買進價，還可以無意間減少ETF的錢被賺走的損耗。
2。做空DWTI比作多UWTI要好，做空UWTI比作多DWTI要好。所有多倉（Long Position）的各種損耗會變成空倉（Short Position）的增益（Gain）。然而要考慮Short Position要付的額外利息（大約4%），有些還要向Broker 特別申請。還有借不到來做空的問題。
3。一定要設停損點。有些人認為3X的漲跌幅太大，不應炒作。這一點對某些追求穩定投資利益的的確是有道理。但不隻是3X會有漲跌幅太大的問題，大千股壇某些人建議的小型的生藥股的漲跌幅有很多是非常大的，可以一日漲跌（40-100%）。去年大千股壇某些人建議買的GPRO，一年跌了70%-80%， 有幾次一日內跌了20%+。當然最近linkedin 財報後跌40%+，若是追求穩定，也當避免買進。像Tesla Motor（TSLA）從去年高點290元跌至今年底點140元，Solar City跌了超過50%。 FCX， X最近幾個月的日漲跌幅經常超過10%等等，也該列入黑名單。
參考：
為什麽大部分3倍，2倍的ETF長期都賠錢的真正原因。
http://blog.wenxuecity.com/myblog/52780/201509/13115.html
了解USO，UNG，UWTI，DWTI，UGAZ等ETF的期貨本質。
http://blog.wenxuecity.com/myblog/52780/201509/13095.html
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跟貼補充：
看今天天然氣的走勢俺覺得MM已經不再太在乎EIA的報告，決定提前做空天然氣。今天的報告利多隻漲幾分鍾就開始下跌可能就是征兆。然而下一周四的報告是非常利多，俺估計會在-175BCF以上（這個數據的影響不能否定和Ignore），還有最新的天氣預報也從非常利空轉為中性，偏向微利多。所以UGAZ雖然很難到達1.5元以上，從目前的價位1.13元，到下周四還是有可能回到1.3-1.4元之間，應該乘機賣出。再過來（下周五之後），UGAZ很可能跌至0.9元。所以這一次做多天然氣已經算是失策，不求有多大的盈利，隻求不要賠錢或少賠。
股市大盤SP500 的1920-1923支撐看來守住了，若是到收盤也是如此，就是好消息。這表示股市未來有繼續向上的技術支撐。還沒賣出SVXY的可以預設36.5元賣，有可能未來兩天到38元。
因為原油總共減產了5。1萬（51K）桶，所以俺認為原油下跌的幅度會有限。估計DWTI若是到了265以上就可以先賣了。可以保留一部分看能不能到290-300元之間。 本周庫存繼續增加是1-2天的利空，減產是長期的利多，若是持續的話，效果是可以累積的。
但因為它是德意誌銀行發型的。德意誌銀行情況很不好，被稱為歐洲的雷曼。
會不會有負麵影響，有沒有什麽可替代的。
謝謝。
我看http://www.velocitysharesetns.com/dwti上已經100%對應四月份了，老師上麵例子說是三月份？
dust買入量是1578萬, 賣出量是1819萬
賣掉了200股HOD，留下300股更下個星期，在今天這個形勢下賺點兒不容易。
今天ugaz有意做空，是否與盤小，買入量大有關？ 很愚蠢的菜鳥問題。。。。
1。美元即使不會繼續漲，也不會大跌。相對於歐元可能未來會擴大QE， 美元兌歐元還是有可能稍微漲一些的。
2。黃金首飾的需求進入淡季，要到9月份才會恢複旺季。
3。現在炒黃金的不是真正黃金的消費者，不會增加黃金的需求量。
請問雅歌，DWTI/HOD需要設止損嗎？
原以為今天的報告利多，想做個DT，CAD9.12進了300股HNU，看著漲到CAD9.42了，就設了CAD9.30的止損，誰知道氣就掉下來，把我震出來，看來止損還是有必要的，尤其是有賺以後，不要變成賠了，我本來也沒想戀戰，既然出來了就出來了吧，好在沒賠。
我想做多天然氣的還是要小心。
但是如果這裏還有人想做天然氣，還想抄底。可以看看我一個朋友上周末給我的：
“天然氣，如果一切按設想的走法走，最理想的買點在7個交易日之後，大概23日或24日，那個買點就是大底，日級別，周級別的底部。但一切都是基於理想化的走法。實際情況可能會有所變化。注意倉位，控製風險。”
天然氣的走法根本就不是按天氣預報來的。
Totally depends on how oil price goes today. I will sell 200 HOD by end of today, that is only for DT. Don't like to have too much over night.
I buoght 100 HOD at CAD23.50 before report. After saw production reduced by 50,000, I thought it was a good news, then I sold 200 at CAD23.82. After I read Yage's post, I bought back 200 at CAD24.09. Later I bought 200 at CAD24.21 when I saw the trend. Now I have 500 HOD at average CAD24.09.
Co-ask, will that $2.2 of contango makes UWTI drop and DWTI up?
hou,hod都掙錢了，等等看出哪個。
http://www.proshares.com/funds/tqqq.html
回複 '雅歌1' 的評論 :
雅歌1 2016-02-18 08:05:50 回複 'pepper_salt' 的評論 : 今天228-230時加了。
但是從本周末起天氣也會明顯變暖, 既便報告利多,人們的預期也是利空.
我前天由於誤操作賣了兩次uwti在1.55。後來過了好久才發現我竟然欠了些uwti，趕緊在1.39買回。堪稱完美。不過是無意。後怕。
老師估計是這周還是下周UGAZ會到1.5-1.8？ 如果是下周， 是不是還有機會等更低價位買進？
請問現在 UGAZ 操作策略, 是加倉, 還是止損? 我的均價在 $1.37
原理：與多頭相對，理論上是先借貨賣出，再買進歸還。做空是指預期未來行情下跌，將手中股票按目前價格賣出，待行情跌後買進，獲取差價利潤。其交易行為特點為先賣後買。實際上有點像商業中的賒貨交易模式。這種模式在價格下跌的波段中能夠獲利，就是先在高位借貨進來賣出，等跌了之後再買進歸還。比如預計某一股票未來會跌，就在當期價位高時借入此股票（實際交易是買入看跌的合約）賣出，再到股價跌到一定程度時買進，以現價還給賣方，產生的差價就是利潤。
其實，有些問題可上網自己解決。讓雅歌老師可專注股市。