摩根大通（小摩）分析師預期，在散戶投資人帶頭下，今年下半年將會有將近5,000億美元資金注入到美國股市，並將帶動美股年底前再上漲5%到10%。彭博分析師則擔憂，股市屢創新高可能會讓美國總統川普能用任何理由加征關稅。

小摩分析師在9日報告中做出上述預測。他們預估，散戶投資人今年來已淨買進價值2,700億美元的美股股票，尤其是在今年頭四個月特別積極。

若根據該銀行去年12月的預測，散戶今年購買的美股總額將達到6,300億美元，那麽散戶今年下半年還將再買進價值3,600億美元的美股。

除此之外，小摩分析師也認為，外國投資人有可能會在下半年之際淨買進500億至1,000億美元的美股股票，盡管他們在關稅動亂和美國預算赤字擴大之際，找尋方法降低對美國市場的曝險。

小摩分析師說：“我們相信外國投資人對美股的‘抵製’不會一直持續下去，因為投資人無法避開全球股市最大、最重要的成長地方，也就是標普500指數和科技七雄（Magnificent 7）。”

小摩分析師並表示，要讓外國投資人恢複對美股的興趣，先決條件可能會是要讓美元恢複穩定，而這可能已經在進行中；美元指數近幾周來已穩定維持在約98上下。

追蹤散戶在股票和指數型股票基金（ETF）資金流向的Vanda Research表示，散戶投資人今年上半年已展現出在購買股票上的空前熱情，累積淨購買的股票和ETF達到至少過去十年最高金額，超越包括新冠疫情的股市熱潮期間。

Vanda副總裁伊亞齊尼表示，科技股尤其吸引了幾乎所有目光。輝達（Nvidia）是今年上半年散戶投資人最青睞的股票，上半年吸引了193億美元的資金流入；其次是特斯拉的119億美元；再來則是SPDR標普500 ETF Trust，吸引到63億美元。

不過，彭博分析師也擔憂，美股一直不顧川普的關稅威脅而屢創新高，可能會讓川普能用任何理由加征關稅。

彭博分析師表示，“金融市場沒有提供總統（川普）動機，做出最友善資產的關稅結果”，由於川普經常依循著“有關注就是好關注”的格言在操作，與關稅水準相逆的市場反應將使加碼的可能性升高。

川普9日宣布的巴西50%關稅就是最好例子。美股不隻在關稅宣布後上漲，標普500之後還每天屢創新高。對川普而言，這將讓他認為能夠隨時以任何理由加征關稅。

摩根大通CEO直言市場輕忽川普政策

在美股無視關稅威脅、進而屢創新高之際，摩根大通執行長戴蒙示警，市場對於美國總統川普的政策衝擊太過掉以輕心。

彭博資訊報導，10日，戴蒙在都柏林與愛爾蘭副總理哈裏斯同場出席的活動中說：“不幸的是，我認為市場有些自滿。”他說，市場變得“有些麻木不仁”，投資人低估了在關稅推高通膨、移民政策收緊、以及財政赤字擴大等情境下，升息風險可能上升的問題。

戴蒙認為，聯準會（Fed）仍有可能升息，即便市場普遍不做此想，“如果市場預估升息幾率僅有兩成，我會說大概有四到五成”。

Unlimited Funds投資長艾略特也支持戴蒙的看法，他說，在當前價位押注TACO（川普總是退縮）交易，其實就是在搶先押注痛苦成真。換言之，投資人預先把關稅影響塵埃落定的情境納入定價，卻忽略了關稅傷害經濟的重要階段。

戴蒙也向歐洲元首示警，歐洲麵臨競爭力低弱問題，在與美國和中國大陸的競賽中陷入落後。他說，過去十至15年間，歐洲的產值從美國國內GDP的90%下降至65%，“這相當不妙”。

他強調，歐盟須與美國達成協議。目前歐盟正試圖與美國達成初步協議，在8月1日後鎖定10%關稅，以針對永久協議進行後續談判。