美國政府的超高負債一直是眾所周知的問題，債務負擔問題像一把“達摩利斯克之劍”高懸在美國經濟的上方，隨時可能掉落下來。

由於美國的金融霸權和美元儲備貨幣的地位，美國財政部不僅可以采用“借新還舊”的招數將債務一直延續下去，在過去幾年間美國財政部更是將負債規模增加了約23萬億美元。據新華社上月報道，到今年年初，美債總規模已經突破34萬億美元。

雖然本金可以“不還”，但每年的利息還是要如約支付，正如美國經濟界和兩黨政客所擔憂地那樣，利息支出的負擔也越來越沉重。據美國預算辦公室最新估算，到今年聯邦政府還息的支出就將超過國防預算，成為支出的“大頭”項目……

利息支出規模猛增

將成美政府最大負擔之一

美國債務負擔的陡然加劇，可以從兩個方麵入手理解：一方麵為了應對疫情、給居民發放補貼等，美國財政部在近幾年發行了超大規模的新增債務；另一方麵隨著美聯儲此前激進加息的政策，美國國債收益率也自然“水漲船高”，一度飆升至5%以上的水平，這迫使美國財政部要為借來的錢支付比以往高得多的利息。

這兩重因素相疊加，根據國會預算辦公室的最新估計，未來十年美國政府預計將額外支付1.1萬億美元的利息。就在今年，支付利息的成本將超過國防預算，成為總預算中最大的政府支出項目之一。預計未來十年隨著利息支出規模的急劇增加，隻有社會保障和醫療保險這兩個“傳統大項”的支出規模能超過利息支出，而教育、環保、國防、科研等支出項目的金額都將遠遠小於利息支出。

國會預算辦公室預計，美國今年將花費8700億美元，即GDP的3.1%用於支付利息，這幾乎是本世紀平均水平（利息支出占GDP的1.6%）的兩倍。預計到2034年，利息支付成本將達到美國GDP的3.9%。

債務問題壓頂

一出問題就是“天塌下來”

投資者普遍認為，美國政府的赤字規模隻增不減，最終給經濟和金融市場帶來壓力。Research Affiliates研究總監、杜克大學福卡商學院教授坎貝爾·哈維表示：“過高的債務將成為一個問題，但很難確切知道何時會釀成大禍。”

美國財政部通過向全球投資者拍賣國債來籌集資金。隨著赤字規模增加，美國財政部必須發行更多的債券來籌集資金支付利息。

根據國會預算辦公室的數據，由美國公眾持有的聯邦債務預計將在2034年達到48萬億美元，是2008年規模的八倍多。這將使美國聯邦政府的負債占到GDP的97%至116%。“在其他條件相同的情況下，更大的政府赤字意味著更高的利率”，道富環球市場北美宏觀策略主管費裏奇表示，“這意味著經濟增長放緩，理論上這也意味著資產價值下降”。

美國財政部債務管理辦公室前副主任阿馬爾·雷甘蒂表示：“在我的整個職業生涯中，對聯邦政府債務和赤字的看法一直沒變：通常情況下，它不會影響日常的市場活動，但它一旦出問題就會變成天塌下來的時刻”。雷甘蒂還認為，由於債務負擔過於沉重，美國財政部的政策彈性空間也在急劇縮小，應對下一次美國經濟衰退的能力被極大地削弱了。

美國企業研究所經濟學家德斯蒙德·拉赫曼指出，“政治失靈”讓美國公共財政走上不可持續的道路，2023年初的銀行危機可能是2024年出現更多金融震蕩的先兆。達拉斯聯邦儲備銀行前行長理查德·費舍爾說，如果美國政府繼續借更多錢，債券市場供應過剩最終將推高國債收益率。這將造成債務上升和利息成本上升的惡性循環，政府必須進一步增加支出來償還債務。

德國媒體認為，美國貧富分化正在加劇，債務危機也加深了人們對美國經濟的擔憂。摩根大通分析師卡倫·沃德的話說表示，美國財政部瘋狂舉債“延遲了”經濟衰退風險的發生時間，但並沒有減小風險本身。