國人老大，偶中長線依然看好黃金。 (圖)

黃金技術指標呈現中性，各位老大隨隨便便都能看得出來。對比房產價格的回暖及股票最近的大幅飆升，黃金近期出現牛皮的姿態。

回顧黃金從05初的400美刀到08年4月左右的1000刀，黃金的走勢應該是與美元對其他主要貨幣的走勢為主要相關。08年4月起到09年2月，當金融危機正如火如荼的進行並到達頂峰時，黃金卻沒有因為它的避險功能而繼續飆升，反而在1月尾2月頭探底致720以下。

09年3月6日：1Euro = $1.2662 ；1GBP= $1.4091 ；1CAD = $0.776 。 當時美刀正處於前所未有的高度，大家都知道拯救這次金融危機美國打印美刀，小布什和奧巴馬兩人前後投入市場的美刀正慢慢在股市、樓市以及匯率上不斷發生作用。 以今天報價為例 1 EUR = 1.4309 USD；1 CAD = 0.9218 USD； 1 GBP = 1.6349 USD， 這種美元效應不但影響股市繼續向上，另房事回暖，更令美國的出口競爭力增強，另外歐洲等地區的生產商雪上加霜。從主觀的角度看，美元進一步貶值的可能性非常大，而Fed 最近已經放棄了將基準利率上調的機會，雖然在口頭上作出了一些承諾，但要什麽時候調整依然沒有一個時間表。

話歸兩頭，黃金價格最大規模的飆升時間是從07年9月起到09年4月期間，07年間很多投資者一早就看出房事見頂，金融危機苗頭湧現，為求對手上的資產進行保護而將資金轉移到黃金上是完全可以理解的。但資本總是向著能夠謀取最大利潤的地方流去，這也是最近黃金交投相對淡靜的原因。美元貶值及投資者轉走資金這兩種相互的作用力下，黃金是否應該看空？我的看法是：股票及房產市場需要繼續走高，消費、就業以及寬鬆的信貸環境一不可少，而這些都與美元日後的走法息息相關。光頭苯能否巧妙地避免過分的通貨膨脹而又令美國經濟穩步複蘇？我看很難，特別是早前的一些貨幣政策已經令市場輕易嚐到甜頭，股票的增長速度已經與實體經濟環境脫節，而美國國債的消費國及以美元為主要儲備的國家也正意識到這一點。如果這條食物鏈的最下層消失，美國的通脹壓力會很快加大。

老大要做空黃金可要加倍留神。