穀歌：從 “護城河” 保衛戰到增長新引擎

目前，穀歌(GOOG/GOOGL)的人工智能戰略已取得長足發展。

這一進步逐步扭轉了此前市場的擔憂 即生成式 AI 的出現可能對穀歌核心的搜索與廣告 護城河 造成實質性衝擊。

過去一年，穀歌持續證明，其自主研發的 AI 技術（從基礎設施到基礎模型，再到終端市場應用）正為現有業務開辟增量增長空間與盈利機遇。

這一結論得到了公司過去 12 個月業績的支撐：營收增速持續加快（尤其是穀歌雲業務板塊），同時規模效應推動盈利能力不斷提升。

穀歌雲（GCP）：

多雲戰略與 AI 優勢下的關鍵受益者

穀歌雲平台（Google Cloud Platform，簡稱 GCP）已成為行業多雲戰略普及過程中的核心受益者。

除了多雲戰略本身具備的成本效益優勢外，近期競爭對手雲服務（微軟 Azure；亞馬遜雲服務 AWS）接連發生的宕機事件，也凸顯了 雲優先 時代下 可靠性 的關鍵意義 這進一步提升了多雲戰略的吸引力。

疊加穀歌在 AI 領域的領先地位，市場環境已從結構上對 GCP 有利，推動其市場相關性與采用率持續提升。

突破 AI 增長瓶頸：

基礎設施投入與 TPU 的核心驅動力

當前 AI 商業化的關鍵製約因素在於基礎設施供給不足。盡管行業資本支出（capex）預算大幅增加，服務器部署與新數據中心建設進度加快，但超大規模企業普遍表示，AI 相關增長仍取決於計算資源的可及性：

盡管我們正全力提升產能，服務器部署與數據中心建設進度已有所改善，但預計 2024 年第四季度（Q4）至 2026 年，供需緊張的局麵仍將持續。 來源：穀歌 2025 年第三季度（Q3）財報電話會議記錄

Azure AI 服務收入基本符合預期，本季度盡管我們新增了更多算力，但各類工作負載的需求仍超過供給 預計至少在本財年末，算力約束問題仍將存在。 來源：微軟 2026 財年第二季度（Q2）財報電話會議記錄

然而，穀歌在應對這一瓶頸方麵具備顯著優勢，這也增強了市場對其雲業務增速持續性的信心。