Flat Yield Curve and Recession

今天剛公布的GDP（QoQ) （Q4) 增長了7.1%，把2020年底幾個月和2021年初幾個月的GDP數字除外（因疫情期間太離譜），從2021年下半年以來的10個月裏有7個月裏出現了6-7% 增長。

剛上CNBC查了，10年國債利率 2.38%，2年2.33%，短期和長期利率接近成為recession的預兆，如果上財經媒體，可以聽到不同的解釋，一種說法是快要進入recession，另一種說法是今年不會，說得都很肯定。

看20年以來的GDP，持續負增長（6個月以上）發生在2008年後，和2020年後，股市受影響還在記憶中。2014年5-6月間GDP也是負增長，但股市沒有受影響，後來因石油危機股市才大幅下跌。

我覺得這樣的應對是理智的。如果要持有股票，應該持有那些在recession中能撐得住的公司，首先是現金充足的，它們不用借貸來維持運營，還有是那些在recession中不缺少顧客的，consumer staple，pharmaceutical 是這樣的行業，今天剛注意到醫藥股非常強勢。Consumer disretionary 行業可能也會不錯，recession不會讓奢侈品店倒閉，富裕階層從來沒有recession。銀行分享各行各業的盈利和虧損，它們可能不會有好的表現，最近注意到銀行股不再漲。在recession中股指總是會下跌（不知為什麽2014年中沒有下跌，可能是時間短），分行業看也隻能是相對而言，跌多跌少的差別。