不破不立

 

中美貿易爭端的根本原因在於美國沒錢了，能動用的貸款額度已經達到極限了。僅從貨幣方麵著手的美債，美元和美股已經不能支撐日益龐大的軍事，基建和福利開支：國債拍賣的申購率創下曆史新低，意味著越來越少的國家願意借錢給美國；美元的購買力在升息，降稅等組合拳之後已經達到了頂點；脫離了發展實體經濟的美國股市泡沫越吹越大，虛張聲勢的美聯儲已經黔驢技窮了。

 

美國現金非常短缺，當前美國平衡國際收支的主要手段是依靠吸引資金回流美國（資本項目順差），填補經常項目逆差，而改變這種不可持續的國際收支經常項目逆差的最好辦法，就是來自中國的大量采購。

 

美國近期的一係列動作都可以看出來資金捉襟見肘：首先從大到政府關門的府院之爭，退出多個國際組織，迫不得已關閉軍事基地，撤出敘利亞，小到動用國家力量打壓強有力的競爭對手華為等都說明很缺錢。其次從退出氣候公約巴黎協定，拒不承認全球氣候變遷，延長伊朗石油製裁期限，凍結盛產石油的委內瑞拉的海外儲備，美國國內油氣產量超過沙特，用解除製裁來討好俄羅斯分化歐佩克，都指向美國將要在油氣資源上有大動作，總不能肉爛鍋裏吧？

 

華為孟晚舟的事，加拿大大使已經支招了，正是因為切中要害才丟了烏紗帽。

 

《易經》革卦所說的''不破不立''，''破而後立'' 告訴我們形勢對立，互相交煎的兩股勢力，盡管造成了混亂的局麵，但隻有到了疼到忍無可忍的時候，新的變革才會到來。

 

市場一直在配合美股反彈，不管是好消息還是壞消息，或者是謠言，需要的時候可以一律解讀為好消息，暫緩縮表的傳聞一旦經過證實，就會越發暴露聯儲可用的手段有限，是壯誌未酬，欲罷不能，屬利空。因為錢本來就不夠花，貿易逆差, 預算赤字，房貸，信用卡，學生貸款的開銷都是靠印鈔印出來的，聯儲QE也是左手印錢，右手花錢。回流現金的縮表會讓美國的現金流雪上加霜。重新啟動印鈔模式也行不通，工資收入的增幅已經遠遠跟不上資產價格的膨脹速度，印出來的錢沒有投入到實體經濟，而是繞道進入了房市和股市，資產價格繼續膨脹的美夢一旦破滅，就會跌入通縮的險境，造成失業，破產循環往複。

 

結論是單靠貨幣政策隻能拖延衰退的到來，並不能從根本上解決生產力趨緩的大趨勢。對應的策略是看跌美股，看漲黃金。因為暫緩升息，暫緩縮表，美元走軟，通脹抬頭，地緣政治升溫和貿易爭端升級等都支撐黃金。