金錢與財富——兼談金融危機

一、財富是什麽

　　財富是人力和資源的總和，這裏的人力是把資源轉化為財富的能力，是智力和體力的合稱。這個“總和”不是簡單的加法，也就是說，有資源和人力不一定意味著財富。“人多力量大”，“力量”可以是破壞性的，也可以是建設性的。如何利用這個“力量”來為人類獲取財富，使絕大多數人受益，是體現一個社會製度優劣的主要標誌之一。

　　“錢”隻是為了物質交換的方便而產生的，金子因為其不會腐蝕、易於切割和融合以及裝飾性等好處而自然地成為硬通幣。因為有金錢就能買到所需的物質以及金錢的易於攜帶性，人們逐漸忘記了金錢的本質，本末倒置：不去創造財富而追逐金錢，不想付出勞動而過舒適的生活。

　　這種金錢與物質的錯位，不但使民風浮躁、好逸惡勞，也使民眾失去基本的判斷力，世界觀被扭曲。比如，好多人一提到台灣的富裕，就說是因為國民黨政府從大陸帶走了大批黃金；提到大陸這些年的經濟增長，又說是中共領導得好。其實，再多的黃金隻能是短暫的富裕，“授人以魚不如授人以漁”，再多的魚都有吃完的時候，而能漁才是長久有魚可吃的保證。我們那裏有句土話，“寧可生個敗（家）子，不可生個吊胚”（吊胚：白癡）。敗子一旦回頭，還可能東山再起，吊胚隻會是坐吃山空。大陸這些年富起來，不是因為發現了大金礦，而是人力的使用（包括技術的引進）和資源的開發（同時也伴隨著資源的浪費和破壞）。

　　這種金錢與物質的錯位，也導致人類生存環境的破壞。如今大陸的天空不再藍，空氣不再清新，水不再清澈，無不與此有關。因為糧食可以用金錢（或者數字）買得，貪官汙吏們便強行把農田變廠房為他們生產數字，而逐漸破壞糧食生產這一最根本的根基。幾年前，當一個個公司在outsourcing時，有人說，“產品的生產讓別人去做，美國隻要管金融就行了。”我就問，“沒有了產品作後盾的金錢是什麽？那是廢紙，是無意義的數字！”他們告訴我，“美國是股東，生產的產品會運到美國來消費。”“那麽，美國的幾億人都成為銀行家嗎？哪天別國沒收掉美國股東的工廠，怎麽辦？打仗？武器也是人家生產的！……”

　　如今，借助於現代化的手段，數字的生產通過鍵盤就可實現。搶劫不再需要動武，而隻需“文明地”躲在屏幕後麵敲敲鍵盤。

　　二、當前的金融危機淺析

　　前幾天與國內的朋友打電話，他對金融危機頗為不解：生產正常，怎麽就危機了呢？是啊，產品才是實質，產品沒有大幅減少，危機（經濟衰退）從何而來？

　　我給他舉了這樣一個例子。甲在1998年以20萬買了一棟房子。後來因為供需關係以及其它原因，2000年房子漲到30萬，賣給了乙；乙住了三年後，2003年以50萬賣給丙；丙又在2005年以60萬賣給丁。到丁手裏之後不久，房價開始下跌，一直跌到35萬。

　　在這個買賣過程中，甲乙丙都賺了錢，丁“賠”了25萬，成了冤大頭。

　　Realtor按6%（買賣各3％，甲1998年買房子時付的commission未算在內）的比例抽成，拿走8.4萬。按房價的80％貸款計算，銀行至少從甲收取利率（兩三年內的principal基本可以忽略）2萬，從乙收取4.5萬，從丙收取5萬，從丁收取9萬，總共得17.5萬的利息。

　　房價在10年裏，還是漲了15萬，平均每年的漲幅接近6%，大大高於GDP增長率與通貨膨脹率，但還算是正常的增長。如果房子一直在甲的手裏，十年內付的利息不到10萬。如果甲按照“正常”的漲幅（即10年內從20到35萬的平均漲幅），十年的中間（2003年）以26.5萬賣給戊，銀行收取的利息不到12萬，realtor得1.6萬的commission。也就是說，由於前7年不正常的增長，銀行多收大約9萬的利息；realtor多得7萬的commission；甲、乙、丙分別淨賺7萬、13萬、2萬（如果考慮到這幾年他們本來要交房租，他們實際賺的更多）。換句話說，甲、乙、丙，銀行和realtor利用房子的不正常漲價，從中（或者說向將來）支取了數額不等的橫財。

　　我這裏不是要譴責甲、乙、丙。畢竟，合法的錢誰不想賺呢？大約在2005年初，我認為房價到了頂峰，也動了賣掉房子租公寓住的念頭。隻是老婆和大女兒不同意，自己也沒完全預料到這幾年會變得這麽快，房子就一直住著（最近看到勢頭不對，總算及時把股票轉到了stable assets）。在這些交易中，Realtor最多隻能算是推波助瀾的角色。可惡的是銀行的大佬，他們為了利用利息大發橫財，一而再地放鬆貸款條件。最後為了“開拓市場”，把眼睛盯到了本來買不起房子的低收入家庭。在上麵的例子裏，最後進入市場的冤大頭“丁”，就很有可能是低收入家庭。他們多半付不起20%的頭款，所以銀行收取的利息實際上比估計的數字更高。

　　幾年前因dot com引起的股票泡沫，與這次的次貸危機有很大的類似性。當Silicon Valley的程序員兩個月不換工作就被認為不正常時，我就想，一個員工在一、兩個月的時間內對公司的業務還沒有熟悉，這樣的環境下能出什麽好產品？退一步說，即使大多數公司有不錯的產品，市場有那麽大的需求嗎？怎麽可能所有的dot com都盈利？當dot com的泡沫破碎之後，華爾街為了保持經濟的增長，更確切地說，是為了繼續圈錢，而極力維護房價泡沫的膨脹。這當然也得力於Greenpan對利息的一降再降，以及國會的deregulation。否則，“丁”們做夢也不會想去買60萬的房子，因為他們既付不起頭款也交不起mortgage。

　　我們可以指責最後被迫foreclosure的“丁”們愚蠢（那些在dot com泡沫中未能及時抽身的比“丁”們好不到那裏，甚至比“丁”們還愚蠢。畢竟擁有房子的想法比做發財夢更令人同情）。但是當房產這麽熱，又有人告訴他們也可以擁有自己的房子時，有幾個人不會動心呢？我相信他們當初買房子時，並沒有想到要賴賬。他們哪裏會預料到經濟會突然變得這麽糟，油價會漲得這麽快，房價會急劇向南走？

　　被foreclosure的人當中，最不值得同情的是“己”們，也就是那些把房子當作取錢機的人。他們利用房價的上漲，一次一次地重新貸款，從中支取現金買豪華車、高級電器以及其它奢華用品。他們被掃地出門是咎由自取。

　　三、金融危機後的出路

　　華爾街大佬們拿走的千萬乃至上億的紅利，經濟分析師們得到的以百萬計的酬勞，realtor們得到的commission，甲乙丙們攢的錢，不可能收回。但吃進去的，總是要吐出來的了，泡沫的破滅隻是時間問題。Bush-Cheney利用假情報發動的伊拉克戰爭和為富人減稅，隻是加快了泡沫的破滅。

　　當年學經濟時就沒有想通華爾街的作用，一直認為它隻不過是一個圈錢的地方，一個使CEO們隻顧眼前、不管未來的騙子聚集的場所。股票交易所就像一個老虎機，它在給主人帶來巨大資產的同時使多少賭徒傾家蕩產。從長遠看，對股票的投資的總回報略高於GDP的增長，高於房產，高於bond等其它投資。然而，世上沒有免費的午餐，這種“高回報”正是犧牲其它投資的回報為前提的，其中也包括對通貨膨脹率的推進作用，以及通過借貸、貶值的過程對其它國家財富的掠奪。

　　金融係統隻要有銀行就夠了，也許加一個保險係統。有餘錢的人存入銀行得一些利息，想創業而又缺乏資金的人向銀行借款。銀行起一個中保的作用，保險負責對創業者的風險評估。取締華爾街是不可能的事情，尤其是在民主國家。但立法者應該考慮如何逐漸縮小華爾街的規模，使他們對經濟的破壞力減小到最低限度。

　　目前，政府已經通過了7000億的救市計劃，這個計劃是否成功，7000億是否花得值，人們拭目以待。但救市的必要性是肯定的。否則，銀行因為房價下降與“丁”們（與“己”們）付不起mortgage所欠下的債務而無法運轉，很多公司會因為借不到貸款而發不出工資，從而導致更多人（包括現在銀行係統的雇員）的失業……。

　　7000億不是小數字。在目前已經嚴重赤字的情況下，這些錢從何而來？其中一部分將會通過提高稅收的辦法分攤到各個家庭。以7000億為例，每個家庭（以平均三口計）平均約負擔7000美元。那些在買賣房子中賺了錢的，在銀行工作分到了不菲的紅利的，不能算冤枉。真正冤枉的是既沒有在房子中賺到錢，也沒有在銀行得過紅利的大多數中產階級（包括“丁”們）。

　　其它部分則通過美元貶值或無限期的（向外國）借貸。這就好像一個人今天向銀行申請一個信用卡，明天向另外一個銀行申請一個信用卡，寅吃卯糧，一直借貸下去。這種靠借貸過的日子也許蠻爽，但潛伏著極大的危機。危機之一是，一旦別人認定你不再有還債的能力而停止借貸；危機之二是，別人雖然願意借款，但以分享權力、出賣原則乃至國家機密（與安全）為代價，就好比一個人出賣靈魂。最終的結果都是國家衰敗，子孫遭殃。

　　總之，金錢的價值應該是通過物質的擁有來體現。任何東西的過度增長，都應該引起人們的警惕。沒有物質做基礎的過快“增長”必定是對將來的預支，隨後而來的經濟危機是必然的。即便是有物質為基礎的過快增長，也不見得是好事，其後果很可能是對資源的過度消耗，使人們頭腦發熱，從而加劇對環境的破壞，忽視道德的建設；使人類墮落為行屍走肉，乃至毀滅。

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原文刊登在 2008 華夏文摘 cm0810c.