當前的市場溫度： AII情緒與Margin Debt存在一定背離

目前AAII投資者情緒調查（Sentiment Survey）顯示，市場的 看漲情緒（Bullish Sentiment）大幅下降，而看跌情緒（Bearish Sentiment）已達過去一年最高水平（47.3%）。這表明投資者對未來六個月的市場預期較為悲觀，可能意味著股市存在回調風險。

與此同時，FINRA Margin Debt 數據顯示，2025年1月Margin Debt為9372.53億美元，雖然仍處於較高水平，
1. 如果 Margin Debt高位回落：意味著杠杆資金減少，可能會加劇市場拋售壓力。
2. 如果Margin Debt持續增長：而市場情緒依然悲觀，可能意味著投資者在高杠杆下對市場的擔憂加劇，市場波動性增加。

截至2025年2月15日，SPY（標普500 ETF）仍在高位震蕩。但AAII情緒指標的悲觀程度達到一年新高，意味著市場可能正處於一個關鍵拐點：
- 如果Margin Debt大幅下降：說明投資者開始去杠杆化（去杠杆通常預示著市場調整風險），SP 500可能麵臨短期回調壓力。
- 如果Margin Debt維持高位或繼續增長：這可能意味著投資者仍在借錢做多，但市場的高杠杆環境可能加劇未來的調整幅度。

可以觀察：
1. AAII情緒指標是否進一步惡化（如果看跌情緒超過50%，可能意味著市場對風險厭惡情緒增強）。
2. Margin Debt是否開始下降（大規模去杠杆通常意味著市場波動性加劇）。
3. SP 500是否跌破200日均線（如果標普500跌破長期趨勢支撐位，可能會觸發更多技術性拋售）。

目前AAII情緒與Margin Debt存在一定背離，投資者對市場前景的擔憂上升，但杠杆資金尚未明顯撤離。如果未來幾個月Margin Debt開始大幅下降，可能預示著市場即將迎來更明顯的調整。