延續一季度虧損，豬企在 4 月份仍在苦熬。
截至 5 月 8 日，13 家豬企公布了 4 月份生豬銷售數據，多達 10 家企業銷售收入環比下降，占比近 8 成。
生豬市場價格變動的風險是整個生豬生產行業的係統風險，養豬業已連續 4 個月虧損，豬企不得不 " 自救 "。在行業第二梯隊的新希望（000876.SZ）靠賣豬場回籠資金，就連牧原股份（002714.SZ）也要發債償還債務、優化債務結構。
麵臨巨大經營壓力，除了補充資金以消除債務危機，豬企還調整了經營策略。近期有大北農（002385.SZ）等 4 家上市豬企都透露下調今年的出欄目標。這是否預示行業進入主動去產能階段？
一、8 成豬企收入下滑，養一頭虧 168 元
在已公布銷售數據的豬企中，實現收入環比增長的有大北農、金新農（002548.SZ）和牧原股份，其餘近 8 成企業生豬銷售收入環比有所下降。
圖片來源：時代財經製圖
從時代財經統計的表格可知，大北農、金新農和牧原股份 4 月生豬銷售收入分別環比增長 7.9%、6.08% 和 4%，金新農是其中唯一一家銷售數量環比下降，但收入卻環比增長的企業。
收入下滑的企業中，下降比例在個位數的有溫氏股份（300498.SZ）、羅牛山（000735.SZ）等 5 家；環比下降幅度最多的立華股份（300761.SZ），收入幾乎減半。
對此，立華股份表示主要受一季度為防疫降低養殖密度，部分肉豬稍提前出欄影響；跨界養豬的克明食品（002661.SZ）則表示受市場行情影響調整了銷售策略，導致公司 4 月生豬銷量環比下降。
克明食品為國內掛麵行業頭部企業，意欲進一步拓展大食品產業細分賽道，於去年 12 月受讓了從事養豬及屠宰業務的阿克蘇興疆牧歌食品股份有限公司 51% 股份。
5 月 9 日，時代財經致電克明食品，其證券部人士表示，調整銷售策略並不是簡單降低銷售量，而是根據市場行情及時調整銷售結構及各類產品的比重。
4 月豬價仍在磨底。中國養豬網數據顯示，4 月全國生豬（外三元）價格在 15 元 / 斤以下，最低時甚至探得 13.94 元 / 斤。由於商品豬市場價格波動下行，豬企仍深處虧損泥潭。
溫氏股份在今年 4 月底的投資者關係活動中曾表示，其 3 月份肉豬養殖綜合成本降至 8.5 元 / 斤（部分優秀區域公司成本降至 7.5 元 / 斤以下），同時牧原股份在今年 2 月表示公司去年全年平均商品豬完全成本在 15.7 元 /kg 左右。
若以上述兩家行業標杆企業為基準，可知豬企 4 月生豬銷售均價幾乎在 15 元 / 斤以下，依然是越賣越虧的狀態。上海鋼聯我的農產品網數據顯示，今年一季度國內生繁自養一頭生豬平均虧損達 168.3 元。
生豬市場價格變動的風險是整個生豬生產行業的係統風險。當前，正邦科技（002157.SZ）因 2022 年資產為負值被戴帽。養豬業已連續 4 個月虧損，豬企不得不 " 自救 "。
在行業第二梯隊的新希望靠賣豬場回籠資金，就連牧原股份也隻要發債償還債務，補充流動資金。
生豬養豬何時重回盈利區間？
4 月 20 日，農業農村部總農藝師曾衍德在新聞發布會上表示，生豬養殖有望在二季度末實現扭虧為盈，上半年養殖虧損程度整體將輕於上年同期，價格起落有望趨於平緩。
中信建投研報指出，從全年豬價走勢上看，豬價 " 前低後高 " 概率大。總體來看，全年生豬均價仍有望在成本線以上。
5 月 9 日，中國農業科學院北京畜牧魯醫研究所研究員朱增勇接受時代財經采訪時預計，隨著凍豬肉收儲提振以及供需關係改善，6 月豬價能基本恢複到成本線以上。
二、行業進入主動去產能階段？
麵臨巨大經營壓力，除了補充資金以消除債務危機，豬企還調整了經營策略，下調了今年的出欄目標，包括傲農生物（603363.SH）、天邦食品（000735.SZ）、大北農和天康生物（002100.SZ）4 家上市豬企，合共下調 600 萬 ~870 萬頭。
去年 12 月，傲農生物表示 2023 年力爭出欄 800 萬頭。而到今年 4 月接受機構調研時，傲農生物改口稱 " 今年出欄目標 600 萬頭左右，其中仔豬占比大概是 30%~35%"。
傲農生物去年 12 月公告。
傲農生物今年 4 月公告。
天邦食品在去年 10 月公告中曾透露，2023 年度生豬出欄量計劃在 800 萬 ~1000 萬頭之間。到了今年 4 月其公布的 2022 年年報中，出欄量也下調了—— " 力爭 2023 年全年生豬出欄達到 650 萬頭 "。
無獨有偶，天康生物此前公布的三年計劃中，2023 年出欄目標為 500 萬頭。而其在今年 4 月公布的 2022 年年報及董事會工作報告均指出，2023 年生豬出欄量下調至 280 萬 ~300 萬頭。
第四家下調出欄目標的是大北農，其今年 3 月曾對外表示 2023 年計劃目標出欄 600 萬頭，而在 5 月份將計劃調整為 500 萬至 550 萬頭。
大北農解釋表示，一是因為今年上半年養豬虧損，二是因為下半年的生產計劃已經做好，現在養豬存欄大數是 300 萬頭，剔除種豬情況下，育肥加仔豬現在存欄約有 270 萬頭，公司一季度出欄 140 多萬頭，加起來共有 410 多萬頭。在下半年行情好的情況下，公司可能會多增加外購仔豬。
是否仍會有豬企主動下調出欄目標？這是否標誌著豬企進入主動去產能階段？
對此，養殖龍頭溫氏股份（300498.SZ）證券部人士接受時代財經采訪時表示，公司今年出欄仍計劃在 2600 萬頭。
朱增勇表示，下調出欄目標有利於產能逐漸恢複到合理水平，降低後期尤其是 2024 年市場風險。
中信建投研報也指出，生豬產業鏈當前為去庫存與被動去產能並行階段，去庫存即春節前未出的大豬及春節後壓欄育肥豬需陸續出清，主要來自於冬春季豬病帶來的被動去產能。
那麽，下調出欄目標會否成為行業近期大動作？中信建投認為，後續若產業現金流持續萎縮以及對未來行情預期逐步轉弱，或將引發主動去產能。