大摩：美國股市二季導引

這是大摩理財（JP Morgan Asset Management）剛剛發出的美國股市二季導引。
資料很全，但屬於給普通“投資”股民信息的那種，不是用來炒股的，其宗旨自然是“買了死守，長線投資"。

通篇看來，難以全信，如第7頁收成：

過於樂觀。第5頁，市盈率是“未來”的，預測的，跟現實差距大（我有多篇博文提到此事），依賴因素太多。

14頁的利潤額，也呈下行趨勢：

我的概論是，美國經濟短期無大事，就業尤其強盛，但消費後勁不足，不足以給企業增加利潤【注1】，股市雖無崩塌的理由，但價格過高，缺乏大幅度上升的動力。

今天美國公布進出口數據，外貿赤字再次增大，雖然出口微增，但難以反映全球經濟疲弱有任何改善，結果美國一季總產值預測越來越糟，隻有0.4%：

美元還是高，外需、經濟增長都難以幫企業賺錢，就剩下聯儲一招了，這也是企業利潤困難大，難以支撐股價的原因。

總的來說，不失是個好材料。

【注1】利潤不足而雇傭不減，是個謎，不知以後企業會收縮，還是經濟會有更大的氣色。