伯南克“百年美聯儲”演講：可預見的未來持續通脹

伯南克“百年美聯儲”演講：可預見的未來持續通脹

 

這個世界真正的主宰，或者說是世界真正主宰的代理人- Fed Chairman Ben S. Bernanke 發表了演講：

 

A Century of U.S. Central Banking: Goals, Frameworks, Accountability

 

sponsored by the National Bureau of Economic Research, Cambridge, Massachusetts

 

July 10, 2013

 

Highlights:

 

1，回顧Fed百年曆史，各曆史時期麵對的問題、任務和相應的政策，政策製定的演變過程。

2，現在Fed製定政策的三個主要方麵：

 

1，Fed正在轉向"基於預測"的操作方式。

2，就業、通脹和金融穩定是等同重要的目標。

3，Fed仍在全力在危機中創造複蘇。

 

問答互動：

 

1，Fed不需要在全部職能上都保持同等的獨立。貨幣政策上需要保持獨立，但監管職能不必也不可能太獨立，會與國會互動並向國會解釋。（Notes: Fed是完全徹頭徹尾獨立的Private Institution, 國會無任何權力查詢、審計、修改或施壓Fed做任何決定，隻是因為Fed掛著欺世盜名的Federal名和.gov後綴而走過場罷了！）

 

2，他的政治遺產(Legacy)：更透明的溝通，給出更多政策細節和實施步驟，誠實且保持一致(Consistent)，包括明確的通脹目標和安排FOMC新聞發布會；關注金融係統監管和市場穩定，也加強有關的專業技能(Expertise)；Exit 190 along I-95 is renamed to Ben Bernanke Interchange in Dillon County, SC, where he was raised.

 

當前的具體問題：

1，安全資產的供應可能出現了一些壓力；不認為QE會對安全資產的規模造成巨大的影響。

2，明確QE的時間表可能可以避免市場困惑和波動；擔心市場承擔過高杠杆頭寸的風險；市場出現了“巨大的風險”，需要繼續監控；發現金融市場出現緊縮。

3，房地產部門對經濟產生積極影響，但低通脹不利於經濟；現在認為美國經濟渡過了財政緊縮還太早；當經濟恢複常態，可能就不需要前瞻指引了。

4，現在的失業數據高估了就業市場的情況，即很可能低估了美國就業市場的疲軟程度，Fed擔憂利率走高。

5，可預見的未來都需要高度寬鬆的貨幣政策；失業率跌至6.5%不會觸發加息；目前就業和通脹水平都意味著需要更多的寬鬆；若無反向的證據，維持寬鬆是合理的；通脹即將回歸。

 

解讀：

 

1，Fed的貨幣政策開始了明確無誤的無任何約束的時代。

 

2，IMF在符合美元利益的領導人Christine Lagarde領導下，一直對Euro強行推行Unusual Measures, 有可能很接近德國可犧牲的承受力。一旦德國放棄犧牲，Euro就會可能開始解體：

 

Euro-Parliament, IMF defend ECB's bond-buying scheme

http://www.eubusiness.com/news-eu/germany-court-ecb.p33

 

實際上，Fed QE在逼迫Euro QE。

3，中國則早已被美元淹沒，人民幣M2過去5年的新增總量按目前匯率超過歐元、美元和日元M2新增量之和，但中國名義經濟總量大概等於這三者之和的1/6，實際經濟總量的比值更小！現在無論如何做都已太晚。人民幣是有時間表的持續貶值或不定期地連續跳躍式大幅貶值的問題。

4，目前唯一受益並應對正確的是日元：大幅貶值，並且持續貶值，貨幣政策無限期地持續寬鬆！此舉使得日元占統治地位的亞洲各國雪上加霜，尤其加重了正在進行中的中國的金融災難！

5，持續通脹時代正在到來！

 

Appendix:

 

Chairman Ben S. Bernanke: A Century of U.S. Central Banking: Goals, Frameworks, Accountability

 

http://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bernanke20130710a.htm

[心函]

日元的貶值，其實日本國內本身還沒有完全看到好處（從long term來看，肯定會有）。很大的原因在於，日本在bubble崩潰日元強勁的時候，國內產業的空洞化造成它依賴國外的進口的部分過多，這些成本大部分由日元來結算。日元在短期內快速的貶值，使得成本快速高騰，公司的profit margin都受到打擊，對實體經濟其實危害很大（短期內）。

[nurhachisob]

打擊日元，就全靠金三了，直接拉一批核彈去。

[sbbi98]

對股市股市的影響呢?