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這周賭AMAT ER，財報前我是看好它要漲的，但估計也不會暴漲，所以按照它有中等漲幅來計劃。然後觀察到它本周的IV比下周IV高出很多，差不多1.5-2倍， 於是采用賣近買遠的calendar spread strategy， 賣出本周450C, 買入下周445C, 同時為了進一步降成本還賣出很安全的490-500的call spread。由於本周IV更高，賣出的時間價值也就相對更高，而這個時間價值在周五會歸零。 這樣每個組合單價才6.3。 這6.3裏麵有5塊的內在價值，因為long 445的strike比short 450要低5塊，這5塊是實實在在的內在價值，而不是時間價值。下單時我就知道這個組合盈利區間應該很大，小跌到中漲都應該能盈利，但暴漲或暴跌會虧損，中等漲幅最有利。
但事與願違，它沒有漲，反而小跌。昨天盤後我預計還是能小幅盈利的，隻是不知能盈利多少。早上發現實時價格在12塊左右，於是先設了個14的limit order，收盤前30分鍾做最後決定，想不到在下午2點多真fill了。
賭錯方向還能翻倍，的確是有點出乎意料，當然也有運氣成分在 :)。
幾點感想：
1. 期權的IV真的很重要，充分利用iv skew往往能帶來意外收獲；
2. 關於spread vs single-leg call/put， 各有利弊。但對於我自己而言，spread不僅能降低成本，而且能擴大盈利區間，這份peace of mind很重要。
這周賭AMAT ER，財報前我是看好它要漲的，但估計也不會暴漲，所以按照它有中等漲幅來計劃。然後觀察到它本周的IV比下周IV高出很多，差不多1.5-2倍， 於是采用賣近買遠的calendar spread strategy， 5月11日當時股價（1:18PM）446左右，賣出本周450C, 買入下周445C, 同時為了進一步降成本還賣出很安全的490-500的call spread。本周450C 價格16.90，下周445C 價格25.05，下周490C，500C價格 9.00，和 7.15。 所以
25.05-16.99-（9.00-7.15）=6.21
由於本周IV更高，賣出的時間價值也就相對更高，而這個時間價值在周五會歸零。
周四出財報。周四那幾天股價大幅起落。 周五 出手，當時（2:49PM）股價443左右，本周450C 價格0.25，下周445C 價格14.25 收入： 14.25-0.25=14.
https://www.barchart.com/stocks/quotes/NVDA/volatility-charts
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我搞了個MA8 signal列表，每天自動更新
來源: opst 於 2026-05-15 16:46:51
基本是按SMA8來判斷的，稍微加了點啟發式規則，對一些常見ticker定時掃描，看是不是掉到均線以下 且 均線是拐頭向下趨勢。
https://ipie.me/signal
今天向下的明顯多於向上的，是值得注意。
這個不作為直接買賣信號，但我會看一眼來評估市場情緒。
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我自己也是隊伍中的一員，常年持有大量CC和short puts或spreads，收點時間價值 :)
期權賣方其實風險也挺大的，在strike、時間選擇、提前close/adjust還是坐等過期等方麵也有不少講究，這個youtube channel有大量期權賣方的backtest結論和經驗，有興趣可以看看 https://www.youtube.com/@tastyliveshow
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剛度完假回來，今年交易也結束了，做個總結。
先看數據，雖然最終收益beat大盤，但曲線比較難看，4月份和11月份陡峭的下降斜率是我不想看到的。特別是11月，其實我從下半年開始一直在防著市場大回調，常年備著一些put，希望能避免重蹈4月覆轍，但結果還是在11月20日栽了跟頭，所以一度對自己的策略產生了懷疑。
不過今年在期權操作上也有不少心得，風格也跟2年前有了變化，主要有以下幾點：
1. 作為賣方時，極少賣naked option(包括CC)，而是轉為賣1:1 spread，或者 1:2 ratio spread。 4月份由於在ratio put spread上吃了大虧，後來轉為風險更可控的broken wing butterfly。
2. 作為買方時，大規模使用butterfly。買入atm的call or put， 賣出2倍的otm option，再買入1倍更otm的option。過期日一般在3周之內。很多時候會使用broken wing，也就是賣出spread會比買入spread多。這樣雖然debit更便宜甚至能有credit，但是worst case max loss會增大，需要占用較多margin (buying power)。
3. close butterfly時，經常隻close一邊的翅膀(long spread），留下short spread任其自然過期。不過這一招是雙刃劍。 如果short spread無價值過期，那自然是好的，大大提高了butterfly的收益率。但今年MM很壞，經常在周四周五大變盤，讓無保護的short spread變成大虧損，經常需要往遠期roll。 11月的失敗有這個因素在裏麵。
4. 更加關注個股 IV percentile和iv rank的變化，避開ivp極端高和極端低的時候。
5. 偶爾根據gamma exposure和call put wall來猜周五的收盤價，然後根據這個收盤價來設計以小博大的策略（例如買入spread或者butterfly）。如果猜準了，收益往往會很好。如果猜錯，損失也很小。 發現如果call wall和put wall在同一個strike時，收盤pin在這個位置附近的概率比較大，特別是那些期權很活躍的標的，如nvda qqq等。
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