經濟預言：三年暴漲與十年瀟條

愛之昧
美國人哈裏·登特，自上個世紀80年代以來，已多次驚人準確地預測到美國股市的走勢和變化。他的新著《下一個大泡泡》預言美國股市將在2009年達到我們這代人一生中所能見到的最高點。按照登特理論的推斷，中國股市的上證指數應該從目前的1600點上漲到6000點左右。
　　如果有誰告訴你，美國股市在2006年至2009年將繼續綿延牛市，或許你會猶疑不會吧，國際著名權威機構正在判斷其階段性熊市的可能；但如果有誰告訴你，這輪牛市創造的行情將比綿延整個20世紀90年代的網絡行情還要瘋狂，你可能就會搖頭 這個玩笑是不是開得太大？
　　但當這個人進一步告訴你，在這輪牛市的頂點，道·瓊斯指數將由現在的10000點左右狂飆而上40000點，創造全球曆史上最大的牛市，並使美國經濟隨後跌入類似1929年的大蕭條時，你可能就會目瞪口呆、瞠目結舌了 這個人是不是瘋了？
　　的確瘋狂了。但是國際重量級的投資家們卻少有人敢漠視這個人的瘋狂之語。做出上述預言的是一個叫哈裏·登特的美國人，自上個世紀80年代以來，其多次驚人準確的預測影響了相當一批投行家和研究者。而上述這些預言則在他的新著《下一個大泡泡》中有詳盡的分析和描述。
　　毫無疑問，這樣一部主要用於預測和分析美國經濟和股市的書，對於正處轉型時期的中國經濟而言，同樣具有借鑒意義，而書中的確也有少量但卻精辟的內容涉及到對中國經濟未來走勢的分析。所幸的是，書中對中國經濟的分析和判斷，基調是樂觀的，甚至可能是超級樂觀的。
　　一個超級樂觀主義者
　　嚴格來說，這並不是一本新書，社會科學出版社早在2005年9月就已出版該書中文譯本，而英文原版在2004年就已在美國出版，但直到最近，這本書才在中國金融界和財經媒體圈子引發閱讀熱潮，這可能和中國當前撲朔迷離的宏觀經濟形勢有關 大家都想在這樣一個微妙時期，找到判斷和預測未來的有力根據。
　　《下一個大泡泡》恰在此時適時地出現在人們的搜索視野，而哈裏·登特在書中拋出的言論又是如此聳人聽聞。
　　由於遠在大洋彼岸，可能中國讀者對哈裏·登特其人還不是十分了解，但在美國，哈裏·登特並非什麽剛冒出來的新星。
　　在眾多美國流行經濟學家中，哈裏·登特不是最顯赫的一位，但卻是最大膽和喜歡標新立異的一位，《下一個大泡泡》的出版和熱銷，則有可能使他成為美國曆史上最詭異的經濟預言家。
　　哈佛MBA出身的哈裏·登特，具體的職業身份是美國著名的股市分析師、財富100強公司的谘詢顧問，同時也是他本人創始的登特基金會的主席，該基金會的宗旨是幫助人們理解變化。
　　哈裏·登特的成名之作，是1992年出版的《大繁榮就在前方》，在這本書中，他預測上世紀90年代將出現令人難以置信的大繁榮，而那時他幾乎是完全孤立的。迄今為止，哈裏·登特已經出版了4本書，另兩本分別是《沸騰的2000年》和《沸騰的2000年投資者》，都是暢銷書。
　　就在全球經濟增長放緩，各主流經濟學家紛紛看淡未來之際，哈裏·登特再次語出驚人，在驚世駭俗的《下一個大泡泡》一書中，登特寫道：目前，我們有一個同沃倫·巴菲特和大多數專家非常不同的預測，這種情形就好像上世紀80年代後期一樣。在這個十年期結束之前，我們能看到道·瓊斯指數衝擊35000點到40000點，納斯達克指數達到13000點左右，並有可能衝擊20000點的高位。
　　不可能有比這更詭異的經濟預言了，而登特的詭異之處還表現在，他甚至列出了從2002年底延續到2009年底的這輪超級泡沫的具體時間表：我們認為最可觀的回報將來自2004年至2009年這段時間，特別是來自2004年底到2006年中期，以及2006年底到2009年底。
　　毋庸置疑，對於美國乃至全球到2010年之前的中短期經濟前景，哈裏·登特是一個超級樂觀主義者。這一次預測完全像個玩笑，但你不能不嚴肅地傾聽。要知道，從上世紀80年代末以來，哈裏·登特的預測記錄一直好得讓人難以置信：除了對上世紀90年代的那次預言，2000年，在大跌來臨之前，他就提前建議投資者賣出；2002年，股市跌到底部時，他又發出了買入信號。
　　一生隻有一次的投資機會
　　對於普通的投資者而言，比書名下一個大泡泡更有吸引力的，可能是副題如何從曆史上最大的牛市中獲利，它直接挑逗人們的財富神經。
　　書中，哈裏·登特不厭其煩地向人們推銷這樣一個理念：在這波史上最大的牛市中，我們將麵臨的是我們這一代人一生中隻有一次的投資機會。
　　我們的研究強烈顯示，股市將在2009年達到我們這代人一生中所能見到的最高點，從2005年至2009年這段時間，不僅是我們這代人一生中最重大的一次投資機會，也是重新定位所有人的商業事業和職業生涯的最佳時機，你將決定自己怎樣生活以及在哪裏生活。
　　當然，在宣告大牛市來臨的同時，登特也沒有忘記對泡沫破裂後的世紀警告。
　　實際上，登氏預言的後半部分是：大繁榮以後必然伴隨大衰退，而這將是一次長期的下跌，大約從2009年或2010年開始，一直持續到2022年或2023年，這就好像過去的熊市常常緊跟著一代人消費高峰的過去而來臨。他警告說，這可能將是曆史上最大的蕭條，至少也是上世紀30年代大蕭條之後最大的一次蕭條。
　　在完成了這一番駭人聽聞的預言之後，登特似乎還意猶未盡。他接著提議：今天你能做的最重要的事情就是，在你的職業和投資策略上好好利用這次繁榮期，為接下來非常艱難的蕭條期做好準備，並且在2009年前賣出你的大部分投資和房產。
　　《下一個大泡泡》與其說是一本預言書，不如說是一本財務向導書。在這本書中，哈裏·登特不僅預測了即將到來的大繁榮和大蕭條，他更給出了非常具體和明確的投資建議：從2009年底或2010年初開始，直到2012年中期，強烈推薦你徹底把你的投資組合全部轉移到長期公司債券或者短期債券(比如短期票據、大額可轉讓存單、一年期國債等)上，這樣可以首先保住你的財富，並有溫和的增長。
　　登特顯然試圖給出這輪泡沫背景下關於財富生活的一切建議，在職業規劃、退休計劃、子女教育、股票和不動產投資等方麵，他都提出了可操作的方案，他甚至還為在即將來臨的大蕭條中住在哪裏也提出了意見：住在受威脅最大的主要大城市的遠郊，或者在旅遊勝地購買房產，以度過漫漫長冬。
　　《下一個大泡泡》出版於2004年底，而他在書中對當年下半年乃至2005年上半年的美國股市走勢的預測，竟然與現實完全一致！因此，美國著名股評家邁克·費莫爾在《紐約客》撰文稱，登特這次是在拿他預言家的聲譽賭博，我們盡管不必與他一起下注，但是卻必須攥緊自己的錢袋，以防魔球真的應驗。

特別有興趣，可以在此找他的（哈裏·登特）的學理基礎


哈裏·登特的學理基礎

　　哈裏·登特做出這種驚人的、讓人不可思議的預測，並非是一個預言家嘩眾取寵、故弄玄虛的炒作，而是出於一整套獨特的、係統的分析方法。

　　事實上，哈裏·登特最初就是以率先將人口趨勢引入經濟分析而聞名的。用人口周期來推算經濟周期的方法，無疑具有相當的科學性和啟發性，它的思想源頭可以追溯到 19 世紀馬爾薩斯的名著《人口論》。

　　具體這本書，登特使用的預測工具主要有兩個：一個是人口周期，一個是技術周期。

　 　登特闡述道，在過去兩百年中，有兩個趨勢比氣候對人類和經濟發展的影響更大，一個是人口增長和老齡化趨勢，另一個則是技術進步的趨勢。自上個世紀 80 年代後期以來，由於大量使用計算機及信息技術革命的成果，人類已經能夠越來越精確地預測出那些影響經濟的最基本趨勢，其精確度就好像天氣預報一樣。

　 　首先，在人口周期方麵，登特運用人口統計學模型和邏輯推理，總結了幾十年甚至幾百年來，人類在消費、生產率和通貨膨脹中的最基本趨勢。而所有研究表明， 在美國，由上世紀 60 年代嬰兒潮那一代人引發的大規模消費周期，將在 2009 年左右到達高峰，並引發前所未有的經濟繁榮。

　　 其次，在技術周期方麵，登特觀察到，就像上世紀 20 年代的汽車、電話和電力，自上世紀 80 年代以來，以芯片、個人電腦和互聯網為代表的信息技術革命到目前為止還遠未結束，其高峰將在 2009 年底、 2010 年初到來。屆時，這些新技術、新消費品對市場和人類生活的滲透率，將由現在的不足 30% 猛增到 90% 。

　　兩大周期或者說經濟長波的交叉，使登特果斷預言，一個千載難遇的大泡泡 ( 大繁榮及其隨後的大衰退 ) 正在向我們走來。

　　在宏觀經濟預測中，人口統計學和技術生命周期決定了一切。登特說。

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