多倫多務實小民
昨夜，多倫多冷月無聲，寂寥之下，看了很多博客，想到自己也開通一個，權當記錄所見所聞，所思所想
投資小結。 2020.11.18
困在寒冷的多倫多，正好認真想一想投資本身，總結這麽多年得失感悟，仍然沒有逃脫巴老的那些東西。但是知易行難！！！！！！！！！！！
1價值投資： 三好加一好（擇股與擇時）
1.1 好的行業：
1.1.1行業前景廣闊，成長空間大
1.1.2行業的商業模式清晰，盈利能力可以預期，相對穩定，甚至可以穩步上升.
1.1.3競爭態勢均衡，不激烈，甚至是寡頭壟斷，贏家通吃，獨角獸。可能是製度安排，也可能自然形成（比如格力美的，茅台五糧液，寧德時代，隆基股份）也可能這一類生意性質決定。比如互聯網企業，做生態的，就是贏家通吃，老二可能隻能喝點湯，老三根本沒法生存。（FACEBOOK, MS肯定還會有空間，反壟斷也很難顛覆他們，但是中國的互聯網企業就不一定了，因為國家治理不一樣）
1.2好的公司：不同類型的生意，不同行業，對優秀公司的評價標準不完全一樣。
但是內核相通：
1.2.1公司的競爭力不斷加強。
表現在行業地位，市場份額，客戶群體，客戶粘度，產品和服務的豐富度/領先水平等，相對而言短期的盈利能力還在其次，但長期還是要看盈利水平。
1.2.2公司的治理水平。
包括領袖人物的格局，人格魅力，眼光（特別是民營企業）
約束和激勵機製，特別是激勵方麵。
核心團隊的穩定性和執行力。
1.2.3而對國企關心的內容有所差異，但是內核是一致的。最後都落實到是後有利於公司的長期競爭力提升。
1.3好的價格：估值相對合理，坦率地說，在下麵的背景下，估值更是變得很難評估。
----全球化（空間更不好測）
----貨幣泛濫（DCF估值的無風險利率還在不斷下降，甚至趨近於0）
----不斷有新的商業模式湧現（它的長期淨現金流更是無法估量）
但是1.再好的公司也有估值上限。2弄不清楚就隻能尊重趨勢了。
1.4好的時機：
前麵講的三好，好行業，好公司，好價格，是從中長期角度考慮的。
但是短期寓於長期之中，長期還是通過短期體現出來。
但是對於大多數普通投資者，內心也還是非常注重短期的。
即使優秀公司的股價也會波動起伏，比如今年的特斯拉。
更不必說長期向好的公司基本麵本身也會有較大起伏，這幾年隆基股份，格力電器的基本麵就波動很大。
1.4.1短期有行業性的催化劑。 某些政策出台，標誌性的事件，行業代表性公司的特別好的財務報告、銷售數據。
1.4.2短期有企業自身的催化劑……不一而足。
1.4.3 籌碼結構好。（重要股東的短期意願，比如減持，增持，公司回購）
2.趨勢投資
