消費持續疲軟，中國人熱議“通縮”

一名男子在北京一家商場的噴泉旁睡覺。

中國內需不振且通貨緊縮壓力加劇，一直是官方避談的敏感話題，但本月初，人行前行長易綱公開示警後，不少專家學者也跟進，力促積極應對。對此，部分財經博主樂見官方或將“放大招”出台刺激新政，但分析人士說，官方打擊通縮的勢頭仍不明朗。

為期三天的中秋連假星期二(9月17日)劃下句點，對中國許多交通及文旅業者而言，今年的中秋商機令人搖頭。

中秋應景商品“量升價跌”

官媒央視報道，據中國文旅部9月10日引述攜程數據顯示，中國境內在中秋連假期間的單程含稅機票均價為人民幣770元，較去年中秋節和國慶前三日的價格下跌了四分之一。

另據“去哪兒大數據”平台的統計亦顯示，中秋連假期間，前百大酒店中，有三成酒店的預定房價與淡季的價位相當，未見漲幅空間；包括最具指標性的月餅銷售也嚴重下滑，據中國消費品線下零售監測機構“馬上贏”的數據顯示，今年中秋前夕，主要門市的月餅類產品銷售額近乎腰斬，比去年下滑四成五，且連續第二年下降。

中國財經網站《華爾街見聞》也引述華泰證券的分析報告指出，受到中國境內需求偏弱和庫存偏高等影響，今年連假期間，“中秋四件套”: 紅酒、月餅、茶葉和大閘蟹皆量升價跌，市價同比走跌超過10%。

對此景氣低迷景象，杭州微博網民“張先生的小號手”發文感歎:“現在老百姓連月餅都吃不起了。”

另一名浙江微博網民“守護全世界最好的小狗狗”也語帶無奈寫道:“這一年光看大家關店倒閉了”。

中國公布8月經濟數據 學者:驗證通縮趨勢

中國經濟複蘇力道乏力下，中秋連假消費低於預期，再次驗證中國所麵臨的經濟挑戰嚴峻。

據中國國家統計局9月14日公布的8月份經濟數據顯示，中國的工業增加值已連續四個月放緩，社會消費品零售總額的增速也較7月滑落0.6個百分點。

該局數據還顯示，中國房市持續低迷，今年1-8月的新建商品房的銷售額近6萬億人民幣，同比下降23.6%、房屋新開工麵積也同比下降22.5%。

中國學者和網絡輿情顯然比較悲觀。

易綱籲“重點抵抗通縮壓力”多名學者跟進

其中，最重磅的警告來自人行前行長易綱，他9月6日在上海外灘金融峰會上倡言，中國現在“應該把重點放在抵抗通縮壓力上”，他強調，中國需要采取積極的財政政策和穩健的貨幣政策來刺激經濟增長。

盡管外資金融界多熱議中國已陷入螺旋式的通縮，但中國官方的態度始終諱莫如深，境內主流經濟學界也少見有人公開討論，因此，易綱此番發言被視為中國的通縮問題“終於被擺到了台麵上”。

而易綱開出第一炮後，多位中國知名經濟學家也紛紛發出警語。

中國社交媒體小紅書星期二發布“專家教你應對通縮”的短視頻，其中，中國金融研究院院長管清友也錄影直言，對多數人而言，應對通縮的核心詞即“更務實一點”。

他給中國民眾的建言是：盡量不要失業、失業之後盡量找工作、能不花的錢盡量少花、及“不要把時代的紅利當作自己的本事”。

中國東北證券首席經濟學家付鵬在9月初的“鳳凰灣區財經論壇2024”節目上也說，中國宏觀經濟當前最大的問題就是居民“異常的儲蓄增長”，導致內部有效需求不足。

房產跌價導致消費降級 “螺旋式”惡性循環

付鵬說，中國人昔日“消費升級”的底氣大多來自房地產升值帶來的財富效應，而非工資增長，但近年隨著房價走跌、財富縮水後，民眾消費自然隨之降級，這是中國經濟最危險的信號。

他說，中國民眾消費降級導致企業端的投資回報越來越低，陷入“內卷”式的盲目競爭，而很多企業為了美化財報，選擇裁員來“降本增效”，這又陷工薪階級於絕境，因為失業和房屋貶值的雙重打擊讓居民消費繼續收縮，形成難以打破的“螺旋式”惡性循環。

付鵬表示，無論是中國擅長的“大量生產”，或外界寄望美國降息帶動的資本流動利好，都解決不了中國當前有效內需不足的問題。

他說，中國經濟前景不佳，再加上，歐美國家加速與中國脫鉤，中國市場已經“不隨著全球共振”，因此，就算美國資金再活絡，流向中國的概率也不高。

付鵬長達22分鍾的完整演說，經抖音流傳，已吸引到數百人點讚和轉發。

在中國學者專家的大聲疾呼下，中國通縮危機從原本的“不好說的秘密”，瞬時變成網絡顯學，無論抖音或小紅書等社媒，開始出現大量解說通縮知識的視頻。

抖音推薦的搜尋紀錄也顯示，“中國官方承認通縮”、“百姓抗通縮最好方法”及“通縮會帶來的後果”等關鍵詞條，都受到網民高度關注。

這讓“古宇家辦”等不少抖音博主紛紛推測，中國官方或已網開一麵，放寬網絡審查，以讓學者和民眾開始直麵通縮，也或許顯示，“應對通縮的方案很可能已經在路上了”，亦即官方可能於第四季“放大招”出台重大刺激政策來扭轉經濟頹勢。

不過，幾位分析人士告訴美國之音，他們並不樂觀。

在台北的中華經濟研究院第一研究所助研究員王國表示，早在兩三年前，中國出現貨幣供給量呈雙位數增長、物價卻未跟著走漲的情勢時，外界即已關切中國的通縮風險。過去一年來，中國消費者物價指數(CPI)每個月的年增率都低於1%，擺明了中國確實壟罩在通縮陰霾之下。

基本開支不減反增 基層民眾陷“滯脹”困境

雖然房屋和汽車等大宗商品在中國都出現降價以求的態勢，但民生物資自7月起卻出現漲幅，包括因物美價廉而被戲稱為“窮鬼三件套”的可樂、方便麵跟榨菜等庶民美食竟先後漲價。

對此，王國臣說，基礎民生消費品的價格不降反升，反映中國所麵臨的“停滯性通脹”現象，是現在最讓基層百姓有感的困境。

他說，究其原因之一，和許多民眾“消費降級”，改買便宜商品有關，因市場需求走升自然推升價格。另外，各地方政府為了增加稅收，新增各種罰款跟公共服務費用等也變相提高商品製造和運輸成本，企業自然會將這些成本轉嫁給消費者。

王國臣告訴美國之音:“扣除掉罰款以外，很大宗是來自於公共設施的價格上漲，比如說，水電、公交車，這可能是推動基本物價上漲的原因。另一個，因為大家沒有錢去消費高檔(餐廳)，然後都去消費低檔的必需品，價格就會上漲。”

中國債務地雷難解

在美國波士頓的時事評論員王劍也說，中國房價暴跌，讓民眾不敢再貸款買房，甚至急著提前還貸，是此波通縮背後最大的肇因。

王劍說，中國當前的通縮危機與日本在90年代的情形非常類似，唯一差異是，中國的債務問題比日本更嚴重。

中國國務院9月10日首次披露數據顯示，中國政府的法定債務於2023年底已超過70萬億元，債務率逾100%，遠高於60%的警戒線。

王劍分析，一般中國民眾的財務壓力更大，因為很多家庭都靠夫妻兩人和雙方父母、共六個人的收入在湊錢買房，一旦房價走跌，全家的消費力將受重創。

王劍告訴美國之音:“日本政府當年是有負債，但是跟中國現在的負債情況沒辦法比，個人也好，企業、政府也好，中國的(債務)杠杆率超出了人類紀錄。”

學者：未見中國政府救市政策

在台北的台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德同意，中國最嚴峻的經濟問題來自占經濟比重三成的房市不景氣，但他說，中國的房市泡沫問題，日本、台灣都經曆過，僅是一個需要時間消化過剩餘屋的過程，另外，中國經濟就算進入中度增長階段，但其增長率若仍維持在5%水平，比周邊鄰國的經濟增速都還是好得多。

雖經濟前景不佳，但孫明德分析，中共並沒有在二十屆三中全會所發布的公報中拋出明確的救市政策，可見中國官方並不打算像過去一樣推出短期刺激政策。

孫明德告訴美國之音:“中國官方有意讓經濟自然去調整，而不像過去動不動就印鈔票、加大財政刺激；像這樣，十幾年一直沒辦法解決的房地產問題，一次解決到底，可能反而是好事。”

孫明德分析，中國物價走跌恐是官方有意穩住人民幣匯率，避免像日本、台灣一樣放任進口商品價格上漲；另外，中國市場龐大，各省市的經濟發展程度不一，也很難簡單地用“通縮”一詞來統稱所地各異的經濟情況。