享受自由，感恩生命
心中明月在，靜照彩雲歸
正文
談談中國人的委托理財操盤
股市和期市的委托理財操盤，在華人圈一直是個話題。國內叫私募，“私”得也無顏見陽光。國外早已經規範化，叫Hedge Fund.
最近收到個委托理財操盤請求，感到很詫異，因為Blog已經有陣子沒有Update了。不禁翻看了一下以前的請求，其中最幹脆了當的一個拒絕是2011年3月的："Thanks for your trust and interest. As a personal rule, however, I don't deal with Chinese on things like this according to the past unfavorable experiences."對該拒絕的回答也很有意思："No problem, I don't blame you though we are all Chinese. I have heard many such stories."這基本上概括地說明了中國人之間委托理財操盤的情況。但這個請求很特別，言語頗為誠懇，提出可先付Commission。想了想，簡單地草擬了個Proposal:
Contact:
Email: FreeInvestor@yahoo.com
Blog: http://blog.wenxuecity.com/myindex.php?blogID=47609
Commission Agreement Options
Hedge funds require minimum individual seed capital $1M-$2.5M with ROI 20-30%. There are two standard ways of commission charge:
1, 30% of the capital gain. It translates to 21%/14% ROI to investors and 9%/6% commission charge with ROI 30%/20%.
2, 2-20 which means 2% administration fee of the seed capital and 20% of the capital gain. It translates to 22%/14% ROI to investor and 8%/6% commission charge with ROI 30%/20%.
Hedge funds usually make money stably unless they go into big redemption trouble with huge loss in big swings in years such as 2000 and 2008.
To make it simple for small investors, commission charge options are as follows:
1, 30% of the capital gain without any insurance of the seed capital. Under any circumstance, the thumb ROI stop rule applies: the contract terminates whenever the capital loss triggers 20% of the seed capital.
2, 50% of the capital gain in the condition of reimbursing 50% of the capital loss when it happens. Whenever the 20% stop limit is triggered, both the investor and the operating trader lose 10% at most respectively.
Trading Instruments
1, Nakedly writing ES/NQ Futures Options
2, Trading individual stocks on the US market
Fund Withdraw Strategy
Withdraw appropriate profit or amount quarter by quarter
根據個人經驗，總結一下中國人之間的委托理財操盤。
由於文化的原因，中國人在直接僅跟錢進錢出打交道的委托理財操盤上，資金方和操盤方都有非常不具合作性的特征。這對中國人作為一個民族，為何整個曆史上一直落後，為何一直是一盤散沙，都有解釋性的借鑒意義。沒有多少人會認識到，反省中國文化，是以大量與中國人打交道的不愉快經曆為基礎的，委托理財操盤是其中非常典型而又非常具有說服力的案例。
先說說資金方。
由於文化特點，大多數中國人缺乏基本誠信。在委托理財操盤上，表現為資金方總想占便宜。碰到的主要分為兩類：
1，合作完畢不給錢，然後第二年又再來找，而且教導我別在乎錢（理由大多有兩個：1，你這種股票為生的人哪會缺錢？2，友情更重要，錢算啥？）。合作完畢該付的錢不給，在中國人圈子裏，根本不是新聞。而第二年接著來找，好像我“在乎錢”或拒絕其請求是我的錯誤，就超出理解範圍了。
2，請我吃飯，投我所好，跟我交朋友，然後希望免費操盤。比如，我愛釣魚、爬山、野營、燒篝火壁爐、喝某些牌子的酒、吃某些美味佳肴、寫作閱讀，等等，就熱情有加地主動安排。有個看我一直單身並且潔身自好，竟然勸我玩女人（當然還可幫忙找女人），並說他朋友圈裏身心健康愉快的都是玩女人包二奶的。我本是很愛交朋友的，從不拒絕熱鬧，但沒辦法，這種情況隻能不夠意思、敬而遠之了，否則要是給您老賠了，該咋辦？
錢和對錢的態度，其實都是個人的修養，與其他人無關。但人與人交往時，關鍵和能持久的是公平，達到公平的方式是平等和自由。沒有公平(Be Fair)，父子之間、兄弟之間、夫妻之間最終都會出問題，無論雙方或一方是多麽的善良或邪惡。中國人慣於用道德譴責別人，舉個簡單的例子，比如，為富不仁。但生活的經曆說明，更多的是窮人狡詐+犯罪，這點在中美皆然。在美國，更多的是富人素質很高；中國的富人，則不提也罷。
仔細考察西方文化，以平等和自由為基礎，既理性、務實可以良性循環地提高科技和物質生活水平，又可逐漸改善個人和整體社會的道德水平。對於任何合作，就事論事，“不承擔無責任之義務，不免除有義務之責任”是客觀理性的基礎！
同樣由於文化特點，大多數中國人不尊重知識技能和別人的勞動。在資金方主要表現為兩點：
1，不支付應給的數額，而是找各種各樣的“理由”少給，或者幹脆拖欠。因為“炒股”在他們眼裏沒有任何技術含量，憑什麽給你錢？盡管他們自己幹不好這在眼裏沒任何技術含量的活。資金方不想一想，今年能翻倍，那明年還是能翻倍，一錘子買賣對自己有什麽好，占什麽便宜了？
2，本來是平等互利的合作關係，卻自認為是操作方的老板，因為在他眼裏，很簡單：錢是他的。殊不知，在其它任何行業，資金方可能是最終的老板；而唯獨在金融業，如果真要分誰是老板，技能方才是！大至中國是美國的曆史性海量債主，卻完全受製於美國；小至策略性地在Mortgage上提取Credit Line後與銀行交涉Foreclosure或Refinance，把風險完全轉嫁給銀行。資金方不想一想，操作方不負責故意虧損時，能其奈他何？
自認為是操作方的老板，一般情況下沒人在乎，也不會出現什麽問題。但有些三角貓的資金方，在遇到一些自認的更好機會時，或者自認為持倉不合理時，由於帳戶在他自己名下，就違反協議擅自調倉。絕大多數的結果當然是不好，這時，他“理所當然”地把責任全部推給操作方，而且態度蠻橫，如果總體還有較好收益，有的就更改密碼，再也不聯係，合作之事就不了了之了（過半年，有的還會象沒事一樣接著請求合作，中國人真是太能曲能伸了！）。如果該損失較大，到結帳時，更要無理地把損失單方麵算在操作方（或碰巧結果是好的時，把該收益完全歸在自己名下！）。
再說說中國人的操作方。
由於不誠信，欺詐盛行。在國內，看看各大網站根本就不合邏輯的選股和理財廣告就可知。在國外，包括美、加、澳，絕大多數華人投資公司和經紀商都是欺詐，更可悲的是，欺詐的對象也隻是華人（因為隻有本事騙華人）！
其次，操作方大多沒有責任心。由於大多數資金方不懂交易（或美其名曰投資），大多情況下，操作方輕描淡寫地合理化自己的錯誤。更兼很多合同免除操作方在一定虧損限度內損失的責任，操作方更是無所謂，賺了有自己的，賠了是人家的（在中國人的卑鄙人生哲學裏，“拿別人的錢練自己的兵”是本事，而且是極大的本事！）。殊不知，交易這行當，隻有拿自己的錢才能練自己的兵。而且在學習成長階段，有不可預知隻有自己能感知長度的學習期，不是自己的資金，就跟Paper Trading無異，那是沒有任何作用的！其中的心理和毅力的磨煉，很多人根本無法用語言和文字表達出來！
本人曾試圖在國內成立私募，原因之一是國內遊資多而國外人大多沒閑錢，而在美國找Trading Firm則又某種程度上成了雇員，那是下定決心走上交易之路時所堅決要避免的。在國內做事，要處理錯綜複雜的關係，過慣國外簡單生活、習慣簡單有效的遊戲規則的人，難以想象國內糟糕透頂的情況：
國內基本沒有Team Work，對有不錯履曆背景的海歸既羨也妒，帶有敵意。沒必要的說謊處處可見，Colleague間不拆台捅刀就算不錯，不可能出現國外常見的團隊合作。每個人特別是新畢業的一代，追求出人頭地的控製權和物質享受的欲望根本就無道德和Common Sense可講。
從業務模式和內容上來說，各行業都很原始落後。稍微複雜些的事情，就缺乏技能、人才和必要的設施及平台。海歸回國行騙的也多，有些是華人生就的劣根，也有些是無奈，因為在國內不吹不騙就無法立足，且國內似乎領神會意地也很吃這一套。所以，被外國政府、投行和實體投資超大規模策略性和政策性地欺騙耍弄，被當成廉價加工基地，以及貨幣政策和金融運作上被施妙手空空等等，實在是不能怨別人，況且別國的實力，無論資金還是技能、經驗、管理，都也的確成數量級地高！
在國內若想紮根，則不得不經受不斷降低期望值的逐漸適應過程。一方麵，上司把海歸隻不過當作打工仔（以知識和技能做Partner的海歸，會被國內的Partner當作打工仔，因為國人從來不把知識和技能當回事，錢和權才受尊重！），充其量當作一個可有可無的顧問；平級的見不得別人好，工作時故意不合作不上心無所事事，擔責任/有成績時會用滿腔熱情花費時間和精力互相推諉/爭功；下屬覺得被剝削、工資也永遠不夠多，所以不好好幹是應該的，而且能偷懶不幹還能蒙混過關甚或受到好評，是極大的聰明和能力！另一方麵，業務水平和道德水準，沒有最低隻有更低。在國人的自卑心裏，有本事的人不會海歸，因而自卑以自大的形式表現出來，無論你如何低調都難被接受。想生存，必須任何事情都要爭；做管理工作的，就要既會做主子對下屬苛責嗬斥，也要會當奴才對上司曲意逢迎，還要會搞特工對平級防備的同時巧施計謀。都想Short-Cut不勞而獲的結果隻能是：Never Constructive，浪費時間和精力，根本做不成事。國人活著就是浪費生命，談不上生活質量，特別是精神生活質量。
海外華人在日常交往上比國內好一些，至少基本普及了餐館吃飯AA製，有效降低了國內日常應酬的極端虛假。但絕大多數的海外華人，還是沒有學會國外的相互平等、尊重和按法律就事論事地辦事，尤其在華人之間。比如，我所知道的咖啡館華人老板，每到節假日必須按法律規定以1.5X或2.5X付工資時，總是強硬要求華人雇員加班，而工資依舊。海外土生土長的第二代好很多，但相對來說，時而依然帶有些可見的惡習；第三代就基本上完全香蕉化了，但統計樣本相對還不夠多。
從19世紀中期起，證券業務在美國開始了規模性的資金所有權和操作權分離之後，管理法規從無到有，再到非常完善，填補了極多漏洞，自有其合理有效的道理。而文化習慣上能與法律配套，具有基本的契約意識和法製意識，則能大大減少運作成本並提高成功率和滿意度。委托理財操盤，建立私募等等，中國人必須完全照搬並遵守美國的一套法律和方法。
股市和期市的委托理財操盤，在華人圈一直是個話題。國內叫私募，“私”得也無顏見陽光。國外早已經規範化，叫Hedge Fund.
最近收到個委托理財操盤請求，感到很詫異，因為Blog已經有陣子沒有Update了。不禁翻看了一下以前的請求，其中最幹脆了當的一個拒絕是2011年3月的："Thanks for your trust and interest. As a personal rule, however, I don't deal with Chinese on things like this according to the past unfavorable experiences."對該拒絕的回答也很有意思："No problem, I don't blame you though we are all Chinese. I have heard many such stories."這基本上概括地說明了中國人之間委托理財操盤的情況。但這個請求很特別，言語頗為誠懇，提出可先付Commission。想了想，簡單地草擬了個Proposal:
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Blog: http://blog.wenxuecity.com/myindex.php?blogID=47609
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Hedge funds require minimum individual seed capital $1M-$2.5M with ROI 20-30%. There are two standard ways of commission charge:
1, 30% of the capital gain. It translates to 21%/14% ROI to investors and 9%/6% commission charge with ROI 30%/20%.
2, 2-20 which means 2% administration fee of the seed capital and 20% of the capital gain. It translates to 22%/14% ROI to investor and 8%/6% commission charge with ROI 30%/20%.
Hedge funds usually make money stably unless they go into big redemption trouble with huge loss in big swings in years such as 2000 and 2008.
To make it simple for small investors, commission charge options are as follows:
1, 30% of the capital gain without any insurance of the seed capital. Under any circumstance, the thumb ROI stop rule applies: the contract terminates whenever the capital loss triggers 20% of the seed capital.
2, 50% of the capital gain in the condition of reimbursing 50% of the capital loss when it happens. Whenever the 20% stop limit is triggered, both the investor and the operating trader lose 10% at most respectively.
Trading Instruments
1, Nakedly writing ES/NQ Futures Options
2, Trading individual stocks on the US market
Fund Withdraw Strategy
Withdraw appropriate profit or amount quarter by quarter
根據個人經驗，總結一下中國人之間的委托理財操盤。
由於文化的原因，中國人在直接僅跟錢進錢出打交道的委托理財操盤上，資金方和操盤方都有非常不具合作性的特征。這對中國人作為一個民族，為何整個曆史上一直落後，為何一直是一盤散沙，都有解釋性的借鑒意義。沒有多少人會認識到，反省中國文化，是以大量與中國人打交道的不愉快經曆為基礎的，委托理財操盤是其中非常典型而又非常具有說服力的案例。
先說說資金方。
由於文化特點，大多數中國人缺乏基本誠信。在委托理財操盤上，表現為資金方總想占便宜。碰到的主要分為兩類：
1，合作完畢不給錢，然後第二年又再來找，而且教導我別在乎錢（理由大多有兩個：1，你這種股票為生的人哪會缺錢？2，友情更重要，錢算啥？）。合作完畢該付的錢不給，在中國人圈子裏，根本不是新聞。而第二年接著來找，好像我“在乎錢”或拒絕其請求是我的錯誤，就超出理解範圍了。
2，請我吃飯，投我所好，跟我交朋友，然後希望免費操盤。比如，我愛釣魚、爬山、野營、燒篝火壁爐、喝某些牌子的酒、吃某些美味佳肴、寫作閱讀，等等，就熱情有加地主動安排。有個看我一直單身並且潔身自好，竟然勸我玩女人（當然還可幫忙找女人），並說他朋友圈裏身心健康愉快的都是玩女人包二奶的。我本是很愛交朋友的，從不拒絕熱鬧，但沒辦法，這種情況隻能不夠意思、敬而遠之了，否則要是給您老賠了，該咋辦？
錢和對錢的態度，其實都是個人的修養，與其他人無關。但人與人交往時，關鍵和能持久的是公平，達到公平的方式是平等和自由。沒有公平(Be Fair)，父子之間、兄弟之間、夫妻之間最終都會出問題，無論雙方或一方是多麽的善良或邪惡。中國人慣於用道德譴責別人，舉個簡單的例子，比如，為富不仁。但生活的經曆說明，更多的是窮人狡詐+犯罪，這點在中美皆然。在美國，更多的是富人素質很高；中國的富人，則不提也罷。
仔細考察西方文化，以平等和自由為基礎，既理性、務實可以良性循環地提高科技和物質生活水平，又可逐漸改善個人和整體社會的道德水平。對於任何合作，就事論事，“不承擔無責任之義務，不免除有義務之責任”是客觀理性的基礎！
同樣由於文化特點，大多數中國人不尊重知識技能和別人的勞動。在資金方主要表現為兩點：
1，不支付應給的數額，而是找各種各樣的“理由”少給，或者幹脆拖欠。因為“炒股”在他們眼裏沒有任何技術含量，憑什麽給你錢？盡管他們自己幹不好這在眼裏沒任何技術含量的活。資金方不想一想，今年能翻倍，那明年還是能翻倍，一錘子買賣對自己有什麽好，占什麽便宜了？
2，本來是平等互利的合作關係，卻自認為是操作方的老板，因為在他眼裏，很簡單：錢是他的。殊不知，在其它任何行業，資金方可能是最終的老板；而唯獨在金融業，如果真要分誰是老板，技能方才是！大至中國是美國的曆史性海量債主，卻完全受製於美國；小至策略性地在Mortgage上提取Credit Line後與銀行交涉Foreclosure或Refinance，把風險完全轉嫁給銀行。資金方不想一想，操作方不負責故意虧損時，能其奈他何？
自認為是操作方的老板，一般情況下沒人在乎，也不會出現什麽問題。但有些三角貓的資金方，在遇到一些自認的更好機會時，或者自認為持倉不合理時，由於帳戶在他自己名下，就違反協議擅自調倉。絕大多數的結果當然是不好，這時，他“理所當然”地把責任全部推給操作方，而且態度蠻橫，如果總體還有較好收益，有的就更改密碼，再也不聯係，合作之事就不了了之了（過半年，有的還會象沒事一樣接著請求合作，中國人真是太能曲能伸了！）。如果該損失較大，到結帳時，更要無理地把損失單方麵算在操作方（或碰巧結果是好的時，把該收益完全歸在自己名下！）。
再說說中國人的操作方。
由於不誠信，欺詐盛行。在國內，看看各大網站根本就不合邏輯的選股和理財廣告就可知。在國外，包括美、加、澳，絕大多數華人投資公司和經紀商都是欺詐，更可悲的是，欺詐的對象也隻是華人（因為隻有本事騙華人）！
其次，操作方大多沒有責任心。由於大多數資金方不懂交易（或美其名曰投資），大多情況下，操作方輕描淡寫地合理化自己的錯誤。更兼很多合同免除操作方在一定虧損限度內損失的責任，操作方更是無所謂，賺了有自己的，賠了是人家的（在中國人的卑鄙人生哲學裏，“拿別人的錢練自己的兵”是本事，而且是極大的本事！）。殊不知，交易這行當，隻有拿自己的錢才能練自己的兵。而且在學習成長階段，有不可預知隻有自己能感知長度的學習期，不是自己的資金，就跟Paper Trading無異，那是沒有任何作用的！其中的心理和毅力的磨煉，很多人根本無法用語言和文字表達出來！
本人曾試圖在國內成立私募，原因之一是國內遊資多而國外人大多沒閑錢，而在美國找Trading Firm則又某種程度上成了雇員，那是下定決心走上交易之路時所堅決要避免的。在國內做事，要處理錯綜複雜的關係，過慣國外簡單生活、習慣簡單有效的遊戲規則的人，難以想象國內糟糕透頂的情況：
國內基本沒有Team Work，對有不錯履曆背景的海歸既羨也妒，帶有敵意。沒必要的說謊處處可見，Colleague間不拆台捅刀就算不錯，不可能出現國外常見的團隊合作。每個人特別是新畢業的一代，追求出人頭地的控製權和物質享受的欲望根本就無道德和Common Sense可講。
從業務模式和內容上來說，各行業都很原始落後。稍微複雜些的事情，就缺乏技能、人才和必要的設施及平台。海歸回國行騙的也多，有些是華人生就的劣根，也有些是無奈，因為在國內不吹不騙就無法立足，且國內似乎領神會意地也很吃這一套。所以，被外國政府、投行和實體投資超大規模策略性和政策性地欺騙耍弄，被當成廉價加工基地，以及貨幣政策和金融運作上被施妙手空空等等，實在是不能怨別人，況且別國的實力，無論資金還是技能、經驗、管理，都也的確成數量級地高！
在國內若想紮根，則不得不經受不斷降低期望值的逐漸適應過程。一方麵，上司把海歸隻不過當作打工仔（以知識和技能做Partner的海歸，會被國內的Partner當作打工仔，因為國人從來不把知識和技能當回事，錢和權才受尊重！），充其量當作一個可有可無的顧問；平級的見不得別人好，工作時故意不合作不上心無所事事，擔責任/有成績時會用滿腔熱情花費時間和精力互相推諉/爭功；下屬覺得被剝削、工資也永遠不夠多，所以不好好幹是應該的，而且能偷懶不幹還能蒙混過關甚或受到好評，是極大的聰明和能力！另一方麵，業務水平和道德水準，沒有最低隻有更低。在國人的自卑心裏，有本事的人不會海歸，因而自卑以自大的形式表現出來，無論你如何低調都難被接受。想生存，必須任何事情都要爭；做管理工作的，就要既會做主子對下屬苛責嗬斥，也要會當奴才對上司曲意逢迎，還要會搞特工對平級防備的同時巧施計謀。都想Short-Cut不勞而獲的結果隻能是：Never Constructive，浪費時間和精力，根本做不成事。國人活著就是浪費生命，談不上生活質量，特別是精神生活質量。
海外華人在日常交往上比國內好一些，至少基本普及了餐館吃飯AA製，有效降低了國內日常應酬的極端虛假。但絕大多數的海外華人，還是沒有學會國外的相互平等、尊重和按法律就事論事地辦事，尤其在華人之間。比如，我所知道的咖啡館華人老板，每到節假日必須按法律規定以1.5X或2.5X付工資時，總是強硬要求華人雇員加班，而工資依舊。海外土生土長的第二代好很多，但相對來說，時而依然帶有些可見的惡習；第三代就基本上完全香蕉化了，但統計樣本相對還不夠多。
從19世紀中期起，證券業務在美國開始了規模性的資金所有權和操作權分離之後，管理法規從無到有，再到非常完善，填補了極多漏洞，自有其合理有效的道理。而文化習慣上能與法律配套，具有基本的契約意識和法製意識，則能大大減少運作成本並提高成功率和滿意度。委托理財操盤，建立私募等等，中國人必須完全照搬並遵守美國的一套法律和方法。
評論
tudou!
2011-06-10 17:32:47
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悄悄話
昨天(6月9日)天然氣又一次發生flash crash,你怎麽樣看?與五月初GS/Soros發動的這一輪的商品大跌是一會事嗎?我感覺大資金好象又在商品建倉.
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