心境年華
自由的心靈,自在的人生. 無人能識之,唯獨山水雲.
正文
來源: FreeTrader 於 10-05-03 19:12:19
交易成功率與單比回報率
在長期的交易生涯中，順利時，對一些理念是一種認識；挫折時，對同樣的理念可能就是另一種認識。數次的成功失敗輪回後，經過獨立的思考和研究，對一些大眾流行的理念就是一種全新的認識了。更何況，大量的交易或投資的書，都是不以交易為生的人寫的，甚至很多人根本就沒有做過交易。同時，很多書隻是羅列或描述了一些市場的客觀事實，這當然有用，但讀者若不從中總結歸納出符合自己實際操作的內涵，並能從中改進操作表現的話，這些書反而適得其反。
高成功率在實際操作中並不是總現實，但並非高成功率不重要。相反，高成功率和絕對的單筆小損失是盈利的前提。無論是對整體帳戶還是每個單筆交易，在盈利的前提下，才談得上讓利潤奔跑。盈虧是衡量成敗的最終指標，低成功率的交易係統太粗糙，時常出現單筆中大虧損的交易係統也粗糙！
低成功率盈利模型時建立於高的風險回報率（3R=Risk/Reward Ratio），比如1：3或1：4的關係。但實踐上，並不能有效地預測一筆交易的3R；在交易能否盈利都很難把握的情況下（由於低正確率），還要進一步預測3R，無疑是自欺欺人。
這個模型符合截短虧損原則，但不符合讓利潤（奔跑）原則。
首先，不達利潤預期不罷休是錯誤的；因為，確切的可觀漲幅反轉點並非時常出現，這依賴於市況。在市況不允許出現預期漲幅的情況下，堅持要漲到位，顯然是荒謬的。
誰能夠強迫市場給予自己希望而市場不願給予的東西呢？
這種情形下，結果大多是令人不願麵對的，同時也由於沒有及時平倉而失去了其它交易機會造成機會成本增加。而一但連續幾次或一段時間內的累積虧損較大時，當前盈利的頭寸會被在心理上賦予更多的（不切實際的）期望，這顯然是違背（客觀對待）市場原則的。
不要忘記，交易、心理和心態總是不可分割一體化的。
另一方麵，達到利潤預期之後，由於在趨勢情況下強者恒強，股價繼續攀升的可能性更大，完全平倉會導致利潤沒有奔跑。這時，正確的決定是部分平倉，甚至根據市況可能是要加倉。
市場行情總是（振幅不一的）震蕩和（大小不一的）趨勢的聯合體，而且震蕩占據大多數的時間。對於市場追隨者，大局觀上判斷市況（震蕩還是趨勢？）和個股是否有趨勢以及趨勢是什麽（大小、方向、時間段），是具有戰略性重要地位的。
震蕩市賺小錢，帳麵平衡或賠小錢，抓住大波段和趨勢才能帶來大利潤！所以，即使有用，3R模型也隻僅僅適合震蕩市，或箱體震蕩的股票，或者兩者的結合。這裏再一次證明了不同的市況需要不同的策略和操作手法。
應用預測3R並在3R達到一定值入場有以下弊端：
１、相對太主觀，可靠性和準確性不高
２、如果預測的3R達不到要求而拒絕入場，會失掉機會。
所以，這個策略不會使績效有效提高，甚至相反。
同一個交易者因為有其固定考慮的周期和判別的方法,對同一張圖多次分析3R,結果會一樣。從這一點來說,其判別的依據和結果都是客觀的。但是同一張圖讓多個人分析3R,因考慮的周期不同以及判別方法、結果和策略的差異,結果肯定會不一致，因此有主觀性。所以，預測3R並非類似價量、K線、均線等完全客觀，包含著太多主觀因素，諸如：個人不同的交易理念、策略、周期和方式，及對3R的偏好程度等等。由此一來，資金管理和控製風險就是一回事。控製風險既是過程也是結果，利潤的多少則有待於市場的反饋，反饋則依賴於交易者對當前市況的判斷和預期。預測行情，但要無條件承認現實，利潤目標不應該被考慮。
一個交易係統若能反映追隨趨勢、容忍（且利用）震蕩、嚴格止損、資金控製（包括利潤的擴展）等主要原則即可，太複雜了不見得有效。由此可見，對行情判斷的準確性至關重要，高過至少50%的高成功率是發展方向。在交易中，正常的連續性失誤以及遇到無論怎麽做都錯的差運氣，都會影響隨後的發揮，增大心理壓力。這時，較高的成功率可以使帳戶維持弱勢橫盤，利於重整旗鼓，有再戰的本錢和資格。
對於判斷行情，長線技術分析根本無用。市場的本質是交易，而不是投資，而且市場行情具有天然的周期性！隨便找支股票，看看過去一年、兩年、十年和全曆史表現圖，幾乎無法找到一種模式，可以將倉位持有超過十年時間並肯定有體麵回報。
視角擴大到整體市場會發現，能夠犯的錯誤就必定會犯，能出現的泡沫必定會出現，無論是泡沫是自然或蓄意而為的。而關鍵在於，當發現泡沫和問題時，一切都已經太晚；而發現之前，它們又不被視為泡沫和問題。所以，任何人說某支股票的價格被高估或者低估，都是一派胡言。
既然價格無法被合理預期，3R模型無論從TA或FA都是有缺陷的。持倉的價格本質上就是現在值多少錢，要完全忘記市盈率等概念。若某股現價100元，就說明現在買該股的人願接受這價，對於想賣出的交易者而言，這就是唯一的終極意義，企業的前景和財務狀況之類在這一刻沒有任何關係或意義，甚至不具任何合理性。基於此，基金或專業人士並沒有比非專業人士有太多的具有實際意義的優勢。
考慮到基金的管理費用和其他成本超過指數化產品，生活智慧（Common Sense）令人相信，大多數人學習之後，其實都可以管理自己的Portfolio，而且還可能比花錢雇的專家和期刊做的更好。
交易成功率與單比回報率
在長期的交易生涯中，順利時，對一些理念是一種認識；挫折時，對同樣的理念可能就是另一種認識。數次的成功失敗輪回後，經過獨立的思考和研究，對一些大眾流行的理念就是一種全新的認識了。更何況，大量的交易或投資的書，都是不以交易為生的人寫的，甚至很多人根本就沒有做過交易。同時，很多書隻是羅列或描述了一些市場的客觀事實，這當然有用，但讀者若不從中總結歸納出符合自己實際操作的內涵，並能從中改進操作表現的話，這些書反而適得其反。
高成功率在實際操作中並不是總現實，但並非高成功率不重要。相反，高成功率和絕對的單筆小損失是盈利的前提。無論是對整體帳戶還是每個單筆交易，在盈利的前提下，才談得上讓利潤奔跑。盈虧是衡量成敗的最終指標，低成功率的交易係統太粗糙，時常出現單筆中大虧損的交易係統也粗糙！
低成功率盈利模型時建立於高的風險回報率（3R=Risk/Reward Ratio），比如1：3或1：4的關係。但實踐上，並不能有效地預測一筆交易的3R；在交易能否盈利都很難把握的情況下（由於低正確率），還要進一步預測3R，無疑是自欺欺人。
這個模型符合截短虧損原則，但不符合讓利潤（奔跑）原則。
首先，不達利潤預期不罷休是錯誤的；因為，確切的可觀漲幅反轉點並非時常出現，這依賴於市況。在市況不允許出現預期漲幅的情況下，堅持要漲到位，顯然是荒謬的。
誰能夠強迫市場給予自己希望而市場不願給予的東西呢？
這種情形下，結果大多是令人不願麵對的，同時也由於沒有及時平倉而失去了其它交易機會造成機會成本增加。而一但連續幾次或一段時間內的累積虧損較大時，當前盈利的頭寸會被在心理上賦予更多的（不切實際的）期望，這顯然是違背（客觀對待）市場原則的。
不要忘記，交易、心理和心態總是不可分割一體化的。
另一方麵，達到利潤預期之後，由於在趨勢情況下強者恒強，股價繼續攀升的可能性更大，完全平倉會導致利潤沒有奔跑。這時，正確的決定是部分平倉，甚至根據市況可能是要加倉。
市場行情總是（振幅不一的）震蕩和（大小不一的）趨勢的聯合體，而且震蕩占據大多數的時間。對於市場追隨者，大局觀上判斷市況（震蕩還是趨勢？）和個股是否有趨勢以及趨勢是什麽（大小、方向、時間段），是具有戰略性重要地位的。
震蕩市賺小錢，帳麵平衡或賠小錢，抓住大波段和趨勢才能帶來大利潤！所以，即使有用，3R模型也隻僅僅適合震蕩市，或箱體震蕩的股票，或者兩者的結合。這裏再一次證明了不同的市況需要不同的策略和操作手法。
應用預測3R並在3R達到一定值入場有以下弊端：
１、相對太主觀，可靠性和準確性不高
２、如果預測的3R達不到要求而拒絕入場，會失掉機會。
所以，這個策略不會使績效有效提高，甚至相反。
同一個交易者因為有其固定考慮的周期和判別的方法,對同一張圖多次分析3R,結果會一樣。從這一點來說,其判別的依據和結果都是客觀的。但是同一張圖讓多個人分析3R,因考慮的周期不同以及判別方法、結果和策略的差異,結果肯定會不一致，因此有主觀性。所以，預測3R並非類似價量、K線、均線等完全客觀，包含著太多主觀因素，諸如：個人不同的交易理念、策略、周期和方式，及對3R的偏好程度等等。由此一來，資金管理和控製風險就是一回事。控製風險既是過程也是結果，利潤的多少則有待於市場的反饋，反饋則依賴於交易者對當前市況的判斷和預期。預測行情，但要無條件承認現實，利潤目標不應該被考慮。
一個交易係統若能反映追隨趨勢、容忍（且利用）震蕩、嚴格止損、資金控製（包括利潤的擴展）等主要原則即可，太複雜了不見得有效。由此可見，對行情判斷的準確性至關重要，高過至少50%的高成功率是發展方向。在交易中，正常的連續性失誤以及遇到無論怎麽做都錯的差運氣，都會影響隨後的發揮，增大心理壓力。這時，較高的成功率可以使帳戶維持弱勢橫盤，利於重整旗鼓，有再戰的本錢和資格。
對於判斷行情，長線技術分析根本無用。市場的本質是交易，而不是投資，而且市場行情具有天然的周期性！隨便找支股票，看看過去一年、兩年、十年和全曆史表現圖，幾乎無法找到一種模式，可以將倉位持有超過十年時間並肯定有體麵回報。
視角擴大到整體市場會發現，能夠犯的錯誤就必定會犯，能出現的泡沫必定會出現，無論是泡沫是自然或蓄意而為的。而關鍵在於，當發現泡沫和問題時，一切都已經太晚；而發現之前，它們又不被視為泡沫和問題。所以，任何人說某支股票的價格被高估或者低估，都是一派胡言。
既然價格無法被合理預期，3R模型無論從TA或FA都是有缺陷的。持倉的價格本質上就是現在值多少錢，要完全忘記市盈率等概念。若某股現價100元，就說明現在買該股的人願接受這價，對於想賣出的交易者而言，這就是唯一的終極意義，企業的前景和財務狀況之類在這一刻沒有任何關係或意義，甚至不具任何合理性。基於此，基金或專業人士並沒有比非專業人士有太多的具有實際意義的優勢。
考慮到基金的管理費用和其他成本超過指數化產品，生活智慧（Common Sense）令人相信，大多數人學習之後，其實都可以管理自己的Portfolio，而且還可能比花錢雇的專家和期刊做的更好。
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