把我們帶溝裏的Jerome Powell

德龍

童話裏說好的，“美聯儲是獨立於政治黨派之外的，貨幣及貨幣相關的政策是自主製定的，無要政府的批準，並不受其影響。” 雖然，成年人不會把童話太當真，美聯儲主席也是人，也是由總統提名，國會通過才能拿到上崗證的。但如果全數不信，我們還能信什麽呢？對眼下，把我們帶溝裏的美聯儲主席Jerome Powell，我們除了失望，還能指望什麽呢？也許當年真該聽Ron Paul的，廢了美聯儲！

值得一提的是，和他的幾位前任不同，Jerome Powell並非經濟學科班出身。Alan Greenspan，紐約大學商學院本科，哥倫比亞大學經濟學碩士； Janet Yellen，耶魯大學經濟學碩士，博士；Ben Bernanke，哈佛大學經濟學本科，碩士，麻省理工經濟學博士。而當今的“鈔票大帝” Jerome Powell，是普林斯頓政治學本科，喬治城大學法學博士，沒有正兒八經地受過經濟學的香薰。搞不懂Trump是哪隻眼認定Powell是接任Yellen的最佳人選。

能坐上美聯儲主席的金椅，當然得和錢打過交道。Powell的履曆中不乏政府（財政部），私企（私募，風投）的足跡。而他之所以得到政界的認可，是因為在2010到2012年間，Powell幫助國會提升了美國的債務上限，解除了2011年的國債上限危機。期間，Powell的薪酬為$1/1年。

曾幾何時，Powell也是有誌青年，按著童話裏的路數，摸著石頭躍躍欲試過那麽一兩回。他開始的理念並非一味放水。2012年9月發啟的第三波量化寬鬆（QE3），Powell起初是持懷疑態度的，雖然最終他還是投了讚成票（可見他耳根還是夠軟滴）。2018年2月，Powell執鞭美聯儲後，為對應美國經濟的持續增溫，決定繼續升息，同時推出量化緊縮，減少美聯儲賬麵上的資產組合值，打算4年內，從$4.5兆減到 $2.5-3兆。那是Powell最後的高光時刻，也是他最後一次按照童話中說好的劇本演戲。

至後的Jerome，便是被Trump的惡語挾持，堅定地綁縛在股票和資產火箭上的Powell。2019年起，美聯儲的政策180度轉彎，資產從減持改為增持，利息從加，減到清零。

Powell為了防止新冠引發的市場衰退，為了防止財富縮水，開足馬力印錢。把原本有序的資本市場演變成賭場。Powell通過回購合同擴大信貸，此舉被視為新的 “格林斯潘看跌期權” （Greenspan put），為華爾街投行創造了巨額利潤。2020年6月，Jim Grant在華爾街時報上撰文，把Powell的政策比做毒品交易，稱 “Powell 是美聯儲的好爽醫生” （Powell Has Become the Fed’s Dr. Feelgood）。2020年，華爾街投行創下新的曆史記錄。彭博社稱2020年為， “。。。華爾街的利年，人類的熊市” （a great year for Wall Street, but a bear market for Humans）。華盛頓郵報稱美聯儲 “在完全沒有必要的前提下，沉迷於支撐市場” （ addicted to propping up markets, even when there is no need）

結果是：

• 40年未有的通脹，通脹率達8.5%！
• 美聯儲的資產負債值達$8.96兆！ $4.5兆減到 $2.5-3兆成了囈語，別當真哈！
• 資產的極端泡沫。
• 上世紀20年代，美國從未有過的貧富懸殊。

昨天，“鈔票大帝” Powell許下不會加息75個基點的承諾，再次贏得股市的一片歡呼，而我杯裏的茶葉卻告訴我，世界離哭的日子不遠矣！

我的茶葉同樣肯定地告訴我，一定會有人為Powell開脫說，美國上世紀90年代後，美聯儲的政策基本都是寬鬆，帶溝裏也不是一朝一夕的活兒，何必為難Powell？！沒錯，Powell不是唯一的罪人，可他也許是那個爆雷人，活該他倒黴！