注資OpenAI，把甲骨文從債務懸崖邊拉回來，阿聯酋資本托底美股？

在市場擔憂AI泡沫破裂的關鍵時刻，來自阿聯酋（UAE）的資本可能成為扭轉局麵的關鍵力量。

據華爾街日報報道，OpenAI正計劃籌集高達1000億美元的資金，預計將尋求阿聯酋主權財富基金的投資。此前，OpenAI已獲得阿聯酋投資公司MGX的投資。報道指出，阿聯酋主權財富基金（如MGX）預計將成為本輪融資的核心力量。

市場分析認為，鑒於此前已投入的巨額資金，阿聯酋資本此時選擇繼續注資，在某種程度上反映了大而不能倒（Too Big To Fail）的邏輯從2008年的金融機構延伸至如今的人工智能龍頭企業，資本必須繼續投入以維持係統的運轉。

對於二級市場投資者而言，這筆融資的意義遠超OpenAI本身，它直接關係到甲骨文等關鍵供應商的資產負債表健康。此前，市場普遍擔憂OpenAI無法產生足夠的收入來支付其對Oracle和CoreWeave等公司的巨額算力基礎設施承諾。這種擔憂導致Oracle被巴克萊銀行下調債務評級，其信用違約互換（CDS）價格一度飆升至約156個基點的16年高位，市場甚至開始定價其未來5年的破產風險。

此輪融資對產業鏈具有顯著的提振效應。OpenAI所獲資金將主要用於支付算力成本，這意味著像甲骨文這類數據中心服務商將獲得持續且穩定的收入來源。受此影響，周四盤後甲骨文股價漲超5%。

OpenAI尋求政府擔保

OpenAI麵臨的融資壓力始於今年10月底。10月31日，在一檔播客節目中，OpenAI投資者Brad Gerstner提出質疑：一家收入僅130億美元的公司如何負擔1.4萬億美元的債務？ 對此，Sam Altman並未直接回應。

幾天後，有報道稱OpenAI正在尋求政府擔保，以吸引人工智能計算和基礎設施所需的巨額投資。這一消息的潛在意義更令人擔憂：如果沒有政府擔保，OpenAI根本無法履行1.4萬億美元的投資承諾，這也意味著整個人工智能泡沫即將破裂。

市場對人工智能行業融資能力的質疑迅速蔓延至OpenAI的合作夥伴。由於分析師開始計算人工智能周期需要數萬億美元的債務，CoreWeave和甲骨文等信用評級較弱的公司債券和股票價格暴跌，其五年內破產的可能性飆升，導致它們的信用違約互換 (CDS) 達到曆史最高水平。

中東資金的戰略押注

阿聯酋財富基金的深度參與正在重塑行業格局。據華爾街日報報道，鑒於融資規模巨大，OpenAI計劃引入阿聯酋主權財富基金作為重要投資者。此前，該公司已從阿聯酋人工智能與雲計算企業G42旗下的MGX基金獲得資金支持。

與此同時，軟銀集團CEO孫正義已承諾今年向OpenAI投資300億美元，並為此於上月出售了價值58億美元的英偉達股票以調配資金。OpenAI預計將在年底前獲得軟銀本輪計劃中剩餘的225億美元注資。然而，麵對OpenAI未來五年總計高達1.4萬億美元的資本需求，當前融資規模仍顯不足。

即將到來的千億美元級投資正在改變競爭態勢。OpenAI計劃以此資金提前支撐未來兩年乃至更長期的發展，這不僅大幅提升了OpenAI最終在人工智能競爭中勝出的可能性，也顯著增加了如甲骨文、CoreWeave等關鍵合作夥伴在未來幾年內避免陷入破產困境的幾率。