淺談上漲初期的市場操縱與和諧共振－－回顧1901年查爾斯。道《論市場反應》

A scene from jinah garden－－Pakistan




在1901年華爾街日報上，道發表了一篇文章，其中有如下一段，論述市場對個別

股票上漲的反應：



“一些有經驗的老手操縱市場常用的方法是市場反應。其理論基礎是這樣

的：市場總是或多或少地被操縱。大的機構為了操縱市場上漲，它並不買進所有的股

票，而是通過合法的或非法的手段，買進兩三隻領頭羊股票，然後觀察其他股票的反

應。如果市場情緒是牛氣，人們樂於握住手中的股票，那些看見這兩三隻股票漲起來

的人就立刻願意買進其他股票，整個市場隨之上漲到更高水平。這就是大眾反應，它

表明領頭羊股票價格會再上新台階，整個市場也願意跟隨。”


正如查爾斯。道所指出的那樣，個別領漲股票的變化必

須得到許多股票的廣泛響應，這樣趨勢才可信。這種現象被稱為市場廣度。


道氏同時總結出一條規律：工業股票的上漲，如果沒有得到運輸股票的響

應，這種上漲不會持續多久。其理由如下：


“如果工業股票上漲，那一定是因為人們預期工業增長加速。由於製造業生產

的商品不會自己移動，所以必須同時伴有運輸業的增長，因此運輸類股票也要上

漲。如果上述情況沒有發生，那一定是什麽地方出了問題。

”


換句話說，如果市場沒有彼此驗證，它們的價格運動一定是由於非理性投機產生

的，而不是市場現在價格對未來經濟趨勢的提前消化。


回顧本論上漲行情，也是有幾隻主要以QQQQ為代表的領漲股帶動。但問題是市場

目前的反應是除了中概股外，其他股票好像還都在原地踏步，或在觀望，沒有積極響

應。