《文明係列·製度貨幣篇（前瞻章）》 螺旋的繁榮：從放水到AI的資本自燃機製

《文明係列製度貨幣篇（前瞻章）》

螺旋的繁榮：從放水到AI的資本自燃機製

導言

2025年9月7日，鮑威爾正式宣布降息，標誌著美聯儲從名義緊縮回歸實質寬鬆。

而在此之前，從4月市場探底以來，標普500指數已完成V型反轉，累計上漲約21.3%。

同一時期，歐洲、日本、加拿大股市亦集體上揚。

這輪反彈並非企業盈利的自然回升，而是製度預期的提前兌現世界重新進入了放水與科技並行的時代。

但不同於以往，這一次不僅有流動性，還有AI帶來的生產力革命。

於是，一個新的問題浮現：

當貨幣與技術同時釋放能量，全球資本市場的膨脹，是短暫的幻覺，還是進入了一種全新的、螺旋式的繁榮機製？

一、放水的製度慣性：信用的再通脹

美聯儲的降息，不隻是政策轉向，而是製度慣性的自我實現。

過去十年，全球經濟增長越來越依賴信用擴張，而信用擴張又依賴低利率與央行資產負債表的持續膨脹。

當債務規模大到無法以稅收償還，唯一的出路就是讓貨幣貶值放水成為政治上最溫和、最民主的解決方式。

因此，每一次量化寬鬆並不是偶然，而是製度的必然。

這是一場以貨幣幻覺延緩真實危機的製度性自救。

然而，2025年的特別之處在於，貨幣不再孤獨地擴張AI出現了。

　二、AI敘事的現實支點：生產力的加速與再分配

AI革命並非虛無的資本敘事。

它已在生產力上留下可量化的印記：

美國非農部門單位產出三年增長7.4%，勞動替代率在多個服務與製造領域超過50%。

AI讓勞動的邊界被重寫，也讓資本重新發現生產力紅利的來源。

於是，放水不再隻是印錢，而成為了放大生產力的製度杠杆。

貨幣擴張提供資金，AI創造效率，兩者疊加

形成了一種正反饋式的增長螺旋：

資金流向技術，技術提高生產力，生產力提升利潤，利潤支撐股價，股價吸引更多資金。

這不是線性增長，而是自燃的資本機製。

AI讓放水變得合理，讓泡沫披上了生產力的外衣。

三、全球資本的螺旋效應：膨脹的自我合法化

放水與AI結合，構成了資本市場的雙引擎。

一個提供流動性，一個提供敘事合法性。

全球市場的繁榮，不再是周期性的反彈，而是製度性自循環。

1. 貨幣層麵：美元擴表、各國央行被迫跟進，全球資金價格下降；

2. 技術層麵：AI提升生產力，降低成本，使高估值看似合理；

3. 心理層麵：投資者將未來盈利預期無限拉長，形成信心自證循環。

這就是如今資本市場持續膨脹的原因

它不是泡沫，而是一種製度自我合法化的幻覺性繁榮。

隻要信心未崩塌，隻要流動性仍充沛，隻要AI繼續講述未來，市場就不會崩潰。

四、未來的極限：點石成金還是幻覺成形

如果趨勢延續，全球資本市場可能進入一個超貨幣時代

資產價格脫離現實經濟增長率的約束，轉而與算法、流動性與心理預期綁定。

換言之，未來的繁榮並非基於生產，而是基於係統對繁榮的信念。

短期內，這種螺旋可以帶來人人吃肉喝酒的表象繁榮：

養老金收益上升，科技企業估值飛漲，家庭資產賬麵倍增。

但這種繁榮的底層邏輯，是信用再膨脹，而非財富再創造。

AI能讓生產力倍增，卻無法讓信任無限。

當貨幣的發行速度超過技術的創新速度，當虛擬市值遠離實際產出，

點石成金的時刻也許真的會到來

但那時黃金的價值，已不在石頭之外，而在心中幻覺之內。

五、繁榮的時間坐標：螺旋的三階段預測

1. 政策回旋期（2025Q42026Q4）

降息放水帶動風險資產齊漲，標普或再漲1525%，全球資本同步複蘇。

2. 泡沫鈍化期（20272028）

AI紅利兌現、估值脫離盈利，繁榮達峰，社會信心極度亢奮。

3. 反噬收斂期（20292030）

流動性邊際失效，財政信任下滑，市場劇震但不崩盤。

整體周期約三年半至四年。

這意味著全球資本市場的名義繁榮，或可持續至2029年初至2030年上半年，

屆時螺旋將從加速進入鈍化。

六、繁榮的賭局與生存的節奏

既然還有三年好時光，是否該全倉殺入，順勢搏一回？

這是每一輪繁榮周期中，最危險也最迷人的問題。

製度確實能再度放水，也確實會製造新的財富周期，

但個人與製度的生存邏輯不同。

製度的底線是赤字，而你的底線是強平。

宏觀趨勢可以對，微觀倉位卻能錯。

融資融券的杠杆能讓人一夜暴富，也能在20%的技術回調中被掃地出局。

未來三年的市場結構將是持續上行劇烈回調再創新高的鋸齒形節奏。

在這樣的節奏中，唯有懂得退與進，才能活過全局。

理性的策略，不是全倉，而是分層：

核心持倉跟隨AI與能源主線，

戰術倉位隨流動性波動增減，

杠杆不超過自有資金三成，

現金與黃金留作喘息。

真正的製度贏家，不是搏一次，而是在三次牛市中都活著。

繁榮屬於勇敢者，但財富屬於清醒者。

製度餘響

未來三年，也許真是好時光的最後一段。

AI帶來生產力的現實，放水帶來流動性的幻覺，

兩者合流，像火與酒一樣，能點燃一個時代。

但火光之後，總要有人清點餘燼。

製度能重啟，個體不能重生。

資本的真相，從來不是搏命，而是理解。

繁榮會繼續。

隻是那份快活時光，未必屬於所有人。