英偉達被資方質疑：看看DeepSeek 你們支出太高了

全球芯片巨頭英偉達定於2月26日舉行2024年第四季度及全年財報電話會議。

路透社24日稱，在英偉達即將公布業績時，市場對昂貴的人工智能（AI）芯片的需求成為關注焦點。中國推出低成本、高效能的AI模型DeepSeek並震撼世界後，投資者對英偉達AI芯片的巨額支出產生懷疑。

報道指出，英偉達是過去兩年全球大型科技公司AI浪潮的最大受益者，全球市值已上升至第二，其股價是2023年和2024年表現最好的股票之一。

最近一段時間，中國人工智能公司深度求索（DeepSeek）發布的AI模型轟動全球，使用極低的成本實現了匹敵美國頂級AI模型的效果，得到從業者的廣泛稱讚。同時，一些投資者開始懷疑，英偉達的尖端芯片是否對於在AI競賽中取得優勢仍然至關重要。

持有英偉達股票的金融服務或投資公司Spear Invest首席投資官伊萬娜·德勒夫斯卡表示：“投資者一直非常關注DeepSeek及其對AI芯片需求的影響。因此，如果英偉達能夠證明他們仍然能夠‘超越並提高’，這對該公司股票來說將是一個相當積極的影響。”

近兩年，英偉達成長為全球市值第二大的公司，僅次於蘋果 路透社製圖（下同）

去年3月，英偉達宣布重磅推出新一代AI芯片架構Blackwell，預計Blackwell芯片的出貨量預計將在第四季度加速增長，繼而增加該公司在第四季度的營收。到目前為止，市場對英偉達AI芯片的需求並未減弱。微軟、Meta等大客戶此前表示，他們計劃繼續加大對AI數據中心的投入。

但分析師預計，由於推出一款新型複雜芯片的成本增加，英偉達第四季度的利潤率將受到擠壓。

根據倫敦證券交易所的數據，預計英偉達第四季度營收將增加72%，達到380.5億美元。這將是英偉達七個季度以來的最低增幅，此前該公司收入已連續五個季度實現三位數增長。

美國《財富》雜誌也指出，幾年來，英偉達已經讓投資者習慣了這樣一個世界：該公司每個季度的業績都超出他們的預期。這同時意味著，如果業績低於預期，其股價就會受到重創。

貝爾德董事總經理泰德·莫頓森表示，英偉達必須做到“如往常一樣的超越”，否則就會“敗北”。

數據顯示，英偉達收入增長開始放緩

過去兩年，得益於AI大模型對算力獲取的焦慮，英偉達股價如日中天飆漲，但隨著DeepSeek的橫空出世，讓市場對英偉達的“算力神話”產生動搖。截至美東時間2月3日，英偉達股價對比1月的高點，累計跌幅達23.8%，總市值累計蒸發8931億美元（約合人民幣6.5萬億元）。

2月初，摩根士丹利發布最新研究報告，將英偉達AI芯片GB200 NVL72（在NVLink域中支持72個GPU）的2025年出貨量從3萬到3.5萬大幅下調至2萬到2.5萬件。在最壞的情況下，出貨量可能低於2萬件。

與此同時，中國工程師們加班加點，國產算力開始相繼和DeepSeek聯手。華為、阿裏雲、百度智能雲、騰訊雲、京東雲、天翼雲、字節跳動火山引擎等國內多個雲平台，已官宣了對DeepSeek的支持和適配。

據路透社2月10日報道，OpenAI正在通過開發其首款自家AI芯片，以減少其對英偉達芯片的需求。有芯片行業媒體評價稱，OpenAI打響了拋棄英偉達第一槍。

當地時間20日，英偉達CEO黃仁勳首度回應“DeepSeek衝擊”。他表示，DeepSeep-R1推理模型“令人印象深刻”，並稱讚DeepSeek的創新提振了AI產業的活力，“R1模型在全球激起的活力令人驚歎”。

黃仁勳表示，投資者似乎認為，“向AI問一個問題，它會立即給出一個答案”，顯然這種思考模式是錯誤的。他說，AI的後訓練（post-training）階段才是最重要的部分，也是“學習解決問題的關鍵環節”。教會人工智能模型更好地“推理”是科技行業的下一個擴展前沿，仍然依賴於巨大的計算能力。

他說，DeepSeek的推理功能使其在得到更高質量回答前進行大量“思考”，這將推動算力需求的增加。