美國的養老問題日益突出

香港《經濟導報》2007年第18期王國瑞／(提要)隨著戰後“嬰兒潮”時代出生的人即將步入老年，美國的養老問題也日益突出。目前，在“嬰兒潮”出生的美國居民高達7900萬人，這一群體對養老金體係貢獻最大，而且與雇傭部門簽訂的大都是“固定收益型養老金計劃”。當他們陸續步入退休年齡，美國養老金體係將承受更大壓力。據估算，到2018年美國社會保險基金的支出將超過收入，到2042年這一基金將徹底用光。(chinesenewsnet.com)

養老：自食其力？(chinesenewsnet.com)

美國的養老金大致有四種形式，分別是政府退休金、基本養老金、福利養老金和儲蓄養老金。整個養老金體係是一張“三條腿兒的板凳”，政府、企業、雇員都是不可缺少的支點。當前一個非常嚴重的問題就是，很多美國公司已經無力承擔雇員的福利養老金或儲蓄養老金。曾經相當流行的“固定收益型養老金計劃”是造成危機的一條導火索。盡管這項“慷慨”的企業福利逐漸被“固定繳費型養老金計劃”取代，但其造成的嚴重後果開始顯現。在標準普爾500指數成分股公司當中，大約四分之三的美國企業還不得不對部份員工履行“固定收益型養老金計劃”。根據美國勞工部公布的統計資料，由企業承擔的“固定收益型養老金計劃”大約覆蓋3400萬美國人，存在的資金缺口高達4,500億美元。一旦美國公司進入破產保護程序，就能把包袱丟給半官方性質的美國養老救濟金保障公司。養老救濟金保障公司成立於1974年，根據每個企業的養老金計劃收取不同額度的保費，如果企業的養老基金出現虧損且無力回補，就由保障公司在一定程度上負責執行企業和員工達成的養老計劃。(chinesenewsnet.com)

上世紀90年代，美國股市牛氣衝天，各種養老基金重倉殺入並獲得良好回報。養老救濟金保障公司在那個時候沒有遇到多少麻煩，因為即使企業破產，其養老基金仍有大量盈餘，完全可以應付員工的養老金計劃。那個時期，養老救濟金保障公司的賬麵盈餘持續增長，到2000年幾乎接近100億美元。2001年股市大跌，許多企業的養老基金因投資失敗而出現巨額虧損，再加上美國一些大公司紛紛宣布破產，無力填補企業的養老金缺口，迫使養老救濟金保障公司出手挽救其雇員養老金計劃。由於“黑鍋”越背越多而且越來越重，養老救濟金保障公司不堪重負。(chinesenewsnet.com)

隨著國庫的過度支出以及越來越多的公司放棄養老金福利計劃，漸步入老齡的嬰兒潮一代風將可能在風險的陪伴下度過漫長的晚年。“我們稱之為自食其力的環境”，某銀行養老部主要負責人如是說。因為在美國，儲蓄率很低，醫療保險耗資巨大，但養老及看病的前景卻不容樂觀。(chinesenewsnet.com)

銀行：挖掘商機(chinesenewsnet.com)

不過，對銀行來說，危機從來就是機遇的孿生兄弟。麥肯錫顧問公司認為離退休五到十年的人掌握著全美國三分之一的個人金融資產。歐洲第一大行匯豐估計全世界超過55 歲的人所握有的資產達到63兆美元，占這個星球總財富的70%。(chinesenewsnet.com)

通常而言，信托顧問不是大銀行的天生職責，隨著顧客的年歲的增長，大銀行會逐步與他們脫離。那些瞄準嬰兒潮的銀行通常是通過他們的私人銀行來和這些顧客打交道。老年人服務部設立的本意是要服務“年老虛弱”者，而如今他們的服務對象主要為六十歲以上資產過百萬老年人。交了一筆相當銀行所管理資產2%的傭金後，顧客所能享受到的就不隻是金融服務了，銀行的幫助大到挑選養老院小到選藥、顧客的視力下降時代雇司機，再到葬禮的安排的全套服務。(chinesenewsnet.com)

規模居世界各銀行之首的花旗集團，卻另辟蹊徑，不落窠臼。它為富有顧客建立了17個區域“計劃中心”，這些主顧基本都是臨休的嬰兒潮大軍一員且至少坐擁500萬美元可供投資。這些中心將以前銀行分散在各地的專家網羅在一起，他們中包括信托與稅收事務的律師，保險及慈善方麵的專家，以及精於將小額家族產業高價出售的投資銀行家。回報高得令人目眩，該行說。來自每位客戶的收入在客戶啟動中心的服務後的首年上漲了137%。(chinesenewsnet.com)

一個巨大的商機伴隨著一種高明的想法悄然接近，那就向數以百萬計享受不起私人銀行服務的退休人員提供服務。這些服務是由電腦係統自動選定，由電腦軟件批量生成個人金融方案。例如Wachovia已經開發出了能向存款額至少達25萬美元的客戶提供幫助的程序。囊中羞澀的客戶將得到各地分支機構的免費退休計劃建議。還有，各銀行現在也正重新評估他們出售的複雜的退休金融產品的策略。匯豐銀行率先雇用了年齡較高的銷售人員，通常是該行的退休職工，來給他們的同齡顧客留下好印象。(chinesenewsnet.com)

那些最受熱捧的產品都旨在幫助臨休客戶管住他們的存款，或在將來定時向他們提供大筆現金，或者兩者兼有之。例如根據調查公司LIMRA的數據，養老金去年的銷售額就達到了史無前例的2,360億，比十年前水平的兩倍還要多。保本票據也正風生水起，這是一種向客戶提供一些本金無風險但收益有上限的一籃子證券的票據。(chinesenewsnet.com)

樓市：另一根稻草(chinesenewsnet.com)

而最大的潛力來源於樓市。麥肯錫公司估計美國80%退休或臨休人員是房產所有者，坐擁三兆尚未動用的房產權益。在美國及其他地方，各銀行正在積極通過“賣房退休”的方式，即反向轉抵押（或逆按揭）來幫助年老年房主進入樓市。所謂反向抵押貸款是根據他們的房子的價值來借錢，要麽是一次性大筆借款，要麽通過限定透借最高額度實現。退休者最初不需要支付什麽，累積的利息及所有費用都在房子出售後用所得款一次清算，如果還有剩餘則歸房子所有者的繼承人所有。(chinesenewsnet.com)

在美國幾乎所有的反向抵押貸款都是由聯邦政府擔保，所以當房子所有者去世時他所欠下的的債務高於其房子的價值時，他並不需要用他的財產來彌補缺口。雖然反向抵押貸款隻是整個抵押市場的一角，但去年政府擔保的反向抵押貸款達到76000筆，比2005年多出了77%。國民抵押貸款協會是美國政府的住房融資機構，去年10月宣布他們將把反向抵押貸款轉化為證券出售給投資者。此舉必將刺激此市場的發展。(chinesenewsnet.com)

但是，金融顧問在向客戶推薦反向抵押貸款前卻總是舉棋不定。在美國，它的費用極其高昂，最高能達到貸款總額的10%—而且一旦出現問題名譽損失也極大。全美證券經銷商協會在過去六年中對358起養老金出售案提起訴訟強製實施。(chinesenewsnet.com)

這意味著進入這一市場的銀行要保證他們的老年客戶明白他們所要購買的產品，尤其是在這些金融工具相當複雜而又收費高昂、定價混亂的情況下。能夠滿足銀發族的退休方案有很多，但是由此出現具有破壞性的頭條新聞的機會也是隨處可見。(chinesenewsnet