5/22/2025 SPY 收盤

一、市場結構大圖分析

 1. 價格與AVWAP（主力軌跡）

• 當前SPY價格：583.09

• 核心AVWAP：

  • 567.89 / 566.44 / 553.5 / 542.88

• 目前仍在所有重要AVWAP之上 → 多頭結構未被破壞。

 2. 動量指標

• QQE持續為正（9.69） → 強勢格局未破。

• Slow STO %K/%D：下行拐頭

  • %K 從高位98.5 → 76.17

  • %D 從98.3 → 86.7

  • → 短線動量鈍化回落，但尚未進入超賣。

3. 成交量&價差行為（CVD）

• 日線CVD近日：

  • 連續流出：-32.65k → -32.25k → +52.36k

  • 顯示 下跌過程中出現主動買入接盤行為，後續可能形成支撐。

三、波動性結構

 VIX / VVIX

• VIX：從17.25 → 20.27 明顯抬升

• VVIX：維持高位 > 100（104.1）

•  意義：

  • 波動預期上升，機構增倉看跌保護

  • VVIX > 100 是中期重要轉折警報（代表VIX期權需求升溫）

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 四、期權結構與偏好

Put/Call 數據匯總：

• 成交量比：1.07（中性偏空）

• OI 比：2.23（極端偏空）

•  Put倉位遠大於Call：

  • 表明市場總體在防守（或對衝），但也可能意味著一旦不繼續下跌，將逼空反彈。

六、策略建議：中期操作參考

 中期方向：仍為多頭結構，但需防守

• 隻要 不有效跌破566~567 AVWAP 區間，趨勢結構仍偏強。

• VVIX高企+GEX回落+DIX走弱 提示短線震蕩甚至回踩風險。

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 應對策略（可分為兩段操作）

1. 關鍵防守位：

• 強支撐：566.5~567.9

  • 跌破後可能測試553~542區域主力成本。

• 若守穩，可繼續看590+甚至600。

2. 進攻計劃（可視盤口展開）：

• 若 CVD繼續流入 + VIX/VVIX回落 + DIX回升 >52%，多頭可重新控製節奏。

• 若出現 put squeeze + 逼空型反彈，目標595上方。

3. 若回踩：

• 出現“陰線縮量 + CVD流入”是布局良機。

中期趨勢：多頭結構未破，但波動風險上升
短線支撐：566.5~567.9（AVWAP密集區）
觀察重點：VVIX、DIX、CVD是否同步改善
應對策略：以主力成本區為盾，回踩低吸、順勢加倉