詩人侃哲學, 醉漢辯人生：一派胡言
My humanity is incessant self-overcoming --a quote from Friedrich Nietzsche
留心股市的人，也許注意到了最近關於Bill Ackman 和 David Einhorn 的消息。這兩位過去十來年間以輝煌的回報業績被人們尊為＂guru/mogul"的股神級人物，從去年到今年連走麥城，損失慘重。Ackman 重倉投入Valeant Pharmaceuticals（VRX），後來又數次補倉，該公司的股票，今天比５２周內的最高點低了８9％。Einhorn 則是重倉持有 CONSOL Energy（CNX），今天的股價比５２周的最高點低了６5％（這還是從５２周最低點回調了１６６％後的結果）。Einhorn 的另外一隻重倉股 Micron Technology （MU）同樣是如江河日下般一瀉千裏，與５２周的最高點相差６４％。
前此對這兩位＂股神＂趨之若鶩，篤信他們大刀闊斧的投資手法，大把撒錢給他們的對衝基金的投資者們，開始了抱怨和批判。那些以往因二人＂穩贏＂的業績而把他們的股票挑選奉若金科玉律的分析家和股評師們，也紛紛跳出來掉轉槍口，反戈一擊，批評二人不懂風險控製。
說股市是濃縮狀態下的人世真實寫照，的確不假。Ackman 和 Einhorn 前些年十幾倍的回報率，如＂零和遊戲＂（zero sum)中"一將功成萬骨枯"的翻版，不知道因此而毀掉了多少＂不幸的＂大小股民這一生財務自由的希望。他們今天的投資理念（重倉於某一隻或某幾隻股票），與十幾年來的一貫作法沒有任何差別，隻因為過去賺了錢，於是成了點石成金的傑作，又因為今天賠了錢，所以搖身一變成了賭徒孤注一擲的胡來。於是"成者王侯敗者賊"又一次得到了充分證明。至於股民，投資人，分析師，等等，對二人的激烈抨擊，又恰恰映證了＂牆倒眾人推＂外帶＂落井下石＂永遠是失敗落魄者在失敗落魄之上還要承受的額外懲罰。
股市無真理，也無＂常道＂。如果真有， Goldman Sachs 早就憑借自己名下囊括的世界一流的數學家，物理學家，心理學家，等等，榨幹了全球的財富。正是因為真理和＂常道＂的缺失，股市才成為機會之地，也因此，而與賭場難分伯仲。所以，guru 和 mogul 之類股神大佬的豪賭，仍然是以大信心搏小概率的＂賭＂。
寫完上麵的文字後，在 seekingalpha.com 上看到有人談論 Ackman時 說的這段話，＂I have been left with really just one question. I wonder if studying Ackman would provide clues about when to cut your losses short, and when to argue with the stock market and hold firm to your positions. What can we learn about that topic from watching Pershing Square, and Bill Ackman's career, implode? Jury's out.＂股市之所以有如賭場，就是因為止損和死磕是永遠沒有正解的，＂做＂對了，也就對了。＂想＂，是想不出對錯的。就這一點而言，任何宣稱保證一定幅度的贏率的係統或策略，都沾了點＂點金術＂的味道。
Citron 的報告絕對是致命一擊，如果它關於Valeant 在運作，營銷，定價等方麵的分析坐實的話，Valeant 也許就真的完了。不論怎樣，８０％＋的跌幅止住不容易，扳回來更難。隻是感慨成也蕭何，敗也蕭何。重倉成就了Ackman 和 Einhorn，可能也會毀了他們。
Ackman's Pershing Square Capital has lost close to $1.9 billion on paper this year on its Valeant bet. Much of those losses have happened in the past two weeks.
Shares of Valeant crashed more than 40% since Citron published a report suggesting Valeant may be operating as an Enron-like fraud(businessinsider.com).
看上去好像很不真實，嗯？$1.9 billion lost。那些都是他們的遊戲。