▲隨著投資人準備迎接全球市值最大、也是華爾街人工智能交易核心企業的英偉達（Nvidia）季度財報，科技股的波動可能在下周進一步加劇。（圖／美聯社／達誌影像）

投資人對於科技股估值過高的憂慮持續，使得美股在周五（14日）雖略有反彈，但仍未真正止瀉。隨著投資人準備迎接全球市值最大、也是華爾街人工智能交易核心企業的英偉達（Nvidia）季度財報，科技股的波動可能在下周進一步加劇。

根據路透社報導，標普500指數在周五收盤時呈現較穩定的走勢，結束了幾天的劇烈震蕩，單周大致持平。雖然前三天走勢強勁，但周四（16日）遭遇拋售抵銷，因為對經濟前景與美國利率走向的不確定性，削弱了市場對於史上最長政府關門結束所帶來的樂觀情緒，促使股市回落。

芝加哥期權交易所的VIX波動率指數（又稱“恐慌指數”）在周五早盤股指期貨走跌時，攀升至約一個月來最高，顯示投資人對科技股的脆弱性仍保持警惕。本月以來科技股承壓，因市場擔憂AI熱潮使得估值過高。

英偉達財報成市場焦點

憑借著其AI芯片，半導體巨頭英偉達一直是這波AI熱潮的風向標。這股熱潮不僅推高了眾多科技股的股價，也提升了涉足支持AI應用所需龐大基礎設施擴建的其他公司的股價。

雷蒙詹姆斯投資管理（Raymond James Investment Management）谘詢解決方案主管歐頓（Matt Orton）表示，英偉達是AI建設的“核心”，因此其周三收盤後公布的財報，不僅對科技股，也對工業、公用事業等類股非常重要。

歐頓表示：“如果英偉達沒有呈現市場預期的成長，或是後續的樂觀評論不如預期，那麽與其相關的交易可能會受到更大打擊。”

自ChatGPT於2022年11月推出以來，英偉達的股價已飆升約1000%。這包括今年迄今超過40%的漲幅，使英偉達上個月成為首家市值突破5兆美元的公司。

這種市場分量意味著，英偉達股價的波動足以牽動主要指數。目前英偉達占標普500指數權重達8%，在受到高度關注的那斯達克100指數中約為10%。

根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據，分析師平均預計英偉達在財年第三季度的每股收益將同比增長53.8%，營收將達到548億美元。

分析師也越來越看好英偉達未來的表現，對該公司2027財年營收的預期自五月下旬以來增長了15%，目前約為2850億美元。

標普全球可見阿爾法（S&P Global Visible Alpha）的研究主管奧托（Melissa Otto）表示：“市場的預期是正麵的，而這些預期也已被反映在股價中，因此公司接下來的展望指引將非常關鍵。”

投資人也將關注英偉達對需求與支出趨勢的評論。先前季報中，微軟（Microsoft）與亞馬遜（Amazon）等超大規模雲端服務業者的資本支出並無放緩跡象，顯示AI資料中心與基礎建設仍持續擴張。

洛克菲勒全球家族辦公室（Rockefeller Global Family Office）首席投資長張致銘（Jimmy Chang）表示：“在大型企業這麽大規模的資本支出之下，理論上不應該出現需求疲弱。以當前環境來看，需求仍應相當穩健。”

投資人要求“驗證概念”

報導指出，英偉達的財報是2025年市場僅存的最大催化劑之一。標普500指數今年以來上漲約14%，但華爾街對“AI 泡沫”的疑慮仍在。

投資研究公司D.A. Davidson的財富管理研究主管芮根（James Ragan）表示，投資人似乎開始更謹慎看待企業的AI投資消息。

芮根說：“我們正進入一個階段，投資人會要求更多概念驗證，例如實際報酬率與現金流的表現。”

除了英偉達財報外，下周還有多家零售業者公布季報，包括沃爾瑪（Walmart）和家得寶（Home Depot）。先前因政府關門延後的經濟數據也可能在下周釋出。

盡管科技類股本月以來表現疲弱，但醫療、原物料與金融等類股近期都有亮眼漲幅。芮根表示：“市場逐漸意識到，對投資人而言，AI可能不是唯一的焦點。”