史無前例的大水漫灌，開掛了的美聯儲這一個多月都幹了些什麽？

 

美聯儲救市曆程回顧：

• 3月3號，緊急降息0.5%

• 3月15號，再降1%，使短期借款基準利率降至0。

• 3月15號，貼現窗口借款利率下調1.5%，存款準備金率降至0。

• 3月17號，宣布購買商業票據和企業短期用於支持現金流的非抵押貸款。

• 3月19號，出台措施降低其他金融機構的換匯難度。

• 3月20號，開始購買部分州的市政府債務。

• 3月23號，在原有7000億美元回購方案的基礎上，宣布無限量購買市場上的長期國債和抵押債券，美聯儲資產債務表突破2萬億美元。

• 3月23號，宣布在量化寬鬆的基礎上，再發放3000億美元貸款和補助金給受困企業和消費者，一個四口之家大約可以得到3000美金。

• 4月6號，宣布為財政部3500億美元的小企業緊急貸款計劃（Paycheck Protection Plan）提供資金支持，這項計劃（簡稱PPP）主要用於因疫情而被迫裁員的公司提供貸款，幫助它們減輕工資負擔。美聯儲將購買銀行在PPP計劃中發放的貸款。

• 4月8號，修改一項因為富國銀行（Wells Fargo）造假醜聞而實施的限製法案，暫時允許該銀行參與到美聯儲為救市準備的商業借款項目中。

• 4月9號，新增一項2.3萬億美元的貸款刺激計劃，同時購買6000億美元的公司債，其中包括垃圾債券，並出資5000億美元購買州、市政府手中的貸款。

• 4月9號，公布“大眾商業借貸計劃(Main Street Lending Program)”的條件，這項計劃旨在為中小企業提供6000億美元的貸款，幫助其減輕新冠疫情帶來的經濟衝擊。作為計劃的組成部分，銀行業將向合格的中小企業發放貸款，之後美聯儲將通過一個特殊目的實體(SPV)買下95%的貸款。

• 4月21號，宣布將把非營利組織和市政府納入“大眾商業借貸計劃”中。

• 4月22號，宣布為額度用光的小企業緊急貸款（PPP）再注入3200億美元的資金，並修改了之前的一些漏洞，符合條件者將隻限於小微企業。

 

這些措施總計將向市場釋放約6萬億美元的流動性。

 

個人觀點

美國的中小微企業就像身體裏的紅血球，負責輸送氧氣和造血，一旦這些紅血球大量消失，美國經濟就失去了造血能力。所以美聯儲史無前例的大水漫灌最大的目的就是防止公司大麵積破產。因此第一步是給銀行撒錢，再讓銀行把錢貸出去，但問題是，撒給銀行的錢，銀行也不願意拿出來貸給那些風險高的公司。因此美聯儲隻能親自上陣，通過直接購買銀行手中的貸款和公司債，直接向有困難的公司輸血。但如果這些數量龐大的中小微企業在短期內還不能擺脫困境，它們就會把美聯儲拖下水。而且，美聯儲持有過多的垃圾債券也將影響美元的價值，增加未來美元貶值的風險。因此，美聯儲救市策略的核心就是速戰速決，絕不打持久戰，通過在短期內向市場大輸血，把崩盤的勢頭先穩住，拖到經濟活動複蘇，待金融市場活躍度上升後，再找準時機逐步處理手中的那些不良資產。