疫下日本最高ROE(A)企業

　　淨資產收益率（Return on Equity，簡稱ROE），又稱股東權益報酬率/淨值報酬率/權益報酬率/權益利潤率/淨資產利潤率，是淨利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅後利潤除以淨資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標體現了自有資本獲得淨收益的能力。
　　一般來說，負債增加會導致淨資產收益率的上升。
　　企業資產包括了兩部分，一部分是股東的投資，即所有者權益(它是股東投入的股本，企業公積金和留存收益等的總和)，另一部分是企業借入和暫時占用的資金。企業適當的運用財務杠杆可以提高資金的使用效率，借入的資金過多會增大企業的財務風險，但一般可以提高盈利，借入的資金過少會降低資金的使用效率。淨資產收益率是衡量股東資金使用效率的重要財務指標。

　　淨資產收益率=淨利潤/淨資產
　　其中，淨利潤=稅後利潤+利潤分配；淨資產=所有者權益+少數股東權益
當然，如果不分配利潤，或者不存在企業合並時，淨利潤=稅後利潤，淨資產=所有者權益，則淨資產收益率=稅後利潤/所有者權益。
　　在杜邦分析中會將資產收益率的計算逐級分解得到一些係列指標，因此通過其他指標公式反過來計算淨資產收益率。
　　第一級：淨資產收益率=總資產淨利率（淨利潤/資產總額）×財務杠杆比例（資產總額/淨資產）
　　如果淨資產=所有者權益，則有總資產淨利率（淨利潤/資產總額產）×權益乘數（資產總額/所有者權益）=總資產淨利率=總資產淨利率×[產權比率（負債總額/所有者權益）+1]=總資產淨利率/(1-資產負債率（負債總額/資產總額）)
　　第二級：將總資產淨利率拆分為銷售利潤率和總資產周轉率。淨資產收益率=銷售利潤率（淨利潤/銷售收入）×總資產周轉率（銷售收入/總資產）×財務杠杆比例
　　淨資產收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補了每股稅後利潤指標的不足。例如。在公司對原有股東送紅股後，每股盈利將會下降，從而在投資者中造成錯覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實上，公司的獲利能力並沒有發生變化，用淨資產收益率來分析公司獲利能力就比較適宜。
如果說淨資產收益率的年度目標值是2.8%，至4月末，淨資產收益率為1.6%合理；淨資產收益率會隨著時間的推移而增長（假定各月淨利潤均為正數）。
　　第一. 淨資產收益率的計算，分子是淨利潤，分母是淨資產，由於企業的淨利潤並非僅是淨資產所產生的，因而分子分母的計算口徑並不一致，從邏輯上是不合理的。
　　第二. 淨資產收益率可以反映企業淨資產(股權資金)的收益水平，但並不能全麵反映一個企業的資金運用能力。
道理十分明顯，全麵反映一個企業資金運作的整體效果的指標，應當是總資產收益率，而非淨資產收益率，所謂總資產收益率，計算公式是：
淨利潤÷資產總額(負債十所有者權益)×100%
比較一下它與淨資產收益率的差別，僅在於分母的計算範圍上，淨資產收益率的計算分母是淨資產，總資產收益率的計算分母是全部資產，這樣分子分母才具有可比性，在計算口徑上才是一致的。
　　第三. 運用淨資產收益率考核企業資金利用效果，存在很多局限性。
　　（1）每股收益與淨資產收益率指標互補性不強。由於各個上市公司的資產規模不相等，因而不能以各企業的收益絕對值指標來考核其效益和管理水平。考核標準主要是每股收益和淨資產收益率兩項相對數指標，然而，每股收益主要是考核企業股權資金的使用情況，淨資產收益率雖然考核範圍略大(淨資產包括股本、資本公積、盈餘公積、未分配利潤)，但也隻是反映了企業權益性資金的使用情況，顯然在考核企業效益指標體係的設計上，需要調整和完善。
　　（2）以淨資產收益率作為考核指標不利於企業的橫向比較。由於企業負債率的差別，如某些企業負債畸高，導致某些微利企業淨資產收益率卻偏高，甚至達到了配股要求，而有些企業盡管效益不錯，但由於財務結構合理，負債較低，淨資產收益率卻較低，並且有可能達不到配股要求。
　　（3）考核淨資產收益率指標也不利於對企業進行縱向比較分析。企業可通過諸如以負債回購股權的方式來提高每股收益和淨資產收益率，而實際上，該企業經濟效益和資金利用效果並未提高。以200O年度實施國有股回購的上市公司“雲天化”為例，該公司2000年的利潤總額和淨利潤分別比1999年下降了33.66%和 36.58%，但由於當年回購國有股2億股，每股收益和淨資產收益率分別隻下降了0.01元和2.33%，下降幅度分別隻是2%和13%。這種考核結果無疑會對投資者的決策產生不良影響。
　　由上可以看出，以淨資產收益率指標作為企業再籌資的考核標準，弊病較多，而改用總資產收益率考核，較之要合理得多，一方麵可以恰當地反映企業資金利用效果，幫助投資者作出正確的投資決策，也可以在一定程度上避免企業玩“數字遊戲”達標。因此全麵地考核企業資金利用效用，引導社會資源的合理流動，真正使資金流向經濟效益高的企業，抑製企業籌資衝動，應改用總資產收益率來作為配股和增發的考核標準。淨資產收益率其計算公式是：淨資產收益率(R)=每股收益或公司淨利潤(E)/每股淨資產或公司股東權益(A)×100%。當然對公司做財務分析，不能單看誰的淨資產收益率高，就認為誰就好。需要更細的研究毛利率、淨利潤、周轉速度、財務杠杆，發現不同公司的差異，研究造成這些差異的原因，然後根據這些東西，判斷公司未來可能的變化情況，從而發現安全、合理的投資機會。

　　資產回報率= 稅後淨利潤/總資產，資產回報率，也叫資產收益率，它是用來衡量每單位資產創造多少淨利潤的指標。評估公司相對其總資產值的盈利能力的有用指標。計算的方法為公司的年度盈利除以總資產值，資產回報率一般以百分比表示。有時也稱為投資回報率。
　　資產收益率，也叫資產回報率（ROA），它是用來衡量每單位資產創造多少淨利潤的指標。計算公式為：
　　資產收益率=淨利潤/平均資產總額ｘ100%
許多人把股東權益收益率和資產收益率等同起來,其實是不一樣的.
股東權益收益率(ROE)是以每股稅後收益除以每股的股東權益賬麵價值,或者說是公司總的稅後收益(EAT)除以公司總的股東權益帳麵價值(EQ);
　　而資產收益率(ROA)是公司總的稅後收益（加利息）與公司的總資產的比率.股東權益收益率與資產收益率之間關係是:
　　股東權益收益率(ROE)=資產收益率(ROA)×杠杆比率(L)
其中:杠杆比率是公司的總資產與公司總的股東權益帳麵價值的比率(Leverage Ratio,簡稱為L)。