行情運作的多空過程

來源: FreeTrader 於 10-06-01 05:12:41


行情運作的多空過程


名詞解釋：


震倉

震倉的目的是恐嚇多方和觸發止損盤，很有效。

主力較大量賣出，造成價格下跌。使得跟隨者也賣出（中短線止損或放空，持有而打算長期等待者可能會失去信心而賣出），主力會接這些拋單。

震倉發生時不容易識別，首先的反映是公司發生了糟糕透頂的事情。

但若股票盤有幾個星期或幾個月，而且有規律地在盤整區間運行，很少出區間外，更兼長時間成交量萎縮，有跡象表明在吸籌；而下探短促且快速，伴隨相對高的成交量，大部分進行頂多一兩天而沒有持續效應，第二天或隨後股價若無其事地回到區間，就可認定為震倉。

當日拉回的震倉表現為長下影。否則為中大日陰線，或連續兩個至多三個日陰線。

反之，若量開始放大，股價回升被賣壓挫敗，至少要離場觀望。



穿刺

對應於震倉，穿刺是誘多，吸引誤以為股價即將上升的買盤。伴隨快速上漲，成交量突出放大，甚至收盤在日內高點附近。但就如震倉，也沒有後續行情。

當日拉回的穿刺表現為長上影。否則為中大日陽線，或連續兩個至多三個日陽線。

穿刺若發生在突破位，就是假突破。

單純從TA，很難判斷穿刺，發生時與突破幾乎無異，甚至收盤可收在最高點。要點是看該股過去的價量特征是否有令主力突破的前提條件，以及主力是否有假突破習慣，操作上則若已漲較多，不要追高。

若已經穿刺過兩次，則第三次很可能是真實突破。




過程：吸籌，拉升，派發，下跌



吸籌

吸籌指主力在相對盡可能的低價位靜悄悄、偷偷地積聚股票的階段。獲取足夠比例的流通盤股票是主力控盤拉升和獲利的前提。


籌碼分布理論裏，吸籌對應底部的籌碼峰聚集區。在這個過程中，沒有明確規律，成交量稀少，股價忽上忽下，無意向任何方向突破。成交量稀少表明股價沒有方向，因為方向被認為明確的情況下，參與者不但買賣，而且單量也大。


成交量稀少的籌碼峰聚集區本身不具方向性，可出現在底部，上漲中繼，頂部或下跌中繼任何時刻，可以是吸籌過程，也可以是隱蔽派發過程。

方向性的判別具有綜合性。



上漲是需要積蓄力量的。


對於吸籌，首先要能肯定的確有人想或已大量擁有該股。市場上80%的股票沒有趨勢，20%的股票占用了80%的市值和資金。所以，一支股票長時間（低位）橫盤，並不代表有人在收集或嚐試大量擁有。這之前價量配合如何？有人有興趣持續買入麽？還是處於中繼狀態，或者從來都是波瀾不驚？該股在板塊內和與指數相比算強勢麽？要知道，吸籌是不會讓股票處於出名狀態的，即使不得不出名也肯定是壞名聲。在進入目前盤整帶前，是否有價升量增的過程甚或更好的明顯上升趨勢？即使在階段性持續下跌後，是否有階段性持續上漲？

概括起來，大致有兩個主要特征：

1，價差和成交量相對小。

無論上漲或下跌，成交量都不大，支撐線附近的成交量小，而阻力線上的成交量可以相對大些（別人賣給吸籌者而獲利或更小損失地止損）。陰線和陽線夾雜，數量也相若。價格幅度也小，日最高和最低相差不大，價差大意味著多空分歧大。多空分歧不劇烈反映出無方向性。


2，偶爾震倉或穿刺，時間都很短。

吸籌盤整時會有可控的打低，即，連續小陰線，伴隨連續小成交量，價格穩定下跌。在這種無趨勢股票的連續下跌，外人大多極少問津，所以買盤大部分是主力的。既測試賣壓或賣盤意願，又降低吸籌成本。也會有有意識的連續買進，即，連續小陽線，伴隨小的或溫和的成交量，價格穩定上漲。既測跟風買盤或買盤意願，又實際得到籌碼。連續6連陽或7連陽是強烈吸籌的特征，這時成交量不重要。吸籌盤整要能完成吸籌目標，即以一定的平均成本得到一定比例的流通籌碼量。


拉升

在上漲行情中，盤整（即：中繼吸籌）和拉升交替出現。

吸籌結束後，主力可選擇等待，測試市場對該股的上漲認可度或拉升。測試認可度時，主力會發出測試賣單，如果有很好的買盤，可選擇再賣一些。這時，由於主力已大量鎖倉，很少的買盤就會使盤子很輕地上漲。如果買盤持續強勁，主力可選擇停止賣出，讓其他持有者提供賣盤，測試跟風的買賣盤。或者徑直拉升到一定價位後，再開始賣。大量賣出，而且要盡量賣在好價位，既賣出又盡量不壓低價格，還能控製盤麵，還能以假象誘使或阻止其他持有者賣出，更能階段性地高價賣出低價買回，是高超的藝術行為。操盤能力盡顯於此。

上漲行情初始階段，放量突破是真正行情的起點。收盤價遠離最高價麽？突破了阻力線或創了新高？成交量放大（參考流通盤大小，比如2倍於日均量）。但若（相對流通盤）成交量過大則表明太多短線跟風盤進入，或經曆盤整區的持有者不穩定而願意賣出，即潛在賣盤太多，隨後有可能深度洗盤或長時間調整。突破後的一兩天，除非價格繼續上升很多，成交量與突破日相比一般會小。然而，這兩天與日均量相比還應是溫和放量。


若離先前盤整區不遠，可能首先會回測盤整區，清理短線突破跟風盤。這是較安全的買點，因為熱錢都已離開了。回測盤整區並非總是出現，這種情況下，股價會長一大段才開始調整，如果突破前的盤整不是很充分，此時大幅上漲後的調整會較淩厲，因為前期突破時進入的短線跟風盤還沒有出來。

大多情況下，即使淩厲，成交量也要小，也不會破壞趨勢，低點會比突破時的低點高。否則要懷疑後續行情的可能性。



拉升開始後，可能會持續幾天。特征是低點逐步抬高，量開始溫和放大。隨後的成交量並非很大，其原因是前期吸籌使得潛在賣盤減少。價格區域開始變寬，表明買方不願等待而願意付出更高價格。收盤價也越來越接近當日最高。隨著行情階段性地延續，單位時間價格的淨增長也越來越多。幅度不大的上漲行情會在阻力線前停止，而回調會在遠離支撐線的地方反轉。

漲勢裏的回調要關注支撐線的有效性，支撐線是一個區域，而不是一個絕對的價格。


非軋空造成的健康上漲，會呈現漲勢相對量大，跌勢相對量小，兩步一回頭的節奏規律。後續每次突破前期阻力線，都會溫和放量，但要警惕任何回調的跌勢放量行為。



脫離長期股價交易區，而上方沒有阻力線時，股價連續縮量創新高則是最強勢的表現，這時沒有了主動賣盤。

成交量是把雙刃劍，反之，在脫離相對低位的幾乎任何時刻，股價連續放大量大漲，是至少中期頂部的特征，此時主力誘多，跟風買盤至少中期枯竭；空頭急於回補，大多數市場跟隨者踴躍進入，市場氣氛熱烈；即使股價沒有盤頂，如果市場氣氛一致認為隻能上漲，也要小心。



兩步一回頭的節奏規律有一個變種，即，漲勢階段性停止後，水平築調整平台。需要密切監視這種平台的價量配合，因為這種平台固然可能是上漲的中繼形態，也是非尖銳頭肩頂、M頭、三重頂和圓頂的搖籃。

如果平台盤整時，下跌持續縮量，甚或在支撐線或這些下跌回調的底部賣盤也小；價格運行區域變大，收盤價更接近日內最高價，成交量逐漸放大，說明這個平台盤整是上升中繼。



派發

派發並非在開始下跌時出現，而是在末段上升時，頂部出現前出現！

總會有一個時刻：

1，持有者憧憬著下一波行情不願賣出。
2，很少人願意付出更高價格買。
3，目前價賣出和買進相當。

如果股價經曆的漲勢不是很淩厲，這種情況會持續較長時間。

上升趨勢開始乏力時，買賣盤價差開始變小。漲幅小，雖然還是在上漲，但成交量大，統計起來明顯大於前期特別是剛突破底部後的平緩期日均量，則可認定是在派發。這種上漲雖然是危險信號，但畢竟還有買盤。若上升趨勢開始乏力，買賣盤價差開始變小，而且成交量也小時，可能意味著連買盤也沒有了，這時需要的隻是啟動下跌的雷霆一擊。

所以，此時的價量配合很更重要。


識別洗盤和派發的本質手段是階段性下跌的價量配合。


洗盤的目的是不斷墊高市場散戶成本，培育未來接盤力量。表現為價升量增，同時由於主力籌碼在手，低開高走放量的陽線時不時出現，控盤能力強。


派發的目的是以盡可能好的價格賣出，所以表現非價升量增，甚至明顯時為價跌量增，同時主力籌碼一直在減少，高開低走放量的陰線時不時出現，控盤能力減小，盤麵表現市場性更強。



觀察股票何時何價位開始步履蹣跚。

特征有：

日線收盤價越來越接近日內最低時，日線成交放量；

連續創新低；漲勢無量配合；

每次漲勢在阻力線停止；

每次漲勢高點比前次低，等等。


如果其中的盤整漲勢成交量萎縮，表明賣壓不大，還不算太差，但要關注其質量和特征。

如果每次盤整中的上漲成交量放大，但被阻力線限製明顯，則賣壓大。尤其在長期阻力線附近時。這是綜合各種較矛盾信號，包括大勢和板塊，個股曆史特征，特殊價量的出現方式，消息等的經驗性判別過程。

此時的派發意味著主力賣出了一部分籌碼，但隻要買盤旺盛，還能持續一段時間。放量下跌是真正的放空者應關注的。


有些做多者想持有看看下跌到哪裏停止，打穿了支撐線再賣；若停止在支撐線，還很不錯。然而，在劇變和令人緊張的市場，走勢不會反映出應有的信息，可能會象石頭下山一樣下跌而沒有任何形式的警示。這種情況下，必須要有足夠的經驗才能做到先知先覺。



下跌


在下跌行情中，盤整（即：中繼派發）和下跌交替出現。

下跌開始時，懷疑變為恐懼，恐懼變為恐慌。主力不買，平台買入者會止損，少部分人會低買攤平，更有人抄底。主力不出手，自然沒有支撐。下跌前期，成交量增大，買賣盤價差增大。正如上升有回調，這時下跌也有反彈，循環盤跌。

跌勢裏的反彈要關注阻力線的有效性，阻力線也是一個區域，而不是一個絕對的價格。上漲乏量，阻力線強勁；下跌有量或無量，新低頻現。



大眾看盤是偏多的。上漲時不會有很多人在階段高點或阻力線放空；下跌時則不同，會有人不斷抄底，甚至願意接飛刀。若果有反彈，大多自認抄對了，開始有長線幻想；如果持續下跌，恐慌會使抄底者賣出而加速下跌。所以，熊市做多的結果絕大多數是連續止損。


大多數股票不會一次見底。即使有大成交量的快速下跌，真正的階段性底也要至少幾天或幾周後出現。快速的“底”會有死貓跳的技術性反彈，這是由於中短線抄底、低買攤平和做空盤的回補。主力期待因而也會幫助製造這種技術性反彈，當然目的是為了更好地賣出和放空。技術性反彈是W底的基礎。


特殊情況下，比如1998年10月和2009年3月，會出現V型底，這是由於市場高度震蕩和深跌形成的。V型底在一直上升到市場平衡狀態前，不會出現平台調整。


大眾理論認為從底部上升了跌幅的50%時，下跌概率大，特別是W底的第二個底總是比第一個底高。

比如目前2010年5月底的市場：指數從1576下跌到 667，跌幅910，其一半與底部相加是1120。而1200是2008年10月快速下跌的起點（這點很重要，表明1200是強阻力線：任何快速大幅上漲的起點都是強支撐；任何快速大幅下跌的起點都是強阻力；適用於任何股票和指數，那代表著某種強有力的幹脆果斷的意誌！這種意誌當然有相應已準備好的、符合該意誌利益的籌碼布局為前提！），更兼1000點是重要整數位。所以，以1100點為中心，以通常10%止損為振幅，在1000-1200點震蕩是可以期待的。至於方式如何，則不可猜測。目前重要的日線200SMA已在1100點走平，周線200SMA壓力1230在2010年4月中旬已被驗證，應會被至少再次探測。很大的可能是指數在辨別出突破方向前，在1000-1200充分來回震蕩。這樣在3年周線圖上形成平台震蕩（勺柄），達到多空平衡。否則無論後市上漲或下跌，行情都不會有力。



做跌勢中高風險高回報反彈是在階段性高度賣壓（selling climax）完成之後立刻做多。

階段性高度賣壓表現為連續下跌，成交量逐漸減小，表明階段性賣盤枯竭。其前提是，這是技術性反彈，需要密切注意價量配合，快進快出。不要預先假設，最好隻從TA得到信號。如果這個技術性反彈被證明是V型反轉，要深刻理解的是這是市場買盤造成的。不是消息，也不是基本麵好轉造成的，盡管人們對基本麵的解讀可以在好轉，請注意這其中的本質區別！大體說來，買V型底不是好辦法，無經驗者須完全摒棄。



技術性反彈結束而繼續下跌後，如果成交量萎縮而且先前的價格低位有支撐，可以嚐試買入，即認為此時是W底的第二低點；但最好等到正被認為的W型被突破後（第三買點）。也可等到確認點，確認點指指數大漲2%，成交量增長，大漲前的底部在3至10個交易日內(大勢好轉，順勢而為，此時其實更該買強勢領頭羊，而不是被跟蹤的個股了)。


如果成交量萎縮而且先前的價格低位沒有支撐，表明繼續持有的做多者可能在等待上漲至W型的頸線賣出，或者在“長線投資”。這種情況會繼續下跌，築底失敗。

第三買點在突破W頸線時，此時是可能潛在形成的勺柄。如果失敗，則有可能轉成三重底等。



結束語

並非清晰的V型或W型底一定常見。典型的底部區域特征是賣壓逐漸變小、量萎縮、支撐形成、股價伴隨小成交量上漲、買賣盤價差不大。

此時，大眾不知所措而主力開始悄悄地建倉了，形成了新的籌碼峰聚集區。由於成交量小，聚集籌碼必須要長時間，所以（特別是個股的）熊市時間大都較長。



底部判斷的關鍵是價量配合要表明買盤持續堅定，特別是分析指數和綜合指數指標股時更有效，因為個股有可能被故意反TA操作。



真正的好做多點是底部（無論何種底）突破後，無論怎樣回調，在再次突破時買進。這時，主力已經拿到足夠持倉，突破的成交量沒有以前顯著，熱錢大多出場或不來追逐，主力洗盤的必要性小，上漲趨勢穩定且快速。缺點是股價離曾經的最底部有一段距離，綜合評定股價上升空間要足夠大。



真正的好做空點是頂部（無論何種頂）跌破後，無論怎樣反彈，再次跌破時放空。這時，主力已經下定決心不再維持股價，下跌趨勢穩定，後期會更快速。缺點是股價離頂部有一段距離，綜合評定股價下跌空間要足夠大。


做其它時段或過程形態段的個股，最重要的是主趨勢的判斷，次級趨勢的判斷（回抽）和反轉點。


反轉有兩種，

即次級趨勢結束反轉回主要趨勢；

以及主要趨勢結束，這意味著行情結束。


買點就是突破點和回抽結束時的反轉點。

賣點就是回抽的開始點。

止損點是支撐線下方的點。



橫盤調整的有效做法是在回落到支撐線獲得放量支撐或放量突破阻力線買進。

此外，橫盤調整或任何趨勢中的連續三至五日下跌或上漲都是反轉可能性較大的模式（這樣的連續下跌/上漲使得賣盤/買盤暫時枯竭），如果恰好停在支撐/阻力線附近，更在該位置輔以放大的成交量，則是成功率相當高的交易信號。



TA圖形的關鍵位與跟隨者的統計被動操作關鍵位特征是不同的，主力洗盤或通吃止損盤可用價差達到目的。

研究中繼形態要注意10%-15%規則。比如，橫盤調整時，突然下跌10%-15%，在比前期價位低一些的位置組成新的（次）平台盤整，前期盤整持有者止損賣出後，再快速拉升。或者橫盤調整時，突然拉升 10%-15%，在比前期價位高一些的位置組成新的（次）平台盤整，讓利給以前的持有者以接過籌碼，然後快速拉升。或者以這兩個連續的平台組成更寬幅的平台反複調整，然後拉升。



每個TA圖形都是獨特的，中心要點是如何從價量配合推測出主力的買賣意圖和做盤手法，合理的判斷要麽能少虧損，要麽能多獲利。