到底出了什麽問題？ 1978年重新加入世界經濟後，中國成為曆史上最引人注目的增長的故事。 通過農業改革、工業化和收入增加，中國讓近8億人擺脫了極端貧困的困境。 1980年，中國的經濟總量僅為美國的十分之一，但現在規模約為美國的四分之三。 但在中國政府於2022年底放棄“清零新冠”政策後，經濟並沒有增長回來，而是從一個溝跌到另一個溝。
第二季度中國經濟年化增長率僅為3.2%，據著名的預測，美國的經濟增長率可能接近6%，這一情況看起來更令人失望。 房價已經下跌，而往往在建成前就出售房屋的房地產開發商也遭遇了困境，進一步嚇跑了買家。 消費者支出、商業投資和出口均低於預期水平。 盡管世界上許多國家都在與過高的通貨膨脹作鬥爭，但中國卻麵臨著相反的問題：在截至七月份的一年的消費者價格下降。一些分析師警告說，中國可能會陷入像20世紀90年代的日本那樣麵臨通貨緊縮陷阱。
在某些方麵，對於中國弊病的診斷為日本化是過於溫和了。 在中國，經濟增長的長期下滑會更加嚴重，因為中國人民更加貧窮。 截止1990年，日本的生活水平約為美國的60%；而今天的中國還不到20%。 而且，與日本狀況不同的是，中國還麵臨著比需求疲軟和債務沉重等更嚴重的問題。 它的許多挑戰源於其製定的經濟政策的廣泛的失敗，隨著習近平主席的集權，這種失敗變得更加嚴重。
大約十年前，中國的技術官僚幾乎被視為學者，專家。 首先，他們創造了一個經濟奇跡。 當時中國是唯一一個以足夠刺激力度應對2007-09年全球金融危機的大型經濟體，有評論甚至說中國拯救了世界經濟。 2010年代，每當經濟出現波動，官員們都會通過降低信貸價格、建設基礎設施或刺激房地產市場來反擊災難性的預測。
然而，在每一次事件中，公共和私人債務都在增加。 人們對房地產繁榮的可持續性以及是否需要新基礎設施的懷疑也隨之增加。 如今，政策製定者陷入了困境。 他們明智地不希望出現更多白象或加劇房地產泡沫。 他們也無法采取足夠的更理想的刺激措施，例如養老金支出和向貧困家庭發放補貼以刺激消費等等的措施，因為習近平否認“福利主義”，而且政府尋求將官方赤字限製在GDP的3%。
因此，目前對經濟放緩的反應乏善可陳。 政策製定者甚至不願意大幅降息。 8月21日，他們將一年期貸款利率下調了0.1個百分點，令投資者感到失望。
這種對增長和通脹下滑的無力反應是一係列政策錯誤中的一個最新的錯誤。 中國傲慢的外交政策和重商主義產業政策加劇了與美國的經濟衝突。 在國內，它未能充分解決房產投機的激勵問題，和由於開發商承擔巨大義務而導致他們具有係統重要性的製度。 從2020年開始，監管機構打擊那些被認為過於不守規矩和具有壟斷性的成功消費者科技公司，造成股票市場下跌。 在病毒大流行期間，官員們通過封鎖贏得了時間，但未能利用這些時間為足夠多的人接種疫苗以實現受控並退出疫情，隨後社會就被高度傳染性的Omicron變種淹沒。
為什麽中國政府總是犯錯誤呢？ 原因之一是短期經濟增長不再是中國共產黨的首要任務。 有跡象表明，習近平認為中國必須為與美國持續的經濟衝突以及潛在的軍事衝突做好準備。 因此，他今天更強調中國追求國家的偉大、安全和韌性。 他願意為實現這些目標做出物質生活方麵的犧牲，而且他想要的增長程度必須是所謂“高質量”的。
然而，即使按照習近平的標準，中共的決定也是有缺陷的。 清零新冠政策的崩潰已經損害了習近平的威望。 對科技公司的攻擊嚇跑了企業家。 如果中國因當局拒絕刺激消費而陷入持續通貨緊縮，債務的實際價值將會上升，並對經濟造成更大壓力。 最重要的是，除非中共繼續提高生活水平，否則它將削弱其對權力的控製並限製其與美國抗衡的能力。
因此，越來越多的政策失敗看起來不像是新式自我犧牲型的對國家安全關注，而更像是簡單的錯誤性決策。 它們與習近平的權力集中和他用忠誠者取代高級職位的技術官僚同時發生。 中國曾經容忍過有關其經濟的辯論，但今天卻僅僅是哄騙分析師們得出的一些虛假的樂觀論點而已。 最近，中國停止發布有關令人不快的青年失業率和消費者信心的數據。 政府高層仍然擁有大量人才，但當高層傳達的信息是忠誠高於一切時，期望那些官僚機構能做出理性分析或創造性想法就是天真的想法。 相反，融合了左翼對富有企業家的懷疑加上右翼不願將錢交給無所事事的窮人的意識形態越來越支配著各種決策。
中國的問題始於高層，這一事實意味著它們將持續存在。 隨著笨拙的政策製定者麵臨經濟日益嚴峻的挑戰，情況甚至可能變得更糟。 人口正在迅速老齡化。 美國日漸上升的敵意，試圖扼殺中國經濟中像芯片製造那種具有重要戰略意義的部分。因為中央集權經濟更擅長模仿而不是創新，因此中國越是靠近追趕美國，進一步縮小它們的差距就越困難。
自由主義者對中國的預測常常違背它的一廂情願。 2000年代，西方領導人錯誤地認為貿易、市場和經濟增長將促進民主和個人自由。 但中國現在正在測試著相反的關係：更多的獨裁專製是否會損害經濟。 越來越多的證據表明事實確實如此：在經曆了四十年的快速增長之後，中國正在進入一個令人失望的時期。
(這是我的原始翻譯。
原文英語作者：Harry Miller）
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日本失去的30年主要表現在房價股市降下來了，但總體生活水平基本不變，因為物價也降下來了。可以理解為為以前的高房價付債。
但日本大公司在海外的投資收入沒有下降，如豐田在美國每年生產銷售200多萬輛車，產值收入是不算在日本的GDP上的，在中國投資的企業類似。中國沒有這樣的海外投資，至少沒有這麽盈利的。
中國的泡沫根本不能和日本相比，要比日本差得多。