為什麽高校的基金規模一直在增加，但卻要求投資的回報率穩定，不能有大波動

雖然高校的基金總規模一直在增加，可以非常簡化的理解成：endowment數量一直在增加。但每個單獨的endowment不但沒有新錢注入，還要每年都往外取錢花，所以每個endowment既要靠投資增長，不能坐吃山空，同時又不能有大的波動，要保證每年的支出。

 

學校在設立每個endowment時，就測算了每年的平均回報率以及每年的支出，從而計算出一個可以一直運營下去的最低設立額度。比如要在斯坦福大學設立一個Graduate Fellowship Endowment，最低捐贈額度就是2M。

 

一般校友捐款，都會捐給係裏或者院裏，或者專門的Education Funds，一般都不會特別捐給某個私人捐贈設立的endowment；而大額捐款一般都選擇設立新的自己冠名的Endowment。所以才非常簡化的概括成，endowment數量增加，但每個endowment不會有新錢注入。