微言聳聽—四聊中美貿易戰：貨幣

如果就貿易而談貿易戰，那還相對簡單。筆者在寫這文的六小時前，中國人民銀行宣布釋放5020億人民幣（相當於795億美元）的商業貸款進入市場（根據路透社和金融時報的報道）。如此大額的人民幣流通性在這個時候進入市場，到底有多少會和中美之間的貿易戰有關。中國在貿易戰之外，開辟新的戰場，有利有弊，有賴專家們談談。我們就看看熱鬧。

從中國政府對貨幣匯率的調控，我們可以知道，中國在貿易戰的前夕，對美中這場貿易戰已有一定程度的準備。最近兩年的趨勢，人民幣的低點在2016年12月16日為6.99元兌1美元，那是特朗普接任總統前的一個月。中國人民銀行通過一係列的手段，讓人民幣一路升值，到2018年4月13日的6.28元兌1美元，整整10%的升值。也就是說，中國政府在對美貿易中，已經開始有意放緩減少出口。這一手段之高明，在全球大概隻有幾個人可以想到，我們都隻能做做馬後炮。第一，對外，給特朗普總統足夠的裏子；第二，給人民幣的匯率創造足夠的貶值空間；第三，順便對內大規模的縮表。隻是特朗普總統不是常人，他不隻是要裏子，他連中國人最看重的麵子也要。

中國人民銀行今天的動作已經不可能在經濟的範疇內討論了。前兩天，美國財長已經對人民幣的升值發出警告，說要調查中國政府操控匯率的問題。從4月13日以來的4個月中人民幣反向走回到花了16個月的準備，不能不說真是“養兵千日，用兵一時”。今天人民幣已經徘徊在6.80元/美元，人民幣過7不是可不可能，而是何時。這不隻是人民幣兌美元的匯率問題，這會是一個心理底線。突破時，全球貿易，金融，期貨，會是如何反應，加拿大總理兩天前的發言，也許代表了除中美以外很多國家領導人的心聲。中國已經在總理的層麵（在德國）講了，這會是lose，lose，和lose的局麵。