交易模式：外匯、期貨和股市的異同

交易模式：外匯、期貨和股市的異同

 

雖然交易的本質相同，但應用在各市場的交易策略和交易模式並不相同，因為：

1，市場特征不一樣；

2，參與的群體不一樣。

 

股市大規模掠奪的對象是共同基金、養老基金和總資金量周而複始循環的散戶群體。

 

共同基金、養老基金的特點是輸得穩、長時間保持輸。

 

散戶群體的特點是單位時間輸得多、輸得快。周而複始的原因在於：

1，輸光後必須要有幾年積累才能省下足夠的錢供再去輸；

2，一些有些經驗的人最終黯然退場，Middle Class裏剛攢了些錢的新生代Novice入場；

這兩個群體集合的資金狀況取決於經濟周期的景氣循環。所以，任何股市行情周期裏，這兩者的資金存餘對規則和行情走法都有影響。比如，近年來，Brokerage的Margin Requirement都顯著變小，說明：散戶群體的總資金量減小。法律製定上，主力資金希望散戶群體加大杠杆以供輸得更快。這實際上對應於，中產階級的總收入和總儲蓄相對於社會總財富的比例變小。

 

股市的資金容量和交易金額相對來說其實是有限的，排在外匯交易和期貨的後麵，居第三位。外匯和期貨市場的有效交易量（定義為：真實的、對於市場看法不一樣的換手）比股市大，因為：

1，大資金在裏麵；

2，外匯和期貨由於沒有Shares Outstanding，所以，1）外匯就是實際上的易貨貿易，2）期貨的Shares Outstanding為零，即每個空單都對應一個多單，純粹是對賭，因而幾乎都是有效交易。

 

外匯和期貨都是中短期行為，所以，客觀上造成長期趨勢難被預測。但股市裏有很多做市交易(Market Making Transactions:為了維持Liquidity), 或主力資金的對倒盤，或主力資金為了吸籌而用資金畫圖，等等，這些都不是有效交易，從而主力資金有條件對某些股票長時間做盤，且長期做盤必須要囤積一定控盤度的股票，因而有機會可對某些股票更高概率地判斷長期趨勢。

 

外匯和期貨的資金容量大，且杠杆高。外匯和期貨大多是“專業”機構在做，所以，大多業餘“操盤手”都在幹外匯，專業操盤手在幹期貨。但也不完全，比如，由於外匯的易貨貿易特征，$NZ vs ￥JPN的操作者和被獵取對象是日本的全職家庭婦女。

 

從交易本質的角度來說，期貨和外匯做的都是Small Time Frame的小機會，而股票才有可能大機會。機會的大小一方麵表現為價格波動幅度，另一方麵表現為判讀概率。

 

不頻繁操作意味著大多時間要麽空倉等待入場機會，即等高概率入場機會；要麽持倉等待平倉機會，這既意味著Time Frame長，也意味著等待高概率平倉機會。所以，不頻繁操作至少等價於等待高概率操作機會，不完全全等的地方在於：DT和短線操作並非意味著頻繁操作，而是等待到高概率操作機會後，預期或計劃中持倉的時間短。如果一段時間內內，這種高概率機會多，當然可以頻繁操作，如果機會少，就會表現為少操作。這種邏輯區分，應該是顯而易見的。

 

外匯市場和期貨市場的真正問題在於：可供交易的品種少。而且，外匯交易沒有確切的交易量，一般各Broker隻能顯示、統計、知曉各Individual Broker範圍的交易量。對於Price/Volume為基礎的TA來說，TA根本上就失去了有效的基礎。這客觀上造成高概率機會少。在高概率機會少時，交易者被迫強行入場，導致好的交易策略事實上難執行。這種高概率機會少還表現為，很少有大級別走勢，所以，大多是小級別走勢，少部分是中期走勢，而高概率圖形的最重要原理就是大級別走勢清晰，在大級別清晰的基礎上，找中小級別的出入點；這導致高質量的交易信號少。這些才是這兩種市場表現為高風險的本質原因，因為，這是市場特征，交易者無法控製。至於高杠杆，這是交易者可控的，不用就是了。但若不用杠杆，而高概率機會少，必然導致聰明的交易模式是頻繁輕倉操作，相對來說，即使聰明地交易了，事實上的結果也是平均交易質量低下，回報率也不高。

 

外匯交易的主力資金，必定是最高層的政治角力，一般資金量難以接近該圈子。期貨市場則除了主要被大資金純粹操縱外，有時跟政治、經濟和產業鏈的基本麵有關，更有時被政治操縱（比如，黃金的真正莊家是美聯儲）。

[粗人在澳洲]

是呀,相信所謂投資是愚蠢的

普通人, 把錢全花在自己,家庭,孩子的健康,安全,提高見識知識水平上,是我能想到的唯一對策